大都会人寿2025财年年报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年企业会议
主持人说明：
Ryan Krueger（KBW分析师）主持会议，介绍参会高管：CEO Michel Khalaf、CFO John D. McCallion等。
管理层发言摘要：
Michel Khalaf回顾“新前沿”五年战略（2024年12月推出），强调其延续并升级了“下一个地平线”战略，目标ROE提升至15%-17%。
四大战略重点：巩固集团福利领导地位、拓展全球退休平台、加速资产管理业务（目标1万亿美元AUM）、扩大中国/印度/巴西/墨西哥等关键市场。
二、财务业绩分析
核心财务数据
2024年ROE达15.2%，超原12%-14%目标；
集团福利业务上半年保费增长9%，负债余额增长6%（超3%-5%预期）；
亚洲市场表现强劲，日本Q2销售额增长29%。
关键驱动因素
转型成效：退出资本密集型业务，通过再保险交易优化遗留业务；
费用控制：计划五年内降低直接费用比率100个基点（上半年已降至11.8%）。
三、业务运营情况
分业务线表现
集团福利： 市场份额领先（规模为竞对3倍），通过数字平台Upwise提升员工参与率；
退休解决方案： 利差稳定在100基点，养老金风险转移和结构化结算业务增长强劲；
国际业务：
亚洲：日本/韩国外汇产品需求旺盛；
拉美：利润较疫情前翻倍，数字渠道（如“加速器”平台）覆盖500万客户；
EMEA：收入超预期，全区域普遍增长。
战略举措
收购PineBridge（Q4完成），增强私募信贷和全球分销能力；
成立百慕大再保险公司Cherry Tree Re（初始规模100亿美元）。
四、未来展望及规划
短期目标（2025年）
实现保费增长4%-7%（集团福利）、负债余额增长3%-5%（退休业务）；
关闭PineBridge和Talcott再保险交易。
中长期战略
通过第三方资本补充（如Cherry Tree Re）支持高增长机会；
深化亚洲和拉美市场渗透，应对人口老龄化趋势。
五、问答环节要点
费用优化： 通过技术投入和运营杠杆逐步降低费用比率；
利率影响： 美联储降息及收益率曲线陡峭化对退休业务利差有利；
日本市场： ESR实施无实质影响，退保率下降改善中长期利润；
资本管理： 维持年回购30-33亿美元，股息与收益增长同步。
六、总结发言
Michel Khalaf强调“新前沿”战略的执行力是关键，对业务多元化增长充满信心；
John McCallion指出收购和再保险合作将强化资产管理及全球布局。