MasterCraft Boat2026财年二季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2026年2月5日
主持人说明：
战略与投资者关系总监Alec Harmon主持会议，介绍会议目的为讨论2026财年第二季度业绩及与Marine Products Corporation的合并交易；会议正在网络直播并将在公司网站存档；提醒非历史事实陈述为前瞻性陈述，受安全港免责声明约束，将讨论非GAAP指标并提供与GAAP指标的调节表。
管理层发言摘要：
Brad Nelson（首席执行官）：第二季度业绩超出预期，同时宣布与Marine Products Corporation达成合并最终协议，通过互补品牌、扩大经销商网络及先进制造平台加强marine平台；强调团队执行关键举措，包括创新产品、运营效率及生产管理，感谢团队与经销商。
二、财务业绩分析
核心财务数据
Q2净销售额：7180万美元（同比增长13.2%，增加840万美元）；
调整后EBITDA：750万美元（同比增长480个基点，利润率10.4%）；
调整后净收入：470万美元，稀释后每股收益0.29美元（去年同期170万美元，每股0.10美元）；
上半年毛利率：21.6%（同比提高440个基点）；
现金及短期投资：本季度初8140万美元，无债务，流动性充足。
关键驱动因素
收入增长由有利的车型组合、选装配置、销量增长及定价推动；
毛利率提升得益于两个部门强劲运营表现、有利的车型组合及定价；
运营费用增加210万美元，原因包括新ERP系统实施成本、与Marine Products交易相关的业务开发和咨询成本，以及销售和营销成本增加。
三、业务运营情况
分业务线表现
Mastercraft部门：推出下一代高端产品（X24、XStar、X22），船展参与度高（盐湖城、亚特兰大等），需求信号强烈，零售表现朝全年零售下降5%-10%区间的较好端发展；
Pontoon部门：通过产品组合增强、领导层变动及经销商支持实现同比运营改善，豪华pontoon品牌Belize推出全新Halo车型，将在船展首次亮相。
市场拓展
渠道库存：本季度末较去年同期改善25%，以合理库存水平进入船展和春季销售旺季；
船展反馈：早期船展参与度和经销商反馈积极，X系列产品为船展主力。
研发投入与成果
推出全新X24、XStar、X22等高端产品，扩大X产品系列选择范围；Belize品牌推出Halo车型，丰富产品组合。
运营效率
生产管理严格，灵活运营模式可优化不同需求情景；
库存控制良好，去库存基本结束，批发与零售逐步平衡。
四、未来展望及规划
短期目标（2026财年）
上调全年指引：合并净销售额预计3亿-3.1亿美元，调整后EBITDA 3600万-3900万美元，调整后每股收益1.45-1.60美元；
Q3预期：合并净销售额约7500万美元，调整后EBITDA约900万美元，调整后每股收益约0.35美元；
生产加速：支持新产品计划，为季节性需求做准备，资本支出预计约900万美元。
中长期战略
与Marine Products Corporation合并：打造多元化产品组合（Mastercraft、Crest、Belize、Chaparral、Robalo），涵盖65种型号（16-36英尺），进入休闲船、运动钓鱼等增量市场；
协同效应：消除约600万美元上市公司成本和管理费用，2027财年预计增加调整后每股收益；利用互补经销商网络（全球500+家）、制造基地（田纳西州、密歇根州、乔治亚州，近200万平方英尺产能）及创新平台，加速产品推出和技术整合。
五、问答环节要点
协同效应
问：除成本协同外，收入协同及分销扩大机会？
答：成本协同包括上市公司成本（600万美元）、制造最佳实践、采购规模效应；收入协同通过创新平台加速新产品推出、互补经销商网络扩展，已制定行动方案。
库存情况
问：2026财年下半年是否需进一步去库存？Marine Products渠道库存如何？
答：Mastercraft去库存基本结束，当前库存水平满意；Marine Products库存管理严格，状况良好，无需大幅调整。
交易价格与过程
问：交易价格低于Marine Products昨日收盘价的原因？
答：现金+股票对价（每股0.232股MCFT股票+2.43美元现金）让对方参与合并后上行空间，双方认可战略、运营及财务协同，交易获董事会一致批准。
产品组合与创新
问：合并后Marine Products车型组合是否调整？规模扩大是否解锁技术创新？
答：保留品牌独立运营，加速现有创新；规模扩大实现技术栈通用化，提升效率，创新速度为合并核心。
经销商网络扩展
问：500+合并经销商中，多少可引入对方品牌？
答：地理互补（沿海与内陆），逐市场评估，已确定增长机会领域，交易完成后立即推进。
备考财务数据
问：Marine Products EBITDA与备考数据差距原因？
答：包含前瞻性展望、会计调整及600万美元协同效应，合并后无债务，流动性充足（1.15亿-1.35亿美元）。
六、总结发言
管理层表示：通过创新、严格执行及资本配置策略，公司在动态市场中处于强势地位；与Marine Products合并将结合成熟品牌、经销商网络及制造能力，打造更强大、多元化的marine平台；合并后公司将保留各品牌独特身份，专注质量、交付及文化，继续为客户提供世界级体验，推动长期股东价值。