美敦力2025财年年报业绩会议总结

一、开场介绍

会议时间： 富国银行2025年医疗保健会议第二天

主持人说明：

Larry Biegelsen介绍会议形式为炉边谈话，强调美敦力管理团队多年来的支持。

管理层发言摘要：

Geoff Martha（董事长兼CEO）：感谢邀请，强调与Elliott投资者的战略一致性，聚焦"利用与加速"增长驱动因素；

Thierry Pieton（CFO）：补充说明糖尿病业务分拆进展及投资组合优化方向。

关键驱动因素

研发投入提升：目标将研发占比从8%增至9-10%，通过增量增长和利润率扩张平衡EPS目标；

并购策略调整：过去因供应链问题受限，未来将聚焦高增长领域补强并购（如心脏消融、结构性心脏病）；

利润率改善路径：定价优化（外汇管理/创新产品溢价）、成本削减（年化70-80bps改善）、SGA杠杆（Q1实现170bps）。

来源：

为提升阅读体验，雪球对本页面进行了排版优化

风险提示：用户发表的所有文章仅代表个人观点，与雪球的立场无关。投资决策需建立在独立思考之上。