马修国际2025财年四季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议目的： 讨论马修斯国际公司2025财年第四季度及年终财务业绩，回顾战略进展并展望未来规划。
管理层发言摘要：
战略目标聚焦简化公司结构、扩大高增长高利润率业务及降低成本，已通过多项资产剥离与收购实现部分目标；
完成SGK业务剥离并保留Propelis 40%股权，该公司EBITDA表现超预期；出售仓库自动化业务给Duravant llc，获得2.3亿美元对价，预计1.6亿美元用于债务偿还；
推进成本削减，全年公司成本同比减少850万美元，债务减少6600万美元；
治理层面优化董事会结构，任命迈克尔·瑙曼为新任董事长。
二、财务业绩分析
核心财务数据
营收：Q4合并销售额3.19亿美元，同比下降28.6%（主要受SGK业务剥离影响，剥离对本季度销售额影响约1.2亿美元）；
净利润：Q4净亏损2750万美元（每股0.88美元），去年同期净亏损6820万美元（每股2.21美元）；
调整后EBITDA：Q4为5150万美元，同比下降11.4%；若调整Propelis业绩滞后影响，约为5700万美元；
资产负债表关键指标：截至2025年9月30日，未偿还债务7.11亿美元，净债务6.78亿美元，净杠杆率3.6；
现金流：Q4经营活动提供现金流1030万美元，全年经营活动使用现金流2360万美元。
关键驱动因素
营收下降主要因SGK业务剥离及工业技术部门工程业务销售额下滑；
净利润变动反映去年同期商誉减值等重组费用与本季度诉讼及资产减记成本的差异；
调整后EBITDA受SGK剥离负面影响，但纪念部门业绩增长（调整后EBITDA 4510万美元，同比增11.4%）及成本削减部分抵消该影响。
三、业务运营情况
分业务线表现
纪念业务：Q4销售额2.097亿美元（同比增6.6%），主要得益于道奇收购贡献（约1100万美元销售额）及青铜纪念物销售增长；调整后EBITDA 4510万美元（同比增11.4%），受益于价格提升与成本节约；
工业技术业务：Q4销售额9300万美元（同比降18.4%），因工程业务下滑，部分被仓库自动化业务增长抵消；调整后EBITDA 1100万美元（同比降30.8%）；
品牌解决方案业务：Q4销售额1620万美元（同比降88%），主要因SGK业务剥离；调整后EBITDA 740万美元（同比降57.2%），主要反映Propelis 40%股权收益。
市场拓展
干电池电极技术（DBE）获美国固态电池制造商生产订单，与国内能源解决方案提供商合作推进5000万美元电池隔膜生产线机会；
新Printhead Accion产品上市，获GS1认证，市场初步反应积极，计划12月开始交付。
研发投入与成果
推出新Printhead Accion产品，支持2D代码高速读取，获GS1认证；
持续推进干电池电极技术研发，应用领域拓展至固态电池、超级电容器及储能等。
四、未来展望及规划
短期目标（2026财年）
财务预期：调整后EBITDA至少1.8亿美元（含Propelis 40%权益）；
战略重点：完成仓库自动化、欧洲包装及模具等业务剥离，预计净收益1.9亿美元用于债务削减，目标净杠杆率降至2.5倍以下；推进工程业务成本削减以应对下滑。
中长期战略
业务聚焦：深化纪念业务增长（道奇收购全年贡献），拓展工业技术部门Printhead产品市场；
技术合作：探索干电池电极技术全球合作伙伴关系，寻求项目合作或直接投资；
战略评估：持续推进资产组合优化，以股东价值最大化为目标评估并购或剥离机会。
五、问答环节要点
技术与市场机会
干电池电极技术应用广泛，除汽车外，已在储能（如数据中心）、超级电容器等领域获客户兴趣，5000万美元潜在订单来自储能领域；
固态电池因高密度、轻量化等优势，终端市场涵盖小型电器至大型车辆，公司DBE技术因无溶剂特性适配固态电池生产。
战略与财务规划
短期聚焦债务削减，目标净杠杆率2.5倍以下，暂不考虑大规模并购；长期将基于业务价值评估战略投资机会；
5.8%债券（2027年到期）处于赎回期，正评估提前赎回或再融资方案；仓库自动化及欧洲包装业务剥离预计带来约1000万美元负债减少。
产品与认证
新Printhead产品获GS1认证意义重大，实现2D代码高速读取标准化，适配零售等场景效率需求，市场TAM超20亿美元，初期因芯片供应限制将限量销售；
客户对工程业务订单决策受市场环境影响更大（如电池产能本地化需求），特斯拉诉讼未显著影响客户合作意愿。
六、总结发言
管理层对2025年战略执行成果表示认可，多项资产剥离与收购推动业务简化与债务优化；
强调2026年聚焦债务削减与成本控制，依托Propelis股权收益及新业务增长实现调整后EBITDA目标；
感谢首席财务官史蒂文·F·尼古拉25年贡献，其将于2025年12月1日退休，新任首席财务官丹·斯托帕尔接任；
重申以股东价值为核心，将耐心推进战略评估，审慎决策资产组合调整。