马尼托沃克2025财年三季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年第三季度（具体日期未提及）
主持人说明：
介绍会议目的为回顾2025年第三季度财务表现与业务更新，提及已发布幻灯片演示文稿，强调安全港声明及前瞻性陈述风险。
管理层发言摘要：
亚伦·H·雷文斯克罗夫特（总裁兼首席执行官）：感谢团队在“大贸易重置”复杂环境中的努力，强调执行“起重机+50”战略以发展售后服务市场；对本季度表现满意，尽管面临关税阻力，但较去年有所改善。
二、财务业绩分析
核心财务数据
营收：第三季度收入5.53亿美元，同比增长5%；
调整后EBITDA：3400万美元，同比增长30%，利润率6%（同比提升120个基点）；
订单与积压：订单额4.91亿美元（同比增长16%），期末积压订单6.67亿美元；
非新机销售：1.77亿美元（同比增长5%），过去12个月达创纪录的6.67亿美元；
现金流与资本：经营活动现金使用1400万美元，资本支出800万美元（含300万美元租赁车队投入）；现金余额4000万美元，总流动性2.13亿美元，净杠杆率3.9倍。
关键驱动因素
收入增长：主要来自美洲和欧洲塔式起重机业务订单增加（欧洲塔式起重机新机器订单同比增长34%，连续第五个季度改善）及非新机销售增长；
利润率提升：归因于非新机销售（毛利率约35%）和塔式起重机业务的良好表现，改善了收入结构；
成本与关税：预计2025年总关税成本约4400万美元，计划缓解80%-90%，目前已产生200万美元不利影响。
三、业务运营情况
生产与效率
中国张志江工厂：升级后支持新大容量起重机生产，小型起重机价值流通过配套和材料管理优化，在空间减半情况下提升流程和吞吐量，员工挣值工时同比增长30%（人数持平）；
安全表现：第三季度可记录伤害率（RIR）0.83，同比下降36%。
市场拓展
欧洲：德国实施加速折旧、5000亿欧元基建基金及《生物涡轮法》，塔式起重机订单增长，自升式起重机库存低位；法国、意大利市场活跃，西班牙出现住房短缺；
中东：阿联酋势头增强（数据中心二期需20台起重机，新迪拜机场或需150台塔式起重机），沙特增速放缓；
亚洲：中国市场平静，韩国、越南、澳大利亚及新加坡、香港出现好转迹象；
北美：订单同比增长20%，但受“大贸易重置”关税不确定性影响，面临最高法院关税裁决及钢铁衍生品关税（全地面、塔式起重机进口受50%关税影响）。
产品与服务
新产品：Poton MCT2205塔式起重机获“最佳新型塔式起重机奖”，Grove GMK 6451全地面起重机获“最佳新型全地面起重机奖”；计划2026年3月在ConExpo推出Grove 8轴全地面起重机；
售后服务：丹佛、德国朗根费尔德、法国马鲁服务分支机构表现突出，如丹佛销售增长近一倍、朗根费尔德塔式起重机租赁车队67/75台在用、马鲁试用电池与飞轮发电装置管理工地电力。
四、未来展望及规划
短期目标（2025年）
财务预期：全年调整后EBITDA结果预计处于指引低端，需1亿美元自由现金流达成，但受发货与收款时间影响难度较大；
运营重点：优化库存（预计第四季度大幅减少），推进“起重机+50”战略以提升非新机销售（毛利率高、收入稳定）。
中长期战略
产品研发：持续开发新起重机产品（如大容量机型），2027年Grove 8轴全地面起重机或成1亿美元产品线；
市场布局：抓住欧洲基建投资机遇，发展塔式起重机租赁业务，提升售后服务能力；
成本控制：积极缓解关税影响，通过生产效率提升（如中国工厂）降低成本。
五、问答环节要点
利润率驱动因素
问：本季度利润率同比环比上升，驱动因素是什么？
答：非新机销售增长及塔式起重机业务改善，两者均有良好利润率。
销售额增长构成
问：总销售额增长5.4%高于非新机销售的4.9%，是否由塔式起重机驱动？
答：部分原因是第二季度错过的订单计入第三季度。
六、总结发言
管理层强调“起重机+50”战略对提升利润率和稳定收入的重要性，肯定团队在生产效率、安全及售后服务方面的努力；
表示将继续应对关税挑战，聚焦客户服务与非新机销售增长，期待2026年新产品推出及市场改善；
提及业绩电话会议重播将在公司网站投资者关系部分提供。