The Marzetti2026财年二季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2026财年第二季度
主持人说明：
介绍会议目的为讨论Marzetti公司2026财年第二季度业绩，参会人员包括总裁兼首席执行官David A. Ciesinski、首席财务官Thomas K. Pigott等；说明问答环节参与方式及会议音频回放安排。
管理层发言摘要：
Dale N Ganobsik（企业财务与投资者关系副总裁）：提示会议包含前瞻性陈述，受安全港条款约束，后续将由Dave和Tom分别介绍业务更新与财务业绩。
David A. Ciesinski（总裁兼首席执行官）：宣布收购Boshons（日裔美国人烧烤酱品牌），回顾Q2业绩，强调核心品牌增长及供应链优化。
二、财务业绩分析
核心财务数据
合并净销售额：5.18亿美元（同比增长1.7%）；调整后净销售额5.10亿美元（扣除临时供应协议非核心销售额后）；
毛利润：1.37亿美元（同比增长3.4%），创第二季度纪录，报告毛利率上升40个基点，调整后毛利率扩大80个基点（扣除临时供应协议影响）；
稀释每股收益：2.15美元（同比增长20.8%）；
资本支出：本季度1770万美元，2026财年预计7500万-8500万美元；
资产负债表：无债务，现金及短期投资超2.01亿美元。
关键驱动因素
收入增长：净定价贡献约140个基点，部分抵消核心销量及产品组合下降的130个基点；临时供应协议带来820万美元销售额（160个基点增长）；
毛利润提升：得益于供应链生产力、价值工程、采购与制造优化等成本节约措施，定价行动抵消商品成本上涨；
费用增长：销售、一般和管理费用增长5.8%，主要因营销支出增加以支持零售品牌增长及Texas Roadhouse卷扩展；重组减值费用170万美元（归因于餐饮服务部门设备减值及工厂关闭）。
三、业务运营情况
分业务线表现
零售部门：净销售额同比下降1.1%（去年同期增长6.3%），受美国政府停摆期间需求疲软影响；核心品牌New York Bakery冷冻大蒜面包销售额增长8.4%，市场份额达44.6%（+300基点）；Texas Roadhouse晚餐卷分销扩张；Chick-fil-A酱料销售额增长6.7%（俱乐部渠道分销扩张推动）；Marzetti品牌生鲜蘸料销售额增长0.3%，市场份额75.5%（+130基点）；
餐饮服务部门：调整后净销售额增长1.6%（扣除非核心TSA销售额后），销量下降0.4%；核心全国性客户需求增加及品牌产品销售额上升，叠加通胀定价 benefit。
市场拓展
收购Boshons品牌：日裔美国人烧烤酱品牌，2022-2025年净收入复合增长率约48%，目前主要通过Costco、沃尔玛等渠道销售，计划未来扩展分销、产品创新及新渠道。
研发投入与成果
暂无信息
运营效率
供应链优化：通过采购、制造、价值工程及分销实现成本节约；
产能调整：计划关闭加利福尼亚州米尔皮塔斯的酱料和调味品工厂，计提相关重组减值费用。
四、未来展望及规划
短期目标（2026财年下半年）
零售部门：受益于授权计划（以Texas Roadhouse Dinner Rolls为重点）及自有品牌创新投资；因复活节假期提前，部分销售额预计提前至Q3；
餐饮服务部门：预计核心全国性客户继续增长，监测经济及消费者行为对需求的影响；
成本控制：预计适度成本通胀，通过合同定价和成本节约计划抵消，聚焦利润率改善。
中长期战略
增长三大支柱：加速核心业务增长、简化供应链以降低成本并提高利润率、通过重点并购和战略授权扩展核心业务；
收购Boshons整合：利用Marzetti烹饪能力、零售及餐饮服务合作关系加速增长，扩大分销、推动产品创新，整合供应链以获取协同效应；目标成为酱料领域领先品牌，满足消费者对正宗全球风味及健康产品的需求。
五、问答环节要点
零售业务表现与未来预期
问：政府停摆影响是否已过去？是否有库存重建或其他零售动态？
答：政府停摆影响已缓解，12月起增长率恢复，预计零售业务未来实现低个位数销量增长；复活节假期提前将影响Q3销售分布。
餐饮服务部门趋势
问：餐饮服务销量疲软原因及全年展望？
答：行业整体持平，政府停摆期间短暂回落，目前恢复正常；核心全国性客户（如Chick-fil-A、Domino's）表现良好，特色酱料促销推动增长；预计全年餐饮服务持平或适度改善，受益于汽油价格下降、所得税退税增加及通胀可控。
Boshons收购细节与协同效应
问：Boshons 2025年退出季度运行率、分销潜力及整合计划？
答：2025年销售额8700万美元，主要通过Costco、沃尔玛分销，千禧一代和Z世代消费者占比高；计划分阶段扩展：完善现有分销、推出新产品、扩展至相邻品类及加拿大市场；目前100%代工生产，未来将整合制造以实现供应链协同效应，预计从第一年起贡献顶线增长和毛利率。
股票回购政策
问：Q2股票回购是否预示未来回购策略变化？
答：Q2回购为机会性操作，收购Boshons后将回归传统回购方法，持续保持股息增长（已连续63年增加现金股息）。
Texas Roadhouse晚餐卷增长预期
问：该产品退出运行率及扩展计划？
答：目前运行率约2000万美元，五周表现优于13周，财年末有望接近零售1亿美元运行率，计划通过调味扩展等进一步增长。
六、总结发言
管理层强调将继续利用团队、运营战略及资产负债表实力，推进“加速核心业务增长、简化供应链、战略并购与授权”三大增长支柱；
收购Boshons是战略并购的重要举措，将巩固酱料领域领先地位，期待与Boshons团队合作实现长期增长；
感谢团队贡献，计划5月分享Q3业绩及更多Boshons收购细节。