微芯科技2026财年三季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2026财年第三季度
主持人说明：
介绍会议目的为讨论2026财年第三季度财务表现、业务进展及未来指引；强调前瞻性陈述风险，提及GAAP与非GAAP指标的使用及调节表可在公司网站查阅。
管理层发言摘要：
J. Eric Bjornholt（高级公司副总裁兼首席财务官）：概述Q3财务表现，包括净销售额、毛利率、运营费用等关键指标，提及库存及债务情况。
Matthias Kaestner（公司副总裁，负责汽车、数据中心和网络业务）：介绍连接业务发展，重点为汽车以太网（10BASE-T1S标准）和工业4.0连接解决方案的市场机遇及设计胜利。
Steve Sanghi（首席执行官、总裁兼董事会主席）：总结Q3业绩亮点，包括净销售额环比增长4%、同比增长15.6%，非GAAP毛利率达60.5%，并展望3月季度指引及长期战略。
二、财务业绩分析
核心财务数据
净销售额：11.86亿美元（环比增长4%，高于原始指引高端）；
非GAAP毛利率：60.5%（含5170万美元产能利用率不足费用及5840万美元新库存储备费用）；GAAP毛利率59.6%；
非GAAP净收入：2.528亿美元，非GAAP稀释每股收益0.44美元（高于原始指引GAAP基础高端0.04美元）；GAAP净收入3490万美元（每股6美分）；
运营费用：非GAAP运营费用占销售额32%，GAAP总运营费用5.552亿美元（含1.076亿美元收购无形资产摊销、480万美元特殊费用等）；
现金流与资产负债：经营活动现金流3.414亿美元，调整后自由现金流3.056亿美元；期末现金及总投资2.507亿美元，总债务环比减少1210万美元，净债务环比减少2600万美元；净债务与调整后EBITDA比率4.18（低于上季度4.69）；
库存：期末库存10.58亿美元（环比减少3760万美元），库存天数201天，分销商库存28天（处于正常范围）。
关键驱动因素
收入增长主要来自网络数据中心、FPGA和许可业务部门；
非GAAP毛利率提升得益于库存调整及产品组合优化；
分销渠道实际销量高于进货量1170万美元，库存逐步调整到位。
三、业务运营情况
分业务线表现
微控制器和模拟业务：销售额环比基本持平，高于典型季节性水平；
网络数据中心、FPGA和许可业务：增长显著，其中FPGA在航空航天和国防、工业领域需求强劲，数据中心PCIe第6代交换机获设计胜利。
市场拓展
汽车领域：与现代汽车集团建立战略合作伙伴关系，将10BASE-T1S以太网解决方案集成到下一代车辆平台，设计正从样品评估过渡到平台承诺；
工业领域：工业4.0推动传统连接标准向以太网迁移，公司以太网产品组合（含Ethercat、工业PCIe交换机等）获多个设计胜利，预计2026年下半年试生产启动。
研发投入与成果
推出汽车级PCIe解决方案、AESA Motion Link高速摄像头连接标准；
第6代PCIe交换机为目前唯一基于3纳米、在超大规模和企业数据中心客户中采样的设备，性能领先竞争对手。
运营效率
库存管理：分销商库存调整到位，库存天数下降；
产能与供应链：内部工厂利用率较低，部分基板和分包产能面临挑战，先进节点代工厂存在限制。
四、未来展望及规划
短期目标（2026财年第四季度/3月季度）
净销售额：12.6亿美元±2000万美元（中点环比增长6.2%，同比增长29.8%）；
非GAAP毛利率：60.5%-61.5%；
非GAAP运营利润：销售额的28.8%-30.2%；
非GAAP稀释每股收益：0.48-0.52美元；
资本支出：预计2026财年资本支出≤1亿美元。
中长期战略
业务聚焦：汽车和工业以太网连接（TAM数百亿美元）、数据中心PCIe交换机、FPGA及内存业务；
财务目标：长期非GAAP毛利率目标65%，通过提升工厂利用率及优化高毛利产品组合实现；
资本结构：优先使用超额自由现金流减少债务，降低净杠杆率。
五、问答环节要点
增长驱动与库存
问：3月季度增长是否依赖库存调整顺风？
答：分销库存已基本调整到位，增长主要来自终端需求强劲及订单积压增加，客户库存消耗持续，加急订单请求显著上升。
毛利率提升路径
问：库存储备和利用率不足费用对毛利率的影响及恢复时间表？
答：3月季度库存储备费用将基本正常化，利用率不足费用（约5000万美元）需数年逐步下降；长期毛利率提升依赖工厂利用率提高及高毛利产品（如数据中心、连接业务）收入增长，目标65%但非短期内实现。
业务部门表现
问：Q3业绩超预期的驱动部门及3月季度各部门展望？
答：Q3超预期来自微控制器、模拟、FPGA等产品部门；3月季度各产品线均呈正增长，包括微控制器、模拟、FPGA、网络连接及数据中心业务。
客户库存与补货
问：OEM客户库存是否开始补货？
答：尚未出现大规模补货，客户仍在消耗库存，但部分产品已按消耗率购买，加急订单增加；预计未来一个季度客户将更关注产品可用性。
债务与现金流管理
问：现金使用是否优先减债？债务目标水平？
答：优先用超额自由现金流减少债务，当前净杠杆率4.18，目标长期降低至更保守水平，暂未设定具体数字；暂停股票回购，聚焦债务偿还。
六、总结发言
管理层对2026财年第三季度业绩表示满意，强调订单强劲、库存调整到位及多业务线增长；
未来将持续聚焦汽车和工业以太网、数据中心PCIe交换机等高增长领域，推动毛利率稳步提升至65%长期目标；
承诺优先改善资产负债表，降低债务水平，为长期健康发展奠定基础；
对2026日历年业绩充满信心，期待在行业复苏中实现持续增长。