Marex2025财年二季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年第二季度
主持人说明：
Adam Strachan介绍会议流程，强调前瞻性陈述风险及非IFRS指标使用；
重申收购战略重要性及做空报告回应必要性。
管理层发言摘要：
Ian Lowitt（CEO）：上半年收入9.67亿美元（同比+27%），调整后税前利润2.03亿美元，Prime业务收入从收购前的8500万美元增至超2亿美元；
Rob Irvin（CFO）：清算业务余额增长推动收入，流动性达20亿美元盈余。
二、财务业绩分析
核心财务数据
Q2收入：5亿美元（同比+18%），调整后税前利润1.06亿美元（同比+16%）；
上半年收入：9.67亿美元（同比+23%），利润率21%；
净利息收入：Q2为3500万美元（受债务发行影响同比下降）；
每股收益：调整后基本EPS 1.08美元（同比+13%）。
关键驱动因素
Prime业务扩张及清算业务增长为主要收入驱动力；
债务发行导致利息支出增加，但强化了流动性储备；
做空报告指控被逐条反驳，审计委员会支持管理层回应。
三、业务运营情况
分业务线表现
清算业务： Q2收入1.39亿美元（同比+12%），受益于Arna收购；
代理与执行： 创纪录收入2.61亿美元（同比+59%），Prime服务利润率超50%；
做市业务： 金属表现强劲，农业受关税影响收入下降；
解决方案： 技术平台投资致利润率降至15%。
市场拓展
扩展至阿布扎比、亚太和南美等新市场；
Winterflood收购将改造英国股票做市业务（当前收入1000万美元，目标提升利润率）。
风险管理
日均VAR 400万美元，信用损失仅占收入0.1%。
四、未来展望及规划
短期目标
继续执行收购战略（如Winterflood交易）；
应对潜在利率下调影响（预计每100bps影响PBT约2000万美元）。
中长期战略
通过中小型收购实现多元化增长；
提升Prime业务及清算业务的协同效应。
五、问答环节要点
现金流与资本管理
上半年自由现金流7.79亿美元，债务发行优化流动性；
未来可能考虑股票回购。
业务可持续性
证券业务增长虽放缓但前景稳定，7月表现强劲；
做空报告对客户影响有限，SEG余额保持稳定。
收购整合
Paolo Tonucci（首席战略官）透露：50%并购聚焦金融/证券业务，主要位于欧美，亚洲机会逐步增加。
六、总结发言
Ian Lowitt强调：
上半年利润增长27%超预期，Prime与清算业务为核心引擎；
做空事件未动摇客户信心，流动性管理稳健；
维持10%-20%长期利润增长目标，有机与无机增长并重。