Malibu Boats2026财年一季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间与背景：2026财年第一季度业绩电话会议，于劳德代尔堡国际游艇展期间举办，正值游艇展季启动。
主持人说明：介绍会议目的为讨论2026财年第一季度业绩，提及会议录制及后续问答环节安排，确认管理层参会人员。
管理层发言摘要：
CEO史蒂夫·梅内托：强调尽管零售环境疲软，公司仍实现13%的净销售额同比增长，调整后EBITDA利润率符合计划；推出新融资合作MBI Acceptance以支持经销商零售；发布多款新车型（如Cobalt R31舷外机、Pathfinder 2600），品牌创新获积极反馈；重申“建设、创新和增长”战略框架，聚焦长期价值创造。
CFO布鲁斯·贝克曼：提示会议包含前瞻性陈述及非GAAP财务指标，强调实际结果可能与预测存在差异，相关风险因素已在SEC文件中披露。
二、财务业绩分析
核心财务数据
营收与利润：净销售额1.947亿美元（同比增长13.5%）；调整后EBITDA 1180万美元（同比增长19.1%），调整后EBITDA利润率6.1%（同比提升0.3个百分点）；GAAP净亏损70万美元（同比收窄86.2%）；非GAAP调整后每股净收益0.15美元（同比增加0.08美元）。
销量与单价：销量1129艘（同比增长10.3%）；每单位净销售额17.25万美元（同比增长2.9%）。
部门占比：Malibu和Axis品牌占销量47.7%，咸水钓鱼艇占25.5%，Cobalt占26.8%。
现金流：自由现金流250万美元（含430万美元资本支出），Q1通常为现金流淡季，公司对积极开局表示满意。
关键驱动因素
营收增长：主要由Malibu部门销量增加、Cobalt部门有利车型组合及通胀驱动的价格上涨推动，部分被Cobalt和咸水钓鱼艇部门销量下降抵消。
毛利率变动：Malibu部门毛利率14.3%（同比下降210个基点），主因单位人工和材料成本上升及经销商激励费用增加。
费用控制：一般和行政费用下降23.8%（650万美元），主因去年同期350万美元法律和解金及良好成本管理。
三、业务运营情况
分业务线表现：
Malibu部门：销量增长但毛利率下降，主因成本上升及激励费用增加；推出21 LX和Axis A200车型获市场认可。
Cobalt部门：凭借有利车型组合推动每单位销售额增长，但整体销量下降。
咸水钓鱼艇部门：销量下降，但新推出的COBIA车型及Pathfinder 2600获积极反馈；Pursuit品牌获国家 boating 安全奖。
市场拓展与渠道管理：
经销商库存：年初库存略有增加，通过针对性促销活动优化库存水平，预计全年各部门经销商库存均将下降。
新融资工具：推出MBI Acceptance融资合作，初期在Malibu和Axis品牌试点，经销商 adoption率高，合作伙伴反馈积极，计划后续推广至其他品牌。
研发与创新：发布多款新车型，包括Cobalt R31舷外机（800马力）、Pathfinder 2600（钓鱼与家庭功能结合），强调产品创新对品牌竞争力的驱动。
四、未来展望及规划
短期目标（2026财年）
市场预期：预计全年行业零售下降中高个位数，上半年下降高个位数至低两位数，下半年降幅收窄。
财务指引：维持全年销售额持平至下降中个位数的预期；Q2销售额预计1.75-1.85亿美元，调整后EBITDA利润率3%-5%；全年调整后EBITDA利润率目标8%-9%。
成本与关税：预计关税对销售成本影响为1.5%-3%，将通过供应链管理和垂直整合减轻影响。
中长期战略
战略框架：持续推进“建设、创新和增长”框架，扩展至零部件、配件及海洋服务领域。
资本部署：产能扩张已完成，预计行业回归中期水平后自由现金流将强劲增长；考虑并购及新建业务机会，聚焦股东价值创造。
五、问答环节要点
利率与消费影响：利率下降提升消费者和经销商信心，经销商库存融资成本降低，但零售融资利率传导存在时滞；现金购买者与贷款购买者比例暂无变化，需长期利率下降才可能推动消费行为转变。
库存与促销：年初库存略高，Q1通过促销消化库存，预计未来促销环境仍具竞争性但强度减弱；全年各部门库存均将下降，生产节奏与市场预期保持一致。
MBI Acceptance进展：Malibu和Axis品牌试点推进顺利，经销商 adoption积极，推出499美元促销融资吸引休眠客户，计划按原计划推广至其他品牌，目前处于数据收集初期。
产品与定价：同比价格适度上涨，大型化、功能丰富化游艇趋势持续；ASP受车型组合及价格上涨驱动，但增速或低于前几年。
并购与成本控制：并购和新建业务为资本部署选项，暂无具体项目披露；费用控制聚焦可变成本结构，市场增长恢复后有望释放规模杠杆。
六、总结发言
管理层对2026财年第一季度业绩表示满意，认为结果体现了公司在疲软市场中的执行能力与竞争优势。
重申战略重点：保护经销商健康、精准管理生产、加快创新步伐，维持全年财务指引，对中期超越市场表现充满信心。
强调MBI Acceptance融资工具、新车型推出及成本控制措施将为长期增长奠定基础，期待行业复苏时释放产能与价值。