MillerKnoll2026财年二季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 未明确提及具体日期，讨论内容为2026财年第二季度（截至2025年11月29日）业绩
主持人说明：
电话会议由投资者关系副总裁温迪·沃森主持，正在录制，重播将在24小时内通过公司网站提供；
提醒前瞻性信息风险及非GAAP指标使用，参考新闻稿中的相关调节。
管理层发言摘要：
首席执行官安迪·欧文：Q2业绩强劲，超出预期，得益于核心增长杠杆（扩大零售足迹、产品创新、客户参与度提升）的执行；各部门订单稳健增长，全球零售订单同比增6%，北美合同业务受益于重返办公室趋势，医疗保健领域为增长驱动；计划未来几年将DWR和赫尔曼·米勒门店数量翻倍，当前财年预计开设14-16家新门店。
首席财务官凯文·维尔特曼：Q2调整后每股收益0.43美元，毛利率39%；Q3净销售额预期9.23-9.63亿美元（同比增7.6%），调整后每股收益0.42-0.48美元；关税缓解措施将在下半年完全抵消关税影响，新门店投资短期影响利润率，长期驱动增长。
二、财务业绩分析
核心财务数据
营收、净利润、每股收益（EPS）、收入结构：
Q2合并净销售额9.55亿美元（同比下降1.6%，有机下降2.5%），主要受北美合同业务5500万-6000万美元订单提前拉动至Q1影响；
调整后每股收益0.43美元，超出预期；
Q2订单9.73亿美元（同比增长5.5%，有机增长4.5%）；
分部门销售额：北美合同5.09亿美元（同比降3.1%），国际合同1.71亿美元（同比降6.3%），全球零售2.76亿美元（同比增4.7%）。
资产负债表关键指标、现金流情况：
Q2运营现金流6500万美元，期末流动性540 4800万美元；
净债务与EBITDA比率2.87倍，低于贷款 covenant 限制；
毛利率39%（含100万美元净关税成本），预计下半年关税缓解措施完全抵消成本。
关键驱动因素
对营收/利润变动的原因解释（市场、产品、成本、政策等）：
毛利率超预期：渠道与产品组合优化、定价实现良好、关税缓解措施（价格上涨及附加费）；
运营费用增加：可变销售成本、费用时间安排及外汇影响；
零售增长：新门店开设、品牌知名度提升、产品种类扩展（系列数量同比增22%）。
三、业务运营情况
分业务线表现
全球零售：Q2订单同比增6%，销售额增5%，可比销售额增3.5%；北美零售订单增8%，可比销售额增8%，假日网络促销期（12天）订单增12%，创DWR品牌订单及网络访问量记录；新开4家门店，搬迁2家，财年计划开14-16家。
合同业务：北美合同Q2订单增4.8%，医疗保健订单年初至今增5%，Null Dividend Skyline新产品获大额项目订单；国际合同订单有机增3.4%，欧洲、英国、中国、印度表现强劲，韩国、中东拖累。
市场拓展
国际市场：上海开设“千禧一代展厅”以拓展中国市场；国际经销商网络增长潜力大，重点关注高利润率市场。
运营效率
供应链：北美零售70%商品成本源自美国，关税风险低于竞争对手；
产能优化：宣布整合密歇根工厂，生产转移至其他工厂，预计2028财年实现1000万美元年度运行率节省。
四、未来展望及规划
短期目标（下一季度或年度的战略重点与财务预期）
Q3预期：净销售额9.23-9.63亿美元（同比增7.6%），毛利率37.9%-38.9%，调整后每股收益0.42-0.48美元；
新门店投资：Q3新增门店相关运营费用500万-600万美元，Q4类似，预计下一财年初开始贡献 accretive 营业收入。
中长期战略（行业趋势判断、公司定位、投资方向等）
零售扩张：未来几年将DWR和赫尔曼·米勒门店数量翻倍，每年开设14-16家新门店；
产品创新：持续扩展产品组合，提升设计服务渗透率，推动平均订单价值增长；
市场份额提升：利用行业整合机会，通过优质产品组合和经销商网络扩大合同业务份额；
成本控制：工厂整合及供应链优化，目标2028财年实现1000万美元年度节省。
五、问答环节要点
精炼分析师问答内容及管理层回应
毛利率驱动因素：渠道与产品组合优化、定价实现、关税缓解措施（价格上涨及附加费）；运营费用增加源于可变销售成本、费用时间安排及外汇影响。
订单趋势：各季度订单增长一致，新季度初保持个位数增长；北美合同业务地理上湾区、南加州回升，行业上能源、专业服务、法律活跃，医疗保健持续增长。
AI对办公空间影响：目前影响小，长期或改变工作方式，公司正前瞻性规划产品创新。
零售增长持久性：品牌知名度提升、新门店开设、产品种类扩展（同比增22%）驱动，促销及营销支出与去年持平，平均订单价值增长超定价涨幅。
资本配置：优先投资增长及偿还债务，中期目标净债务与EBITDA比率2-2.5倍，维持股息并通过股票回购抵消稀释。
六、总结发言
管理层对未来发展方向、公司愿景、战略重点的总结：
对Q3充满信心，各部门订单 momentum强劲；
专注于卓越运营、创新扩展及战略执行，持续推进零售门店扩张、产品创新及全球市场拓展；
感谢员工贡献，祝投资者节日快乐，期待下一季度更新。