摩丁制造2026财年三季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2026财年第三季度
主持人说明：
介绍会议目的为讨论摩丁制造2026财年第三季度业绩；提及演示文稿可在公司网站投资者关系部分查看，并提示包含前瞻性陈述。
管理层发言摘要：
Neil D. Brinker（总裁兼首席执行官）：宣布性能技术部门（Performance Technology segment）将分拆并与Gentherm合并，摩丁将获得约2.1亿美元现金，股东将获得新业务股票及合并后40%所有权；强调交易加速业务转型，剩余业务将专注于气候解决方案部门（Climate Solutions segment），该部门为高增长、高利润率业务。
二、财务业绩分析
核心财务数据
第三季度总销售额：同比增长31%；
气候解决方案部门：收入增长51%（有机增长36%），其中数据中心销售额增长78%；调整后EBITDA利润率17.9%（连续改善）；
性能技术部门：收入同比增长1%，调整后EBITDA利润率14.8%（同比提高400个基点）；
调整后每股收益（EPS）：1.19美元（同比增长29%）；
净债务：5.17亿美元，杠杆率1.2。
关键驱动因素
气候解决方案部门增长主要由数据中心业务推动，产能扩张及收购贡献显著；
性能技术部门利润率提升得益于成本降低（劳动力、间接费用、材料）、运营效率提升及定价/关税回收；
销售、一般及管理费用（SGA）增长9%，因气候解决方案部门费用增加，被性能技术部门成本节约部分抵消。
三、业务运营情况
分业务线表现
气候解决方案部门：数据中心销售额增长78%，Q3启用四条新冷水机组生产线（密苏里州杰斐逊城两条），计划Q4启用四条（密西西比州格林纳达两条、达拉斯两条）；暖通空调技术（HVAC Technology）销售额增长48%，热传递解决方案（Heat Transfer Solutions）增长14%；
性能技术部门：终端市场面临挑战，销量下降，但重型设备收入下降3%被公路产品销售增长6%抵消；SGA费用同比减少近700万美元。
市场拓展
数据中心业务订单量创历史新高，主要来自现有超大规模客户，产品涵盖冷水机组及全套解决方案；客户长期战略路线图支持多年订单，行业向长期供应协议发展。
研发投入与成果
推出新的3兆瓦turbochill冷水机组平台，专为高密度下一代GPU电源提供先进自然冷却散热，优化PUE（能源使用效率）。
运营效率
数据中心生产线具备灵活性，可转换生产模块化数据中心或大型空气处理机组，以适应需求变化；产能扩张按计划进行，支持利润率连续改善。
四、未来展望及规划
短期目标（2026财年）
总销售额增长预期上调至20%-25%；
气候解决方案部门销售增长上调至40%-45%（数据中心销售额预计增长超70%）；
调整后EBITDA展望上调至4.55亿-4.75亿美元；
Q4气候解决方案部门利润率预计进一步改善至20%-21%，自由现金流转正。
中长期战略
数据中心业务：未来两年收入年增长率预计50%-70%，2028财年目标销售额20亿美元；
业务转型：分拆性能技术部门后，专注气候解决方案，计划通过并购（目标收入5000万-1亿美元的暖通空调业务）进一步多元化；
产能规划：2027财年末具备支持30亿美元数据中心销售额的产能，冷水机组生产线将达20条。
五、问答环节要点
利润率与增长驱动
问：Q4气候及性能技术部门利润率展望？数据中心50%-70%增长率范围的影响因素？
答：气候部门Q4利润率预计20%-21%（连续改善200个基点以上）；性能技术部门Q4利润率暂时下降（材料成本、关税回收及库存清理影响），Q1预计反弹至14%以上；数据中心增长率范围因产能逐步到位，未来将缩小范围。
订单与客户结构
问：数据中心创纪录订单的构成及客户来源？
答：订单主要来自现有超大规模客户，产品中冷水机组与其他解决方案各占50%；与长期合作客户的项目转化加速，新客户试点进展中。
自由现金流与资本支出
问：营运资本投资如何支持自由现金流恢复？
答：库存营运资本占销售额比例将回归19%-20%正常水平，资本支出今年1.5亿-1.8亿美元，部分延续至下一财年，明年自由现金流将反弹。
长期协议（LTA）策略
问：如何考虑签订长期协议锁定产能？
答：愿意为核心客户签订长期协议，降低风险并确保长期承诺，相关进展将公开沟通。
六、总结发言
管理层强调摩丁处于转型关键节点，分拆性能技术部门与Gentherm合并将加速业务组合优化，剩余业务聚焦高增长、高利润率的气候解决方案；
数据中心业务订单强劲、产能扩张按计划推进，支持未来50%-70%的年增长率及2028财年20亿美元销售额目标；
团队以80/20战略为指导，通过成本控制、运营效率提升及技术创新，为股东奠定长期可持续增长基础。