Mueller Water Products2025财年三季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年第三季度财报电话会议
主持人说明：
Whit Kincaid介绍会议流程，强调非GAAP指标使用及前瞻性声明注意事项。
管理层发言摘要：
CEO Marietta Zakas：宣布创纪录的季度业绩（净销售额+6.6%，毛利率38%+），关闭传统黄铜铸造厂带来效率提升，上调2025年业绩指引。
COO Paul McAndrew：强调供应链优化应对关税挑战，预计年度关税影响降至销售成本的3-4%。
二、财务业绩分析
核心财务数据
Q3净销售额：3.803亿美元（同比+6.6%）；
毛利率：38.3%（同比+150bps，环比+320bps）；
调整后EBITDA：8640万美元（创季度记录）；
自由现金流：5600万美元（资本支出1200万美元）；
股东回报：通过股息和回购返还2000万美元。
关键驱动因素
销量增长与价格调整抵消关税影响；
外汇波动（美元对以色列谢克尔贬值）造成770万美元一次性损失；
制造效率提升（尤其黄铜铸造厂关闭）推动利润率改善。
三、业务运营情况
分业务线表现
WSS部门：净销售额+4.1%，特种阀门受关税影响显著；
WMS部门：净销售额+10.2%，维修产品需求强劲；
服务黄铜与天然气产品销量同比下降（积压正常化）。
供应链与产能
成功应对新关税政策，供应链调整降低中国相关关税影响；
铁铸造厂资本支出增加（前9个月3280万美元），支持未来产能。
研发与创新
Echosure泄漏检测技术累计为客户节省77亿加仑水损失；
无铅硅基黄铜合金阀门投入生产。
四、未来展望及规划
短期目标（2025年）
上调全年指引：净销售额预期中点提高1500万美元，调整后EBITDA预期提高750万美元；
继续执行价格调整与供应链优化以应对关税。
中长期战略
2026年重点：铁铸造厂效率提升投资，维修业务利润率恢复至战前水平；
水基础设施行业长期需求看好，关注地方市政项目与ESG倡议。
五、问答环节要点
终端市场需求
住宅建设放缓（尤其单户住宅），市政维修市场保持强劲；
基础设施法案资金落地慢于预期，但行业基本面稳固。
关税与定价策略
目标价格行动已覆盖80%关税影响，剩余部分通过供应链调整缓解；
未观察到客户因涨价提前采购现象。
外汇影响
以色列业务外汇损失为一次性，未来影响取决于汇率波动。
六、总结发言
管理层强调团队执行力是业绩增长的核心驱动力；
将持续投资制造效率与技术创新，巩固水基础设施领域领导地位；
2026年将公布更详细的资本配置与增长战略。