National Bank2025财年四季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年第四季度
主持人说明：
操作员Rachel介绍会议目的为讨论2025年第四季度和全年财务业绩，会议正在录制，参会者处于仅收听模式。
管理层发言摘要：
Emily Gooden（首席会计官兼投资者关系总监）：提醒会议包含前瞻性陈述，实际结果可能有差异，将引用非GAAP指标，调节表已在公司网站发布。
G. Timothy Laney（董事长兼首席执行官）：欢迎新加入的Vista团队成员，2025年以有形账面价值每股增长10%、CET1资本比率14.89%结束，完成Vista收购，第四季度处理一次性收购成本、证券出售及问题贷款，目标2026年专注盈利增长，2Unify项目完成第一阶段建设。
二、财务业绩分析
核心财务数据
2025年全年调整后净收入：1.176亿美元，稀释后每股收益3.06美元；
有形资产回报率：1.3%，有形普通股权益回报率：12.2%；
净息差：全年3.94%（行业前四分之一水平），第四季度完全应税equivalent净息差3.89%，12月回升至3.97%；
贷款组合：合并后年初约94亿美元，2026年预计贷款增长约10%；
生息资产：2026年预计增长7%-10%，目标现金和投资占总资产约15%，贷存比约90%；
非利息收入：2026年预计7500万-8000万美元；
非利息支出：2026年预计3.2亿-3.3亿美元（含Vista全年支出，下半年将因整合实现成本节约）；
资本指标：CET1资本比率14.9%，TCE比率11%，一级杠杆比率11.6%。
关键驱动因素
收入增长：Vista收购带来约24亿美元生息资产，商业贷款发放强劲（第四季度4.29亿美元，创纪录）；
息差影响：第四季度受浮动利率贷款在美联储降息前重新定价及存款利率调整滞后影响，12月息差回升至3.97%；
成本与一次性项目：第四季度包含410万美元税后收购成本、260万美元税后证券出售损失，全年非利息支出含720万美元收购成本及2200万美元2Unify相关支出。
三、业务运营情况
分业务线表现
商业贷款：第四季度发放4.29亿美元（创纪录），推动商业贷款组合年化增长近8%；
商业房地产贷款：因客户转向私人信贷、房地产投资信托等替代融资渠道，余额面临压力，非业主占用商业房地产与资本比率改善至127%。
市场拓展
区域市场：Vista收购带来德克萨斯州市场（GDP 2.7万亿美元，增长快于全国平均水平）及度假市场（如杰克逊霍尔、阿斯彭、韦尔等，已成为富有的婴儿潮一代主要居住地）；
品牌与产品：合并后采用Vista名称作为未来品牌，扩展产品组合至财富管理、信托服务、财资管理、抵押贷款等，提升客户钱包份额。
研发投入与成果
2Unify项目：完成第一阶段建设，推出SBA营运资金贷款及自动夜间扫掠功能，实现客户信息一次提交、多产品无缝集成；2026年预计贡献200万-400万美元收入，资本支出将大幅减少，转向运营杠杆。
运营效率
成本节约：2026年完成系统整合后，下半年非利息支出将降低，实现运营效率提升；
资产优化：优化现金和投资组合结构，目标将总资产约15%用于现金和投资，贷存比维持在约90%。
四、未来展望及规划
短期目标（2026年）
财务预期：贷款增长约10%，生息资产增长7%-10%，净息差保持在4%左右（不包括未来利率变动），非利息收入7500万-8000万美元，非利息支出3.2亿-3.3亿美元，第四季度每股收益超过1美元；
战略重点：完成Vista整合，推进2Unify客户激活与收入增长，处理收购相关一次性费用（如品牌重塑）。
中长期战略
增长定位：通过Vista收购与有机增长，强化德克萨斯州及度假市场布局，目标2027年全年收益超过4美元；
2Unify规划：建立合作伙伴关系以降低投资运行率，探索将其部分或全部费用从财务报表移除，保留重要投资；
技术与创新：利用2Unify的可扩展架构，开发人工智能驱动的现金流洞察和产品推荐，拓展基于数据的分析服务。
五、问答环节要点
财务指引与2Unify
问：2026年贷款增长10%、息差4%、第四季度每股收益超1美元、2027年超4美元是否准确？2Unify 2026年收入和成本如何？
答：财务指引准确；2Unify 2026年收入预计200万-400万美元，成本与2025年持平（2200万美元，含全年资本化资产折旧），合作伙伴关系可能带来费用卸载，未纳入当前指引。
信贷质量与冲销
问：第四季度净冲销的三笔贷款类别及原因，是否存在系统性问题？
答：冲销为处理2025年初遗留问题贷款，通过司法程序未及时解决，2025年底主动处理以确保2026年干净开端，不认为存在系统性问题，2026年资产质量指标预计恢复至行业前四分之一。
贷款增长驱动与市场机会
问：2026年贷款增长10%的驱动因素，是否来自德克萨斯州和度假市场？
答：增长来自所有市场，包括NBH原有市场强劲发放（第四季度贷款发放5.91亿美元，历史第二高）及Vista带来的德克萨斯州（高增长经济）和度假市场（主要居住地转变）机会，合并后产品组合扩展支持增长。
息差与存款成本
问：第四季度息差下降原因，12月息差数据及存款成本？
答：第四季度息差受浮动利率贷款重新定价及存款利率调整滞后影响，12月息差3.97%（全月数据），12月底即时存款成本1.82%，已克服滞后效应。
合作伙伴关系与回购
问：2Unify合作伙伴关系是否延迟，原因是什么？股票回购意愿如何？
答：合作伙伴关系因双方需求和期望差异未达预期时间框架，正推进正确合作；已宣布1亿美元回购授权，回购为优先事项。
六、总结发言
管理层表示：2026年将聚焦盈利增长，完成Vista整合与2Unify客户激活，通过运营效率提升和市场拓展实现贷款与收入增长；
强调信贷纪律与资本实力，CET1资本比率14.9%提供充足缓冲，2027年目标全年收益超过4美元；
感谢团队及投资者支持，期待合并后组织创造长期股东价值。