Malibu Boats2026财年二季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2026财年第二季度
主持人说明：
介绍会议目的为讨论Malibu Boats 2026年第二季度业绩；说明会议流程，包括管理层发言及问答环节；提醒会议正在录制，未经授权禁止复制内容。
管理层发言摘要：
David S. Black（首席财务官）：介绍参会管理层，说明将讨论Q2财务状况，提及前瞻性陈述及非GAAP财务指标使用，提醒参考SEC文件中的风险因素。
Steve Menneto（首席执行官）：正式介绍David Black为新任CFO；Q2业绩稳健，净销售额1.886亿美元超出预期，经调整EBITDA利润率符合计划；Malibu年终销售活动表现优于去年；新车型将在迈阿密国际游艇展推出；强调“构建、创新和增长”战略框架，以客户为导向的创新为核心，注重经销商健康与渠道库存管理；推动集中采购、MBI验收计划及marine Components业务等举措。
二、财务业绩分析
核心财务数据
净销售额：1.886亿美元（同比下降5.8%）；
单位销量：1,106艘（同比下降9.5%）；
合并每单位净销售额：170,544美元（同比增长4.1%）；
毛利：2510万美元（同比下降32.9%），毛利率13.3%（同比下降540个基点）；
GAAP净亏损：250万美元（去年同期GAAP净收入240万美元）；
经调整EBITDA：800万美元（同比下降52.5%），经调整EBITDA利润率4.3%（去年同期8.4%）；
非GAAP经调整每股净亏损：0.02美元（去年同期经调整每股净收入0.32美元）；
自由现金流：840万美元（含440万美元资本支出）；
股票回购：本季度完成2080万美元，回购751,000股，股票回购计划扩大至7000万美元。
关键驱动因素
净销售额下降：主要因所有部门单位销量下降（批发发货量减少）、Malibu部门不利组合，部分被Cobalt和咸水钓鱼部门有利车型组合及通胀驱动的价格上涨抵消；
毛利率下降：由于所有部门固定成本杠杆率下降（销售额下降）及单位人工和材料成本上升；
销售和营销费用增长：主要因人员相关费用增加；
一般和行政费用下降：主要因法律费用、激励薪酬及基于股票的薪酬费用减少。
三、业务运营情况
分业务线表现
Malibu和Access：占单位销量的46.4%；
咸水钓鱼部门：占单位销量的25.5%；
Cobalt：占单位销量的28.1%。
市场拓展
Malibu年终销售活动成功，推动12月零售活动，表现优于去年；
新车型计划：下周迈阿密国际游艇展推出新款Pursuit 286和Pathfinder 2800；
MBI验收计划：在经销商网络全面推出，提供低至3.99%的零售融资利率，初期在Malibu和Axxis品牌试点，经销商反馈积极。
研发投入与成果
Malibu 23 LSV连续第六年获得Wake World“骑手选择奖”年度冲浪艇称号，巩固拖船领域领导地位。
运营效率
集中采购举措：通过利用规模改善供应链管理、降低直接成本、加强质量控制，各品牌已见收益，有助于减轻关税影响；
marine Components业务：作为垂直整合延伸，初期聚焦软握地板和拖车产品，已与两个新客户合作，处于早期阶段。
四、未来展望及规划
短期目标（2026财年）
第三季度净销售额预计1.98亿至2.02亿美元；
全年经调整EBITDA利润率预计8%至9%，第三季度约8.5%；
市场预期：整个财年市场将下降中高个位数，销售额预计持平至下降中个位数；
关税影响：预计对2026财年销售成本影响1.5%至3%。
中长期战略
坚持“构建、创新和增长”框架，以客户为中心，加快创新步伐，提升拥有体验；
垂直整合：发展marine Components业务，建立OEM对OEM关系；
资本配置：平衡增长投资与股东价值，灵活调整生产以应对市场需求变化；
监测市场复苏信号，优先保护经销商健康、保持运营纪律。
五、问答环节要点
游艇展费用影响
问：更高的游艇展费用对EBITDA利润率的同比/环比影响？
答：本季度因年终销售活动相关促销，成本压力约50个基点。
库存情况
问：公司库存与行业过剩情况的差异？
答：行业部分领域库存周转周数上升，公司已采取措施，当前库存周转周数处于历史健康水平。
MBI验收计划效果
问：该计划是否带来增量提升或转化率提高？
答：尚处早期，3.99%利率接受率有所提高，经销商反馈积极，有助于吸引流量和完成销售，但未形成趋势。
集中采购成本节约
问：集中采购举措的成本节约情况？
答：下半年利润率增长将主要来自集中采购，已开始看到对利润表的影响，预计未来持续收益。
经销商情绪与库存态度
问：经销商情绪及增加库存的态度变化？
答：零售情况好坏参半，总体呈积极趋势，带来额外订单；库存方面，预计本财年有一定去库存，下半年趋于稳定，若市场积极可匹配批发与零售。
人工成本展望
问：未来人工成本是否有缓解？
答：通过运营效率提升，预计今年剩余时间单位人工成本及集中采购将改善利润率。
滑水艇类别反弹
问：滑水艇类别是否反弹，如何推动兴趣？
答：尾波冲浪领域正努力推动增长，与海洋团体合作执行相关举措。
Q4 EBITDA利润率扩张驱动
问：行业平稳下，Q4利润率扩张的信心来源？
答：驱动因素包括收入连续增长带来的固定成本杠杆、集中采购收益（处理高成本库存后下半年体现）、促销支出减少。
并购渠道
问：并购渠道更新及潜在交易机会？
答：持续寻找机会，若有进展将公布，目前无具体更新。
六、总结发言
管理层强调将继续执行战略，以“构建、创新和增长”为框架，专注客户导向创新；
优先保护经销商健康，严格管理渠道库存，推动运营卓越（如集中采购）和资本配置审慎性；
监测市场复苏，灵活调整生产，通过MBI验收计划、新车型推出等举措提升竞争力；
致力于为股东创造长期价值，保持业务弹性和正自由现金流。