亿滋2025财年三季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年第三季度（具体日期未提及）
主持人说明：
介绍会议为亿滋国际2025年第三季度业绩问答环节，说明提问方式及注意事项；提及公司已发布新闻稿和发言稿，强调前瞻性陈述风险及非GAAP指标使用。
管理层发言摘要：
参会管理层包括董事长兼首席执行官Dirk Van de Put、首席财务官Luca Zaramella及投资者关系高级副总裁Shep Dunlap；会议将讨论季度业绩表现及未来展望。
二、财务业绩分析
核心财务数据
营收：全年有机净收入增长率指引超过4%，第四季度顶线预计有所提升；
净利润：去年税项有0.08美元非经常性线下影响，今年无此影响，隐含每股收益（EPS）增长将转化为息税前利润（EBIT）较去年的超额交付；
其他：北美地区营业利润（OI）为负，主要受可可成本影响。
关键驱动因素
营收/利润变动原因：关税及相关不确定性、美国零售商去库存、欧洲热浪导致销量承压；欧洲巧克力价格弹性高于预期（0.7-0.8），美国饼干市场疲软，销量下降幅度超预期。
三、业务运营情况
分业务线表现
巧克力业务：欧洲市场因30%提价导致部分市场（英国、德国）销量压力，正通过价格点调整、规格优化及促销改善；新兴市场巧克力价格弹性较低（第三季度0.3倍）；
饼干业务：美国饼干品类疲软，销量下降4%（年初至今平均降2.8%），受消费者信心及可可成本影响；
其他业务：即食产品、健康产品（如蛋白质棒、纯素巧克力Yew）、高端产品（Tate's）表现良好。
市场拓展
欧洲市场：消费者信心稳定，巧克力品类总体符合预期，但面临竞争对手提价滞后及零售商利润增加压力；7月热浪和产品减量影响销量；
美国市场：消费者转向会员制仓储店、在线渠道及多包装产品，公司正增加在这些渠道的市场份额；便利店等即时消费渠道为重点；
新兴市场：阿根廷受恶性通胀影响销量显著；印度通过减量策略实现中个位数增长；巴西实现两位数增长，中国第三季度出现低个位数负增长。
运营效率
渠道策略：美国市场调整包装规格以覆盖3美元价格点及大包装需求，优化促销效果；
供应链：启动北美供应链多年计划，旨在解决美国烘焙厂成本问题，提升自动化水平及产能，优化物流系统。
四、未来展望及规划
短期目标（2025年第四季度及2026年）
2025年Q4：欧洲市场通过圣诞节促销推动销量增长，美国市场调整定价及促销策略以改善业绩；
2026年：可可成本影响预计为正，目标实现高个位数EPS增长；计划优化巧克力业务毛利率，聚焦新兴市场及蛋糕、糕点等相邻品类。
中长期战略
市场策略：欧洲巧克力业务通过价格点调整、规格优化及季节性产品推动增长；美国市场加强在会员制仓储店、在线及即时消费渠道的布局；
投资方向：加大对健康、高端及创新产品的投入，如蛋白质产品、纯素巧克力；推进北美供应链优化计划。
五、问答环节要点
欧洲市场定价与弹性
问：如何看待欧洲市场未来价格弹性？
答：当前非季节性产品弹性0.7-0.8，高于历史水平（0.4-0.5），计划通过调整价格点、优化规格及季节性产品（弹性较低）改善；竞争对手近期开始定价，将缓解压力。
美国市场策略
问：北美市场第四季度预期及战略调整？
答：预计市场销量下降4%，通过调整定价、促销及渠道扩张（如会员制仓储店、即时消费）改善；推出3美元价格点产品及大包装，发展蛋白质等健康产品。
2026年 guidance 与可可影响
问：2026年业绩展望及可可成本影响？
答：目前为时尚早，需明确可可价格水平；已制定可可价格下跌应对策略，即使价格高于历史水平，影响仍将为正；目标高个位数EPS增长。
供应链计划
问：北美供应链新计划与以往的区别？
答：利用现有供应链优势，聚焦美国烘焙厂成本、自动化生产线及物流系统优化，预计2027年开始显现效果。
六、总结发言
管理层感谢参会者，称投资者关系团队（Shep和Ron）可解答后续问题；强调公司正通过调整定价、优化产品规格、加强渠道布局及供应链计划改善业绩，对未来增长有信心。