米奇汗姆租赁2026财年二季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年9月10日
主持人说明：
介绍会议目的为讨论2026财年第二季度业绩，提及会议录制及重播安排（90天内可通过公司网站或录音重播，至9月17日），强调前瞻性声明风险及SEC文件参考。
管理层发言摘要：
Robert P. Capps（总裁兼首席执行官）：第二季度业绩符合预期，恢复盈利，收入增长得益于系统销售及售后服务贡献增加；业务高效运营，短期可见性良好，但宏观不确定性限制明年可见性；亨茨维尔设施扩建提升产能，海洋技术产品收入1360万美元，符合财年目标。
二、财务业绩分析
核心财务数据
营收：2026财年第二季度海洋技术产品收入1360万美元，同比增长35%；前六个月售后服务收入占比68%。
利润指标：毛利润680万美元，毛利率50%（同比环比均改善）；营业 income 190万美元（去年同期79.8万美元），同比增长139.3%；调整后EBITDA 310万美元（去年同期180万美元）；净 income 190万美元（去年同期79.8万美元）。
资产负债表关键指标：截至2025年7月31日，营运资金2510万美元，现金及现金等价物780万美元；无债务，资产负债表干净。
关键驱动因素
营收增长：系统销售增长及售后服务业务（备件、维修、服务）贡献增加，售后服务因无折扣通常利润率更高。
利润改善：产品组合优化（更多高毛利售后服务）、收入增长吸收间接成本、成本结构优化（生产效率提升）。
三、业务运营情况
分业务线表现
核心产品线：FinLink震源控制器、Vuilink定位系统、C link拖缆系统为主要积压订单来源，市场地位强劲，部分产品占据主导。
售后服务：备件、维修、服务等贡献显著，前六个月占总收入68%，随安装基础扩大有望持续增长。
运营效率
亨茨维尔制造和维修设施扩建完成，新增产能支持更大规模制造、维修项目及第三方服务，包括第三方产品维修、制造（非自有知识产权）、CMAP新加坡辅助工作，未来或拓展至海事安全领域。
市场拓展
积压订单：截至2025年7月31日为1280万美元（2025年4月30日2110万美元，2024年7月31日2600万美元），主要因夏季订单活动暂停及交付完成；潜在订单渠道强劲，约1000万美元订单即将达成。
四、未来展望及规划
短期目标（2026财年剩余时间）
财务预期：维持盈利及正调整后EBITDA；收入增长预期为高个位数至低两位数，但需警惕交付延迟风险。
战略重点：推进亨茨维尔设施产能爬坡，提升售后服务业务占比；评估收购机会（聚焦增值产品、小部门，低风险整合）。
中长期战略
技术应用：探索现有技术在新领域（如海事安全）的应用；评估第三方制造、维修业务扩展。
市场定位：利用海上勘探长期乐观趋势，关注能源勘探、风电场安装、碳捕获、稀土勘探等应用场景。
五、问答环节要点
财务与订单相关
售后服务收入：本季度约700万美元，无亨茨维尔延迟追赶效应，未来将保持增长趋势但存在季度波动；亨茨维尔扩建后有望贡献年收入10%以上增长。
积压订单波动：无订单取消，差异主要因售后服务订单计入及交付时间；预计未来将回升，潜在1000万美元订单即将确认。
市场与客户
斯堪的纳维亚客户：传统大额年度订单存在谨慎情绪，受 seismic 市场暂时疲软及资本支出延迟影响。
政策影响：美国海上风电活动放缓，但全球其他地区持续；深海测绘、稀土勘探需求为长期机会，短期政策影响有限。
战略与增长
收购策略：聚焦与现有业务互补的产品、小部门，低风险整合，不进行大规模跨越式收购。
收入增长：预计下半年延续上半年高个位数至低两位数同比增长，依赖订单交付节奏。
六、总结发言
管理层对未来发展方向：公司长期定位良好，聚焦提升股东价值，通过优化运营、评估收购、技术创新及产能扩张实现增长。
战略重点总结：短期依托现有积压订单及售后服务业务确保财年目标达成；中长期拓展第三方服务、新应用领域及审慎收购，利用海上勘探长期乐观趋势。
下一季度会议安排：预计12月初公布第三季度业绩。