Marqeta2025财年二季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年第二季度财报电话会议
主持人说明：
Stacey Finerman强调前瞻性声明风险及非GAAP指标使用；
Mike Milotich概述Q2业绩亮点：TPV同比增长29%，净收入增长20%，毛利率69%，调整后EBITDA创历史新高（2900万美元）。
二、财务业绩分析
核心财务数据
Q2 TPV：910亿美元（同比+29%）；
净收入：1.5亿美元（同比+20%）；
毛利润：1.04亿美元（同比+31%），毛利率69%；
调整后EBITDA：2900万美元（利润率19%），接近GAAP盈亏平衡；
现金储备：8.2亿美元，Q2回购3520万股股票（均价4.62美元）。
关键驱动因素
TPV增长由借贷（含BNPL）和费用管理用例驱动；
会计政策调整（卡网络激励）贡献8.6%毛利润增长；
运营费用同比下降7%，受益于投资延迟及效率优化。
三、业务运营情况
核心业务表现
BNPL创新：推出Visa Flexible Credentials，支持Klarna OneCard；
增值服务：实时决策（Real-Time Decisioning）产品推动毛利润翻倍；
欧洲市场：TPV同比增长超100%，收购TransactPay增强计划管理能力。
市场拓展
欧洲客户扩展至26个市场，美国费用管理客户进军欧洲；
加密货币用例复苏，Bitpanda在欧洲启动运营。
研发投入
开发嵌入式金融全栈解决方案（白标App、银行能力）；
信贷平台增强动态奖励及安全卡功能。
四、未来展望及规划
短期目标（2025下半年）
预计全年收入增长17%-18%，毛利润增长18%-19%；
调整后EBITDA利润率14%-15%（超年初预期3000万美元）；
TransactPay贡献Q3/Q4收入增长1.5-2个百分点。
中长期战略
2026年实现GAAP盈亏平衡；
深化嵌入式金融解决方案，扩展银行合作能力。
五、问答环节要点
BNPL增长潜力
问答重点：灵活凭证技术推动“先买后付”向非零售场景扩展；
管理层回应：信贷交换费率优化将提升长期收益。
欧洲扩张与盈利能力
问：TransactPay协同效应？
答：统一北美与欧洲服务标准，瞄准大型客户需求。
监管与银行合作
问：传统银行销售进展？
答：仍处早期，优先通过小型用例切入。
六、总结发言
管理层强调Q2超预期表现及2025年目标上调；
核心战略：持续投资平台创新（BNPL、嵌入式金融），优化运营效率，推动长期盈利。