迈威尔科技2025财年年报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025财年企业会议
主持人说明：
花旗分析师Atif Malik主持，回顾Marvell在半导体行业的发展历程，强调当前AI领域的巨大机会。
管理层发言摘要：
Matt Murphy（董事长兼CEO）：回顾Marvell从消费业务向数据中心和AI定制业务的转型，强调当前处于AI机遇的早期阶段，定制业务已赢得18+设计项目。
二、财务业绩分析
关键驱动因素
定制业务（XPU相关）推动增长，2025年目标收入超10亿美元；
毛利率受ASIC项目影响维持在58%-59%，但运营利润率接近长期目标（36.2%）；
NRE（非经常性工程费用）抵消部分OPEX，支持研发投入。
三、业务运营情况
核心业务表现
定制硅业务： 18+设计项目推进，目标占据20%的550亿美元定制TAM市场；
光学/DSP业务： 预计下季度两位数增长，技术路线图覆盖100G至1.6T；
网络业务： 51.2T交换技术即将量产，扩展解决方案整合Serdes技术。
市场拓展
超大规模客户为主，但新兴市场（主权实体、企业云）机会增加；
汽车以太网业务已出售给英飞凌，聚焦数据中心。
四、未来展望及规划
短期目标（2025年）
扩大定制业务份额，推进XPU和光学技术；
优化资本配置，平衡股东回报与潜在并购。
中长期战略
成为AI和数据中心全服务提供商；
投资硅光子学、CPO（共封装光学）等下一代技术。
五、问答环节要点
定制业务透明度
问：为何对客户项目细节更保密？
答：保护客户商业机密，维持长期信任关系。
竞争格局
问：是否担心亚洲竞争对手？
答：市场足够大，支持多样化商业模式，但全服务提供商将主导。
资本分配
问：为何不进行ARS（加速股票回购）？
答：保留灵活性以应对战略并购机会。
六、总结发言
管理层强调AI是“历史性机遇”，Marvell将全力投入数据中心和定制业务；
技术领先（如Serdes IP、硅光子学）是核心竞争力；
未来将根据市场动态调整资本回报与投资策略。