马库斯米利查普2025财年二季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年第二季度
主持人说明：
Jacques Cornet介绍会议流程，强调前瞻性声明及非GAAP指标使用注意事项
管理层发言摘要：
Hessam Nadji（CEO）：尽管市场持续动荡和关税波动，业务呈现改善趋势，总收入同比增长9%
Steve DeGennaro（CFO）：详细说明财务表现，强调资本分配策略平衡股东回报与战略投资
二、财务业绩分析
核心财务数据
Q2总收入：1.72亿美元（同比增长8.8%）
分业务收入：
房地产经纪佣金：1.41亿美元（占82%，同比增长4.4%）
融资业务收入：2,600万美元（同比增长44%）
调整后EBITDA：150万美元（去年同期140万美元）
净亏损：1,100万美元（每股亏损0.28美元）
现金储备：3.33亿美元（无债务）
关键驱动因素
融资业务增长源于团队扩充、贷款环境改善及业务整合
私人客户交易量增长12%，但大额交易（2000万美元以上）收入下降12%
佣金率下降因大额交易占比结构变化
三、业务运营情况
分业务线表现
私人客户业务：收入增长10.3%，交易量增长15%
IPA部门（大额交易）：受关税影响短期放缓，但长期渠道健康
拍卖业务：过去12个月完成273笔交易（占全美商业拍卖27%）
市场拓展
通过营销活动积累独家库存，改善客户覆盖效率
银行与信用合作社贷款条件放松促进私人投资者活跃度
运营优化
采用AI技术降低生产成本
5月完成管理层重组，提升决策效率
四、未来展望及规划
短期目标
继续扩大私人客户市场份额
推动IPA部门大额交易复苏
第三季度预计服务成本占比季节性上升
中长期战略
通过并购拓展咨询/估值等adjacent业务
保持技术投入与人才招募，强化资本市场竞争优势
五、问答环节要点
交易量结构变化
问：私人客户增长与大额交易疲软是否持续？
答：关税影响属短期波动，策略上仍均衡发展两类业务
佣金率下降原因
答：1亿美元以上大额交易占比提升拉低平均费率
资本部署优先级
问：如何平衡回购、股息与并购？
答：现有3.33亿美元现金可同时支持6,400万美元剩余回购授权与战略收购
六、总结发言
管理层强调市场稳定性改善迹象（上市活动增加、贷款环境好转）
重申长期战略：技术投资、人才保留、股东回报与选择性并购并重