Mayville Engineering2025财年三季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年第三季度（具体日期未明确提及）
主持人说明：
介绍会议目的为讨论2025年第三季度业绩，会后开放问答环节；强调包含前瞻性陈述及非GAAP指标使用，相关调节表见公司官网。
管理层发言摘要：
Jagadeesh A. Reddy（首席执行官）：第三季度业绩符合预期，重申全年财务指引；Accufab收购整合进展显著，数据中心和关键电力市场成为战略增长点，合格机会管道超1亿美元，预计未来占总收入20-25%；传统市场（商用车、农业）需求疲软，但建筑和通道市场增长10.1%。
Rachele M. Lehr（首席财务官）：第三季度销售额同比增长6.6%至1.443亿美元，调整后EBITDA利润率9.8%；全年销售额预计5.28亿-5.62亿美元，调整后EBITDA 4900万-5500万美元，自由现金流2500万-3100万美元。
二、财务业绩分析
核心财务数据
营收：Q3销售额1.443亿美元（同比增长6.6%），剔除Accufab收购后有机销售额下降9.1%；全年预期5.28亿-5.62亿美元。
盈利能力：Q3制造毛利率11%（同比下降1.6个百分点，受350万美元非经常性项目影响），剔除后为12%；调整后EBITDA利润率9.8%（同比下降2.8个百分点）；全年调整后EBITDA预期4900万-5500万美元。
现金流与债务：Q3自由现金流-110万美元（受350万美元非经常性项目影响）；截至Q3末净债务2.149亿美元，净杠杆率3.5倍；全年自由现金流预期2500万-3100万美元。
关键驱动因素
营收增长：Accufab收购带来数据中心业务增量（Q3新增3000万美元订单），建筑和通道市场增长10.1%（有机增长6.2%）部分抵消商用车（-24%）和农业（-21.8%）下滑。
利润率压力：传统市场需求疲软导致产能利用率不足，数据中心业务 ramp up 初期资源投入增加，Q3非经常性成本（重组、库存步进）拖累毛利率。
三、业务运营情况
分业务线表现
传统市场：商用车销售额同比-24%（ACT预测2025年8级卡车产量降28%、2026年再降14%）；农业-21.8%（利率高企、农场收入下降）；动力运动+6.4%（铝相关临时需求驱动）；建筑和通道市场+10.1%（Accufab收购及非住宅活动推动）。
新兴市场（数据中心和关键电力）：Q3新增3000万美元订单（含2500万美元交叉销售协同），合格机会管道超1亿美元；预计2026年协同收入2000万-3000万美元，毛利率较历史平均（15-20%）高10个百分点。
市场拓展
传统市场：全年新订单9000万美元（接近1亿美元目标），商用车客户份额提升，下一代车型项目预计2026-2027年投产。
新兴市场：数据中心客户覆盖电池备用机柜、静态转换开关等产品，项目从投标到收入周期仅8-12周，已在Defiance、Mayville等工厂布局产能。
四、未来展望及规划
短期目标（2025年）
财务预期：维持全年销售额、调整后EBITDA及自由现金流指引；Q4预计正常季节性，商用车等传统市场持续疲软。
运营重点：推进Accufab整合，数据中心项目Q4起逐步 ramp up；优化传统工厂成本，商用车工厂削减班次及资源。
中长期战略（2026年及以后）
市场定位：数据中心和关键电力市场预计未来占总收入20-25%，成为最大终端市场之一；传统市场份额持续提升，等待商用车、农业需求复苏。
财务目标：净杠杆率降至2.5倍以下，资本支出维持1500万-2000万美元/年，优先偿还债务。
五、问答环节要点
数据中心业务拓展
产能与协同：利用现有工厂（如商用车工厂Defiance、农业工厂Mayville）承接数据中心订单，90%以上产能已具备；Q3新增3000万美元订单，10月、Q4预计持续新增，2026年收入占比目标20%。
利润率与资本：数据中心项目毛利率超30%，2026年相关收入中3%为低毛利传统产品，其余为高毛利新品；资本支出主要用于少量设备升级，2026年预计1500万-2000万美元。
传统市场需求展望
商用车：对2026年ACT预测（20.5万辆）持保守态度，实际EDI及生产数据未达OEM公开指引，已削减6家商用车工厂成本；若市场复苏超预期（如24万-26万辆）将带来业绩 upside。
农业与建筑：农业预计2026年个位数下降，OEM反馈复苏无望；建筑和通道市场受益于非住宅及数据中心建设，预计增长持续。
产能与成本管理
产能分配：与传统客户协商未来订单量，若需求未达预期将调整定价；数据中心项目优先使用传统工厂闲置产能，避免资源浪费。
成本控制：Q3以来商用车工厂削减班次及人力，全年生产力举措为未来增长奠定基础，需求回升后有望实现利润率扩张。
六、总结发言
管理层对团队执行力及Accufab整合进展表示认可，强调数据中心和关键电力市场是战略转型核心，预计成为长期增长引擎；
尽管传统市场短期疲软，公司通过灵活运营模式平衡资源，维持财务纪律，目标实现更高盈利能力、业务多元化及股东价值创造；
感谢员工与股东支持，期待未来持续分享进展。