美敦力2025财年二季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年7月25日
主持人说明：
Ryan Weispfenning介绍会议目的，回顾2025财年第一季度业绩，展望2026财年战略；强调前瞻性声明及非GAAP指标使用。
管理层发言摘要：
Geoff Martha（CEO）：强调心血管业务（CAS）增长近50%，神经科学增长3%，糖尿病业务增长8%；预计2026财年下半年增长加速。
Thierry Pieton（CFO）：Q1收入86亿美元（有机增长4.8%），调整后EPS 1.26美元（超指引0.03美元）；全年EPS指引上调至5.60-5.66美元。
二、财务业绩分析
核心财务数据
Q1收入：86亿美元（有机增长4.8%）；
调整后毛利率：65.1%（同比下降80bps）；
调整后EPS：1.26美元（超指引3美分）；
全年指引：有机收入增长约5%，EPS 5.60-5.66美元（原5.50-5.60美元）。
关键驱动因素
心血管业务（CAS）增长近50%，由脉冲场消融系统（PFA）需求驱动；
糖尿病业务国际增长11%（Simplera传感器推动）；
外汇顺风预计增加全年收入5.5-6.5亿美元。
三、业务运营情况
分业务线表现
心血管： CAS增长近50%，结构性心脏增长6%，CRM增长3%；
神经科学： 增长3%（神经外科高个位数增长，盆腔健康短期调整影响）；
医疗外科： 增长2%（机器人手术Hugo预计下半年美国上市）；
糖尿病： 增长8%（国际Simplera传感器推动，美国等待新品上市）。
研发进展
PFA下一代Sphere 360导管关键试验将于2025年启动；
肾去神经术（RDN）Simplicity系统预计10月获CMS最终覆盖。
四、未来展望及规划
短期目标（2026财年）
加速CAS、RDN、Hugo机器人等增长动力；
糖尿病业务分离按计划推进（15个月内完成）；
Q2预计有机增长4.5%-5%，下半年加速。
中长期战略
通过并购和投资组合优化聚焦高增长领域；
2026年中举办投资者日，公布新财务框架。
五、问答环节要点
CAS业务潜力： 管理层确认短期目标为在FY25基础上新增10亿美元收入；
RDN市场机会： 美国1800万未控制高血压患者，Simplicity系统预计成为重磅产品；
糖尿病业务： 美国增长暂缓因患者等待新品（Simplera Sync和Instinct传感器）；
治理改革： 新增两名董事及增长/运营委员会，强化战略执行。
六、总结发言
Geoff Martha强调公司处于增长拐点，2026年将实现收入与EPS加速增长；
通过创新投资（如PFA、RDN）和运营效率提升，构建长期股东价值；
感谢团队在保持使命（改善患者健康）的同时推动业绩改善。