微芯科技2026财年二季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议目的：回顾2026财年第二季度（9月季度）财务业绩，展望未来战略与市场环境。
管理层发言摘要：
史蒂夫·桑吉（首席执行官兼总裁）：Q2净销售额环比增长6%，数据中心市场表现强劲（尽管基数较低），推出业界首款3纳米PCIe第6代交换机；库存持续下降，本财年至今减少2.61亿美元；宣布出售Fab 2工厂，预计2025年12月完成交割。
布莱恩·麦卡森（数据中心解决方案业务负责人）：3纳米PCIe Gen 6交换机具备带宽、功耗、遥测及安全四大优势，已向客户提供样品，预计2026年6月量产。
二、财务业绩分析
核心财务数据
营收：Q2净销售额11.4亿美元，环比增长6%，高于指引中点1040万美元。
毛利率：非GAAP毛利率56.7%（含5100万美元产能利用率不足费用及7180万美元库存减记），产品毛利率达67.4%；GAAP毛利率55.9%。
利润与EPS：非GAAP净收入1.991亿美元，非GAAP稀释每股收益0.35美元（高于指引中点0.02美元）；GAAP净收入1390万美元，GAAP每股收益0.03美元。
现金流与资产：经营活动现金流8810万美元，调整后自由现金流3830万美元；期末现金及总投资2.368亿美元，总债务减少8200万美元。
库存：期末库存10.95亿美元，环比减少7380万美元，库存天数199天（环比减少15天）。
关键驱动因素
营收增长：数据中心市场（Gen4/Gen5产品）订单与出货量大幅增加，汽车、工业等终端市场复苏。
毛利率影响：高毛利数据中心产品推动产品毛利率达67.4%，但库存减记（7180万美元）和产能利用率不足（5100万美元）导致非GAAP毛利率下降。
三、业务运营情况
分业务线表现
数据中心：Q2销售额增长强劲（基数较低），Gen4/Gen5产品（PCIe交换机、存储控制器等）订单激增；3纳米PCIe Gen 6交换机技术领先，已启动客户送样。
微控制器（MCU）：Q2环比增长9.7%，32位MCU贡献显著。
模拟业务：Q2环比增长1.7%。
市场拓展：汽车、工业、通信、航空航天和国防等终端市场均有复苏迹象，数据中心市场为增长亮点。
研发投入与成果：推出业界首款3纳米PCIe Gen 6交换机，具备高带宽（64Gbps/通道）、低功耗（较5纳米竞品低15-20%）、先进遥测及安全功能；成立AI业务部门，推进FPGA及高性能计算产品研发。
运营效率：Fab 2工厂关闭并出售，工艺技术转移至Fab 4和Fab 5；库存持续优化，分销商库存天数降至27天（环比减少2天）。
四、未来展望及规划
短期目标（12月季度）
财务预期：净销售额预计11.29亿美元±2000万美元（环比下降1%），非GAAP毛利率57.2%-59.2%，非GAAP EPS 0.34-0.40美元。
市场策略：预计客户库存补货需求将推动3月季度增长，订单出货比1.06，10-11月订单开局强劲。
中长期战略
产品布局：聚焦数据中心高端市场，3纳米PCIe Gen 6交换机预计2026年底量产，目标占据超大规模训练、企业AI及高性能计算市场份额；加强AI、FPGA业务研发投入。
产能规划：逐步提升工厂产能利用率，应对未来需求增长；通过库存优化和费用控制，目标长期非GAAP毛利率65%。
五、问答环节要点
市场环境与需求：整体业务环境略有疲软，客户倾向将订单推迟至2026年1月（日历年末资产负债表优化），导致12月季度增速低于预期（原预计小幅增长，实际环比降1%）；汽车、工业等终端市场复苏态势未改。
库存与费用：库存减记主要源于两年前生产的低周转产品，预计随同比销售额增长改善（12月季度起同比转正）；产能利用率不足费用将随工厂产能提升逐步下降，两者均有望在2027财年显著改善。
产品与技术：3纳米PCIe Gen 6交换机已与台积电达成产能保障，技术参数（带宽、功耗、安全）领先竞品，预计2027年贡献收入；战略转向高端数据中心市场，通过先进制程产品提升整体增长潜力。
供应链与产能：基板产能短期受限（与手机厂商竞争），目前已缓解；工厂产能将逐步提升，3月、6月季度有望加速。
六、总结发言
管理层对未来发展持乐观态度，认为12月季度为短期疲软，3月起将恢复强劲增长，预计2026年3月、6月、9月季度业绩均高于季节性水平。
战略重点聚焦高端数据中心市场，通过3纳米PCIe Gen 6等先进产品抢占份额，同时推进AI、FPGA业务布局，目标长期提升公司整体CAGR。
持续优化库存与产能，降低费用压力，逐步实现65%非GAAP毛利率的长期目标。