908 Devices2025财年三季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年11月10日
主持人说明：
介绍会议目的为发布908 Devices 2025年第三季度财务业绩，会后设问答环节。
管理层发言摘要：
Kevin J Knopp（总裁兼首席执行官）：强调公司正按计划执行，建立增长势头，聚焦三大战略重点（设备 adoption 率、下一代分析工具、财务状况与盈利加速），为更强大、更盈利的908 Devices奠定基础；提到美国政府长期停摆对业务的三方面影响（州和地方需求受联邦拨款支持仍强劲、国际订单受出口许可影响交付延迟、大型联邦国防订单因人员和合同授权受限延迟）。
二、财务业绩分析
核心财务数据
营收：Q3持续经营业务收入1400万美元，同比下降4%，环比增长8%；前9个月3880万美元，同比增长16%。
调整后EBITDA：Q3亏损180万美元，同比改善500万美元，环比减少53%，为公司上市以来最低亏损。
安装基数：本季度部署176台设备，总量达3500多台，同比增长27%（含RedWave收购前700台FTIR设备则超4200台）。
收入结构：FTIR设备占Q3收入42%，经常性收入占比36%，美国州和地方渠道前9个月收入占比47%。
关键驱动因素
营收增长：主要由FTIR设备（如Explorer气体识别设备）推动，Q3 Explorer出货量环比增长30%；美国海岸警卫队购买23台MX908设备为收入亮点。
亏损改善：源于成本控制措施见效，包括设施整合、运营优化及KAF Manufacturing资产收购带来的精密加工能力提升。
三、业务运营情况
分业务线表现
Explorer设备：Q3出货量创纪录，环比增长30%，覆盖5000多种气体和蒸汽检测，获美国海军陆战队、加州康特拉科斯塔县等客户采购，国际市场（意大利、芬兰等）开始显现需求。
Viper设备：7月推出，结合FTR和拉曼光谱，已向东南亚政府情报机构及渠道合作伙伴发货，Q4预计发货35台，2026年将成增长贡献者。
Team Leader软件：已集成所有FTR设备，700多名用户，计划添加车队管理等功能，未来将成经常性收入增量来源。
研发投入与成果
推出Viper手持化学分析仪，结合FTR和拉曼光谱，采用智能光谱处理技术；推进Team Leader软件功能扩展，计划集成质谱设备。
运营效率
生产转移至康涅狄格州丹伯里并全面运行，MX908核心组件与AVCAD产品通用，KAF资产收购提升精密加工能力，有助于毛利率改善。
四、未来展望及规划
短期目标（2025年）
财务预期：全年持续经营业务收入指引5400万-5600万美元，同比增长13%-17%；预计Q4调整后EBITDA转正，手持产品和服务收入增长16%-20%（5150万-5350万美元），OEM和资助合作伙伴收入约250万美元。
风险提示：美国政府停摆可能导致Q4约400万美元收入延迟（300万美元联邦国防订单+100万美元需出口许可国际订单），但视为时间问题，订单将结转至2026年初。
中长期战略（2026年及以后）
增长目标：预计2026年手持产品增长20%，AVCAD计划、Viper和Explorer设备为主要增长催化剂，AVCAD有望成为5-7年长期增长驱动因素。
产品规划：推进下一代MX设备研发，预计2026年推出；扩展Team Leader软件功能，提升经常性收入占比。
五、问答环节要点
Q4收入与2026增长预期
问：Q4受影响的400万美元收入是否计入全年指引，若延迟是否影响2026 Q1？2026年增长是否达20%或超25%？
答：Q4指引已考虑经常性业务和60台设备订单（约300万美元），400万美元延迟收入若政府恢复运营可在年底前确认，否则结转至2026年；2026年增长目标为20%，AVCAD计划为潜在增长杠杆，具体将在2026年3月评估。
盈利平衡与2026利润轨迹
问：Q4实现调整后EBITDA转正的敏感性如何？2026年是否会出现“前进两步后退一步”的盈利波动？
答：Q4需达到收入指引低端（依赖联邦国防订单和出口许可订单），调整后毛利率50年代中后期，运营费用约1100万美元；2026年全年目标调整后EBITDA为正，但收入季节性可能导致年初盈利承压，历史上调整后EBITDA通常下半年增长。
Viper设备与Team Leader软件
问：Viper设备的市场兴趣点及与早期产品的 cannibalization 风险？Team Leader软件的 monetization 计划？
答：Viper为补充产品，无 cannibalization 风险，Q4发货35台，2026年成增长贡献者；Team Leader软件可远程监控设备、管理车队，计划添加更多功能，未来将通过订阅等方式实现 monetization，成为经常性收入增量。
AVCAD计划生产与供应链
问：全面履行AVCAD订单是否存在生产或供应链风险？
答：生产已转移至丹伯里工厂，MX908核心组件与AVCAD通用，KAF收购提升精密加工能力，供应链无重大风险，可根据订单量提前准备生产计划。
六、总结发言
Kevin J Knopp表示，Q3标志着908 Devices 2.0转型的重要进展，公司通过扩大客户组合、扩展产品线（从1种手持产品至5种）、增加经常性收入份额，降低对大型联邦国防订单的依赖，创造更稳定的订单节奏；强调公司拥有坚实的资产负债表（1.12亿美元现金及有价证券、无债务）、强劲的年初至今收入增长和Q4实现正调整后EBITDA的明确前景，对2026年及以后的持续增长充满信心。