MKS仪器2025财年年报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年DBTech会议（Dana Point）
主持人说明：
Melissa Weathers（德意志银行分析师）介绍会议目的，强调半导体设备行业当前趋势；
邀请MKS总裁兼CEO John Lee及CFO Ram Mayamparas分享见解。
管理层发言摘要：
John Lee：强调近期强劲季度表现，营收达7.43亿美元，为8个季度以来最高；
半导体与电子封装业务表现突出，毛利率达46.6%（受关税影响115个基点）。
二、财务业绩分析
核心财务数据
Q2营收：7.43亿美元（8个季度新高）；
毛利率：46.6%（不含关税影响接近48%）；
现金流：占营收14%；
运营支出：控制在指引低端。
关键驱动因素
半导体业务复苏与NAND升级需求；
电子封装业务高利润率贡献；
关税导致毛利率下降115个基点。
三、业务运营情况
半导体业务
上半年同比增长18%，超越WFE市场5%增速；
全环绕栅极（Gate All Around）技术推动DEP/蚀刻需求；
光学业务（计量检测）五年内从1.5亿增至3亿美元规模。
电子与封装（E&P）
PCB业务分三层结构（MLB/HDI/封装基板），AI驱动多层板需求激增；
连续5个季度设备订单强劲，带动化学品市场份额提升；
Attotech收购三年后战略协同显现，强化封装领域地位。
特殊工业
稳定收入来源，杠杆半导体研发成果；
汽车/工业领域短期承压，但整体保持平稳。
四、未来展望及规划
短期目标
持续降低杠杆率（当前净负债4倍，目标2-2.5倍）；
应对关税影响（供应链调整与客户协商转嫁成本）；
推动光学与化学品的市场份额增长。
中长期战略
聚焦先进电子与封装技术，把握AI驱动需求；
选择性小规模并购（光学/激光领域优先）；
研发投入：原子层沉积（ALD）、三维清洁技术等前沿方向。
五、问答环节要点
NAND升级周期
问：升级趋势是否可持续？
答：AI数据中心需求将推动长期增长，但短期可能波动。
毛利率潜力
问：能否突破50%？
答：需通过规模效应与成本优化逐步实现（当前结构支持48-49%）。
资本配置
问：去杠杆与并购如何平衡？
答：优先降债至2-2.5倍杠杆，再考虑小规模技术补强型收购。
六、总结发言
管理层强调：技术领先性与产品组合广度是增长核心；
将继续投资高附加值领域（如光学、先进封装）；
保持财务灵活性以应对市场波动与战略机遇。