Pediatrix Medical2025财年三季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间与目的： 本次会议为Pediatrix医疗集团公司2025年第三季度业绩电话会议，旨在回顾第三季度业绩并展望未来发展。
管理层发言摘要：
Mark S. Ordan（董事长兼首席执行官）：第三季度业绩超出预期，调整后EBITDA达8700万美元，主要得益于定价、收款和费用控制的积极成果；全年调整后EBITDA展望为2.7亿至2.9亿美元，范围较往常更广；公司已回购170万股股票，强调Pediatrix在临床研究、技术创新及医院合作方面的独特优势。
Kasandra H. Rossi（首席财务官）：因投资组合重组，合并收入下降约5400万美元，但被同单位增长8%部分抵消，同单位定价上涨7.5%，患者服务量增长略低于40个基点；第三季度经营现金流1.38亿美元，现金余额3.4亿美元，净债务2.6亿美元，杠杆率低于1倍。
二、财务业绩分析
核心财务数据
营收：合并收入受重组影响下降约5400万美元，同单位增长8%（同单位定价+7.5%，患者服务量+近40个基点）；新生儿科NICU天数增长2%。
利润：第三季度调整后EBITDA 8700万美元；全年调整后EBITDA展望2.7亿至2.9亿美元。
现金流与资本：第三季度经营现金流1.38亿美元（去年同期9600万美元）；现金3.4亿美元，净债务2.6亿美元，净杠杆率低于1倍；已回购170万股股票。
关键驱动因素
营收增长驱动：定价提升（占比超三分之一来自RCM收款，20%来自患者acuity提高，10%来自合同管理费增加，10%来自有利的付款人组合）；同单位业务增长。
成本与费用：业务层面SW&B费用因重组同比下降；同单位工资支出增长略低于前五个季度平均水平（3%-3.5%）；G&A费用因激励薪酬略有增加。
三、业务运营情况
核心业务表现
新生儿科：NICU天数增长2%，患者acuity提高，为定价增长和业绩贡献重要力量。
医疗服务能力：管理的3级和4级NICU数量领先，拥有1300多名医生和1170名高级执业医师，服务覆盖33个州322个地点。
研发与创新
临床研究：拥有行业最全面临床数据仓库（3700万患者日、200万NICU入院人次）；累计1395篇同行评审论文（2024年62篇）；39个研究地点开展72项临床研究（含16项联邦资助、19项行业赞助药物研究）；130项活跃研究申请。
技术优势：专有系统Baby Steps支持NICU临床决策，提升效率、准确性及患者安全，在HIE等疾病治疗中改善临床结果。
运营效率
收款能力：RCM现金收款表现强劲，推动定价增长；Ardso（收款周期）较去年同期减少近9天，至43.1天。
四、未来展望及规划
短期目标（2025年）
财务预期：全年调整后EBITDA维持2.7亿至2.9亿美元展望，预计第四季度符合正常季节性趋势。
资本部署：继续推进股票回购，关注潜在收购机会（聚焦新生儿科、MFM、OBH等核心领域）。
中长期战略
业务聚焦：深化与医院系统合作，提供专业化医疗服务，利用财务实力和临床优势获取合作机会。
技术与创新：加大技术支持投入，持续优化Baby Steps等系统，强化临床研究和数据驱动能力。
五、问答环节要点
资本部署与收购
问：现金充裕且杠杆率低，是否会更激进回购股票或增加收购？
答：已积极回购股票（170万股），关注内外部机会，暂无具体细节；偏好低负债，财务实力将带来更多合作与收购机会。
定价驱动与持续性
问：第三季度定价增长的具体构成及明年展望？
答：定价增长中，RCM收款占超三分之一，acuity占20%，合同管理费+10%，付款人组合+10%；部分因素可变，预计付款人组合稳定，acuity有波动性，收款能力2025年已趋稳定。
行业政策与市场趋势
问：交易所计划补贴变化对母婴患者保险覆盖的影响？
答：希望补贴持续，认为对业务有积极影响，但无法量化；未观察到准妈妈保险覆盖趋势变化。
医院合作与交易环境
问：医院面临逆风，是否加速业务剥离或合作需求？
答：未观察到医院急于货币化业务，合作医院多为增长型；本季度完成小型收购（医院系统选择外包而非内部化），未来将继续通过专业服务拓展合作。
六、总结发言
管理层对第三季度业绩表示满意，强调业绩源于定价、收款、费用控制及临床优势的综合作用。
未来将继续聚焦医院系统需求，依托财务实力、临床研究、技术创新（如Baby Steps）和招聘优势，深化合作并探索增长机会。
对团队在临床服务、研究和运营方面的努力表示感谢，重申致力于为最脆弱患者提供高质量医疗服务的使命。