墨菲美国2025财年四季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年第四季度
主持人说明：
本次会议为墨菲美国2025年第四季度财报问答电话会议，首次采用仅包含问答环节的形式，讨论当季及全年业绩；提醒参会者参考前瞻性陈述。
管理层发言摘要：
克里斯蒂安·皮库尔（投资者关系副总裁）：介绍参会管理层，包括总裁兼首席执行官马琳达·K·韦斯特、首席会计官兼临时首席财务官唐尼·史密斯等；提醒提问规则（限一个问题及一个后续问题）。
二、财务业绩分析
核心财务数据
EBITDA指引：2026年预期约10亿美元，长期目标12亿美元；
燃油综合利润率（CPG）：30.5美分/加仑；
单店运营支出增长：2025年为3.3%，预计未来维持在4%左右；
PS& W（产品供应与批发）贡献：第四季度受套利及线路空间价值支撑，高于预期。
关键驱动因素
收入增长：新开门店成熟后贡献（50家门店三年成熟后预计贡献3500万-4000万美元EBITDA）；
成本控制：主动维护设备节省600万-800万美元维护成本，单店费用通过自我维护、损耗预防等优化；
燃油环境：低波动性环境下客户价格敏感度降低，影响同店业绩，需投入1-2美分/加仑维持销量。
三、业务运营情况
分业务线表现
燃油业务：同店销量面临1%-3%压力，竞争入侵导致部分市场（如科罗拉多州、佛罗里达州）销量和利润率较低，新门店表现优于整体网络；
烟草及尼古丁产品：香烟市场份额增长，小袋及其他尼古丁产品增长强劲，促销活动有效，2026年计划增加促销资金；
Quick Check品牌：聚焦咖啡、早餐等核心产品，简化菜单，优化商品分类，提升利润率，新领导团队推动执行效率。
市场拓展
新开门店：2026年计划开设45-55家，目标未来每年维持50家以上，成熟后贡献显著EBITDA；
小型收购：通过精挑细选门店（如科罗拉多州）快速增加市场密度，30天内完成门店改造开业。
运营效率
主动维护：提前更换加油机、暖通空调等设备，提高正常运行时间，节省维护成本；
成本优化：自我维护（如更换读卡器电池）节省近200万美元，损耗预防（商品移位、库存管理）减少超400万美元损耗。
四、未来展望及规划
短期目标（2026年）
EBITDA目标10亿美元；
新开门店45-55家，聚焦市场密度提升；
维持燃油综合利润率30美分/加仑左右，单店费用增长低于5%。
中长期战略
门店扩张：每年建设50家以上新门店，成熟后形成持续EBITDA贡献；
业务多元化：减少对燃油和烟草的依赖，探索产品组合、客户体验及技术创新；
财务目标：长期EBITDA目标12亿美元，依赖燃油环境正常化、新门店增长及运营效率提升。
五、问答环节要点
竞争压力与市场恢复
问：竞争压力与六八个月前相比如何？新进入者影响下门店恢复周期多久？
答：压力因市场而异（如德克萨斯州表现良好，科罗拉多州、佛罗里达州承压）；新进入者通过低价抢占份额，恢复周期3-12个月，取决于市场密度，成熟后利润率回升。
维修资本支出与成本影响
问：维修资本支出增加对EBITDA的影响？
答：主动维护为提前投入，预计节省600万-800万美元维护成本，提升设备正常运行时间及客户忠诚度，长期改善门店业绩。
EBITDA增长驱动与风险
问：2027-2028年EBITDA增长驱动及风险？
答：驱动因素包括新门店成熟（50家门店贡献3500万-4000万美元EBITDA）、燃油环境正常化；风险为燃油波动性不足，需宏观环境支持。
燃油利润率与收支平衡
问：燃油利润率趋势及收支平衡成本？
答：预计全年综合利润率30美分/加仑，结构性因素支撑；行业服务成本未下降，边际零售商需更高利润率维持收支平衡，公司具备成本优势。
单店费用增长与长期运行率
问：2026年单店费用驱动因素及长期运行率？
答：2026年驱动因素包括主动维护节省、损耗控制；长期运行率预计4%，新开门店规模扩大初期成本较高。
六、总结发言
管理层表示：2026年将加强核心业务，寻求燃油周期中持续的增量价值来源；
推动文化演变，强调协作、灵活决策及创新，聚焦产品组合、客户体验与技术；
对领导团队释放公司潜力充满信心，期待下一季度会议。