迈威尔科技2026财年三季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2026财年第三季度（具体日期未明确提及）
主持人说明：
介绍会议目的，包括第三季度业绩回顾、业务更新及收购Celestial AI的详情；强调前瞻性陈述风险及非GAAP指标使用。
管理层发言摘要：
Matthew J. Murphy（董事长、总裁兼CEO）：宣布第三季度创纪录收入20.75亿美元，同比增长37%；重点介绍收购Celestial AI，其光子结构技术将重塑横向扩展互连市场，预计2028财年下半年开始贡献收入，2029财年运行率达10亿美元；展望2027财年数据中心收入同比增长超25%，整体收入预计约100亿美元。
二、财务业绩分析
核心财务数据
营收：第三季度20.75亿美元（环比增长3%，同比增长37%）；预计第四季度收入中点22亿美元（环比增长6%，同比增长21%）。
净利润与每股收益：非GAAP每股收益0.76美元（同比增长77%，环比增长13%）；GAAP每股收益2.20美元（含剥离汽车以太网业务收益）。
收入结构：数据中心业务占比73%（15.2亿美元，同比增长38%），通信及其他业务占比27%（5.57亿美元，同比增长34%）。
资产负债表与现金流：第三季度运营现金流5.82亿美元（创纪录）；期末现金及等价物27亿美元，总债务45亿美元，净债务/EBITDA比率0.58倍。
关键驱动因素
数据中心业务增长：AI需求推动光学互连、交换产品需求，1.6T产品开始出货，AEC和重定时器业务加速。
通信业务复苏：客户库存正常化，企业网络和运营商基础设施对更新产品组合的采用增加。
成本与利润率：非GAAP毛利率59.7%（环比提升30个基点），非GAAP运营利润率36.3%（环比提升150个基点），受益于规模效应和产品结构优化。
三、业务运营情况
分业务线表现
数据中心：
互连业务：光学互连收入环比增长两位数，1.6T产品需求强劲，AEC和重定时器设计订单增加，预计2027财年收入增长超云资本支出（当前预期30%+）。
交换业务：12.8T产品持续需求，51.2T产品开始出货，2027财年预计收入超5亿美元；加速开发51.2T和100T横向扩展交换机。
定制业务：现有18个XPU及附加插槽设计订单，2027财年预计增长20%（下半年加速），2028财年预计翻倍；新增订单占750亿美元终身机会漏斗的10%以上。
通信及其他：剔除汽车以太网业务后，第三季度收入环比增长20%，同比增长50%；企业网络业务年化收入运行率达10亿美元，运营商业务同比接近翻倍。
市场拓展
客户合作：与多家超大规模企业（如AWS）达成光子结构、CXL等技术合作，获得定制设计订单；Celestial AI已获一线超大规模企业设计订单，用于下一代横向扩展架构。
研发投入与成果
技术布局：推出1.6T相干光解决方案，计划2027年出货；开发3nm 1.6T PAM4 DSP，2nm技术用于3.2T产品；加速横向扩展交换机（51.2T/100T）和光子结构研发。
收购整合：收购Celestial AI补充光子技术，预计2027财年Q1完成，团队将加入并保留领导角色。
四、未来展望及规划
短期目标（2027财年）
财务预期：总收入预计约100亿美元（有机增长），数据中心收入同比增长超25%，通信及其他业务增长10%；非GAAP运营费用增长约为收入增长的一半。
产品ramp：1.6T光学产品、51.2T交换机、AEC/重定时器批量生产；定制业务XPU附加产品下半年贡献收入。
中长期战略（2028财年及以后）
技术路线：2nm工艺用于3.2T光学产品，光子结构技术2028财年贡献收入（运行率5亿美元），2029财年达10亿美元；横向扩展交换机2028财年量产。
市场定位：成为AI机架核心供应商，覆盖互连、交换、XPU附加等全领域；目标数据中心业务2023-2028财年复合增长率50%。
五、问答环节要点
财务目标与长期规划
确认2027财年收入目标约100亿美元（有机增长），2028财年数据中心收入预计增长40%，整体公司增长30%。
长期目标：定制业务2028财年翻倍，光子结构等新业务2029财年贡献显著收入，2029财年AI相关收入目标20亿美元。
Celestial AI收购相关
客户基础：目前以一线超大规模企业为核心，未来将扩展至全行业；技术协同美满现有硅光子团队，加速光学互连部署。
收入预期：2028财年下半年开始贡献收入，2029财年运行率10亿美元，主要来自横向扩展交换机和XPU互连。
定制与光学业务驱动
定制业务：2027财年增长20%为保底（主要来自现有客户产品过渡），2028财年翻倍受益于新XPU附加订单；光学业务增长快于云资本支出（30%+），因AI驱动带宽需求激增。
六、总结发言
管理层对第三季度业绩表示满意，强调数据中心业务的强劲增长和Celestial AI收购的战略意义，认为光子结构技术将成为下一代AI基础设施的关键；
重申2027财年100亿美元收入目标及25%+数据中心增长预期，预计2028财年加速至40%数据中心增长；
承诺通过有机增长和战略收购（如Celestial AI）扩大市场份额，持续投资研发以巩固技术领先地位，并通过回购和股息向股东返还资本。