Malibu Boats2025财年四季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025财年第四季度
主持人说明：
介绍会议目的，回顾2025财年业绩，强调前瞻性声明免责条款及非GAAP指标使用。
管理层发言摘要：
Steve Menneto（CEO）：2025财年船舶行业面临零售环境挑战与关税不确定性，但公司通过经销商库存管理实现市场超越，推出11款新船型并产生2900万美元自由现金流。
Bruce Beckman（CFO）：财务汇报将聚焦Q4及全年业绩，强调非GAAP指标（调整后EBITDA、每股收益）与风险因素。
二、财务业绩分析
核心财务数据
Q4净销售额：2.07亿美元（同比+30.4%），单位销量1,221艘（+16.8%）；
全年净销售额：8.076亿美元（同比-2.6%），单位销量4,898艘（-9%）；
Q4毛利率：15.8%（同比+790bps），全年调整后EBITDA利润率9.3%（同比-60bps）；
自由现金流：全年2,890万美元，资本支出2,790万美元；
股东回报：通过股票回购返还3,590万美元。
关键驱动因素
Q4增长源于Malibu部门销量提升、有利车型组合及促销成本下降；
全年毛利率受通胀定价与车型组合抵消销量下滑；
关税预计影响2026财年销售成本1.5%-3%，已通过提前采购部分缓解。
三、业务运营情况
产品创新
推出11款2026车型年船型，包括Kobia 245/305中心控制台、Malibu 22 LSV等，初期订单超预期；
升级Monsoon发动机性能，计划未来数月发布6款新车型。
经销商网络
完成Malibu/Access经销商网络重置，新经销商上线顺利；
库存周数较健康（1-2周过剩），非当前库存优于行业水平。
行业挑战
高利率与宏观不确定性抑制支付买家需求，行业零售Q4下滑约15%。
四、未来展望及规划
短期目标（2026财年）
净销售额预期：持平至中个位数下降，Q1预计高个位数增长；
调整后EBITDA利润率指引：全年8%-10.9%，Q1 5%-6%；
继续去库存，应对关税成本（定价与供应链策略缓解）。
中长期战略
产能储备支持市场回升，聚焦产品创新与经销商健康；
投资者日（9月）将披露增长与价值创造计划。
五、问答环节要点
库存与关税
库存过剩为全行业现象（1-2周），将通过2026财年销售计划消化；
关税应对：供应链优化与选择性涨价，已纳入指引。
利率与需求
未假设降息，但若发生将利好经销商融资与消费者支付能力；
船展季或加大促销刺激需求，但当前处于"正常化折扣"阶段。
利润率恢复路径
市场稳定后停止去库存是关键，行业促销已趋正常化；
资本支出维持审慎（2025财年低于3,000万-3,500万指引）。
六、总结发言
管理层强调2025财年执行成果：市场超越、现金流生成、经销商网络优化；
2026财年将延续"经销商优先"策略，保持运营灵活性应对市场波动；
长期看好行业反弹潜力，公司已准备好通过产能与产品线加速增长。