穆格A2026财年一季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2026财年第一季度
主持人说明：
介绍会议目的为发布2026财年第一季度业绩，提及业绩报告和补充幻灯片可在公司网站获取，强调非GAAP业绩及前瞻性陈述风险。
管理层发言摘要：
Pat Roche（首席执行官）：第一季度业绩出色，收入同比增长超20%，各部门创季度销售纪录，12个月积压订单增长30%，调整后营业利润率提高，每股收益创纪录；终端市场方面，国防市场需求强劲（美国、欧洲等政府增加开支），商用航空客户积压订单增加，工业市场出现复苏迹象。
Jennifer Walter（首席财务官）：将详细介绍季度财务表现及更新的2026财年指引。
二、财务业绩分析
核心财务数据
第一季度销售额：11亿美元（同比增长21%）；
分部门销售额：太空和国防3.24亿美元（同比增长31%），商用飞机2.68亿美元（同比增长23%），军用飞机2.47亿美元（同比增长16%），工业2.61亿美元（同比增长14%）；
调整后营业利润率：13.0%（同比提高90个基点，若剔除关税压力则提高220个基点）；
调整后每股收益：2.63美元（同比增长37%）；
自由现金流：使用7900万美元；
杠杆率：2.0倍（处于2.0-3倍目标区间低端）。
关键驱动因素
收入增长由国防市场需求强劲（导弹控制、卫星组件）、商用航空OE生产及售后活动增长、工业市场复苏（数据中心冷却泵、医疗设备）共同驱动；
调整后营业利润率提升得益于盈利性销售增长、业务优化及定价优势，但部分被关税压力、业务获取和产品开发投资抵消。
三、业务运营情况
分业务线表现
太空和国防：创纪录销售额，获超10亿美元商用飞机订单、超1亿美元PAC3导弹订单、超5000万美元PAC2和THAAD项目订单、超1亿美元新太空飞行器合同；
商用航空：OE生产项目产量增长，售后市场受益于航空活动增加和宽体机队利用率提高；
军用飞机：获重要B22备件订单，MV75项目活动增加；
工业：数据中心冷却泵、工业自动化、肠内feeding和静脉输液设备销售额强劲。
市场拓展
国防市场：美国、欧洲、澳大利亚、日本政府增加国防开支，需扩大工业产能；
商用航空：客户积压订单增加，致力于提高生产速度。
研发投入与成果
暂无信息
运营效率
供应链优化：调整供应商采购模式（从长期离散订单转为滚动预测+短期承诺），匹配材料供应与生产计划，减少多余库存；
产能提升：盐湖城工厂为PAC3项目腾出空间并投资电路卡装配线，数据中心冷却泵生产线从每周200个增至500个，计划建立第二条生产线。
四、未来展望及规划
短期目标（2026财年）
销售额：上调指引，太空和国防部门+3000万美元，商用飞机+1500万美元，工业+1500万美元；
调整后每股收益：上调0.20美元至10.20美元上下0.20美元；
调整后营业利润率：维持13.4%（同比提高40个基点）；
自由现金流转换率：约60%（同比改善）。
中长期战略
资本配置：优先有机增长，寻求战略收购以补充现有投资组合；
组织优化：新增首席战略和企业发展官，专注业务发展计划稳健性及收购战略一致性；
运营改进：深化80/20原则应用，通过投资组合审查聚焦盈利业务，响应客户对灵活性和增长需求的反馈。
五、问答环节要点
全年指引上调原因
问：全年指引上调幅度低于第一季度超出幅度的原因？
答：部分国防相关项目（如V22备件订单）提前至第一季度，已反映在全年指引中，第一季度真实增长已结转。
军用飞机利润率调整
问：军用飞机利润率前景下降的原因？
答：根据第一季度11.9%的利润率表现，将全年指引从14.3%下调至13.8%，被太空和国防部门增长抵消，公司整体利润率维持13.4%。
现金流改善因素
问：本季度现金流改善的原因？
答：减缓材料接收，优化库存管理，全年将持续此类举措。
商用飞机利润率压力
问：商用飞机利润率下降是否仅因关税？
答：关税影响约300个基点，若剔除关税，业务表现良好（销量增加、定价优势）；第一季度关税压力较高，因售后维修文件合规问题，后续将加强流程以缓解。
订单与积压情况
问：23亿美元订单中超过12个月的比例及积压趋势？
答：订单中约一半为商用飞机（C919等长期项目），四分之一为太空和国防（PAC3、太空飞行器等），六分之一为军用飞机；积压订单反映客户需求增长。
国防订单加速
问：国防订单增加是否意外？客户活动有无变化？
答：部分订单（如V22）为全年预期提前，反映军方对准备状态和产能的需求，公司有能力满足加速需求。
导弹业务规模
问：PAC3占销售额比例及导弹业务规模？
答：2025年导弹业务超2亿美元（同比增长20%），2026年预计超2.5亿美元（太空和国防集团内）。
数据中心冷却业务
问：数据中心冷却业务供应产品、规模及利润率？
答：供应冷却液循环泵，2025年销售额约2500万美元，2026年预计翻倍；产品具有高可靠性和可维护性，正扩建产能。
六、总结发言
管理层表示：第一季度财务表现强劲，各部门创销售纪录，积压订单增长显著；
基于强劲业绩和积极市场前景，上调2026财年销售额和调整后每股收益指引；
持续关注客户服务、运营改进及资本配置，致力于实现全年销售额两位数增长、利润率扩大及自由现金流改善。