National Cinemedia2025财年三季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年第三季度（具体日期未明确提及）
主持人说明：
介绍会议为国家影院媒体公司（NCMI）2025年第三季度业绩电话会议，参会者处于仅收听模式，会议正在录制，会后有问答环节。
管理层发言摘要：
Chan Park（财务副总裁）： 提醒会议包含前瞻性陈述及非GAAP指标，相关调节表可在公司网站查阅，随后将会议转交CEO Tom Luscinski。
Thomas F. Lesinski（董事会主席）： 广告商情绪在夏季趋于稳定并延续至第三季度，关键广告类别（零售、汽车、无线、政府）需求反弹；尽管夏末票房疲软和行业上座率下降，但公司营收增长符合预期；强调程序化、自助服务平台等增长举措的进展，对假日影片阵容推动第四季度上座率持乐观态度。
二、财务业绩分析
核心财务数据
营收： 第三季度总收入6340万美元，同比增长2%，在6200万至6700万美元指导范围内；其中全国性广告收入4990万美元（同比增长6.6%），本地和区域性广告收入960万美元（同比下降15.8%）。
利润： 调整后OIBDA为1020万美元，同比增长15.9%，在750万至1150万美元指导范围内；Platinum收入同比增长19%，创历史第三季度最高销售额，每观众收入同比增长33%。
现金流与资产负债： 第三季度总无杠杆自由现金流为负180万美元（去年同期为负240万美元）；截至第三季度末，现金及等价物等合计3290万美元，无未偿还债务。
关键驱动因素
营收增长原因： 全国性广告需求强劲、库存利用率提高、程序化和自助服务渠道持续增长；Platinum广告库存表现突出，利用率和CPM小幅上升。
利润影响因素： 成本管理有效，调整后运营支出同比略有下降；AMC协议修订后仅三个月已推动Platinum货币化改善，但本地广告市场复苏缓慢部分抵消增长。
三、业务运营情况
分业务线表现
程序化广告： 第三季度收入为去年同期的四倍，环比增长82%，创推出以来最强季度表现，吸引大量新客户，涵盖多个广告类别。
自助服务平台： 第三季度收入环比增长23%，中型和区域广告商采用率提升，AI模型助力潜在客户识别与激活。
Platinum广告： 回忆率达89%，超过行业基准，收入同比增长19%，每观众收入同比增长33%，部分影院通过优化广告位灵活性提高利用率。
市场拓展
本地销售转型： 加强团队能力建设，引入区域专业人才，优化结构以适应市场机会，采用数据驱动方式吸引本地广告商。
数据平台与工具： NCMX数据平台通过Bullseye、Boost等产品增强广告活动效果，Bullseye推动门店访问增长110%，Boost利用地理触发功能定位高购买意向消费者。
运营效率
成本控制： 总运营支出同比下降6.7%，人事相关支出和影院访问费用降低，归因于上座率下降和成本管理。
库存利用率： 全国性广告库存利用率提高，Platinum广告售罄率高，第四季度部分影片库存接近售罄。
四、未来展望及规划
短期目标（第四季度）
财务预期： 收入预计9100万至9800万美元，调整后OIBDA 3000万至3500万美元；因额外一周导致上座率增长或高于行业，但每观众收入可能下降。
战略重点： 抓住假日影片阵容（《魔法坏女巫：善良》《阿凡达：火与灰》《疯狂动物城2》）的广告需求，推动程序化和自助服务平台进一步增长。
中长期战略（2026年及以后）
行业趋势判断： 预计2026年票房和上座率将增长，广告商信心持续恢复。
公司定位： 强化差异化广告产品（Platinum、4Dx）和数据能力，扩大程序化业务范围，推动本地广告市场复苏。
投资方向： 继续投资技术（AI、程序化工具）和人才，优化成本结构，探索资本配置（股息、回购）机会。
五、问答环节要点
程序化广告发展
问：程序化广告的增长是否来自现有客户预算扩大或新类别？
答：程序化收入为去年同期四倍，多数为新客户，涵盖多个广告类别，吸引了此前未投放影院广告的客户。
财务指导与成本结构
问：第四季度EBITDA指导是否受AMC协议影响？2026年成本结构优化机会？
答：第四季度因额外一周（圣诞节后）上座率高但广告需求相对较低，导致利润率受影响；2026年成本结构优化聚焦AI应用，不仅节约成本还将增强客户获取能力。
广告商对影片类型的策略
问：新IP影片表现不佳是否导致广告商推迟投放？
答：广告商通常购买整体播放期而非特定影片，新IP影片未出现明显规避，表现超预期时会有即时购买（scatter）补充。
六、总结发言
管理层对第三季度业绩表示满意，广告商信心恢复、程序化和Platinum广告增长显著，抵消了上座率下降的影响。
对第四季度持乐观态度，假日影片阵容强劲，广告需求已现增长，预计将延续积极势头至年底。
长期战略聚焦差异化广告产品、数据驱动能力和技术创新，致力于提升市场份额和股东价值，感谢投资者支持并期待未来表现。【翻译结果】
国家影院媒体公司（NCMI）2025年第三季度业绩电话会议 国家影院媒体公司（NCMI）2025年第三季度业绩电话会议 声明:以下内容由机器翻译生成，仅供参考，不构成投资建议。 企业参会人员：Chan Park（财务副总裁）
Thomas F. Lesinski（董事会主席）
Ronnie Ng（首席财务官）
分析师：Patrick Scholl（巴灵顿研究公司）
Eric Wald（德克萨斯资本证券公司）
Mike Hickey（基准公司）
发言人：操作员SA 各位下午好，欢迎参加国家影院媒体公司2025年第三季度业绩电话会议。
所有参会者将处于仅收听模式。
如果您需要帮助，请按星号键后再按零键呼叫会议专员。
在今天的演示结束后，将有提问环节。
若要提问，您可以按电话键盘上的星号键然后按1键。
若要撤回问题，请按星号键然后按2键。
请注意本次活动正在录制。
现在，我想将会议转交给财务高级副总裁Chan Park。请开始。
发言人：Chan Park谢谢操作员，各位下午好。
今天与我一同出席的有我们的首席执行官Tom Luscinski和首席财务官Ronnie Ng。
我想提醒听众，本次电话会议包含1933年《证券法》（经修订）第27A条和1934年《证券交易法》（经修订）第21E条所指的前瞻性陈述。
本次电话会议中除历史事实陈述外的所有陈述均可能构成前瞻性陈述。
这些前瞻性陈述涉及风险和不确定性。
可能导致实际结果与公司预期存在重大差异的重要因素在公司提交给美国证券交易委员会（SEC）的文件中的风险因素部分有披露。
所有前瞻性陈述均明确受此类因素的全面限制。
此外，我们今天的讨论包括一些非GAAP指标。
根据Regulation G，我们已将这些金额与最接近的GAAP基础指标进行了调节。
这些调节表可在今天的收益报告末尾或我们网站（ncm.com）的投资者关系页面上找到。
现在，我将会议转交给Tom。
发言人：Thomas F. Lesinski谢谢Chan，大家好，感谢参加我们2025财年第三季度的业绩电话会议。
正如我们在上次电话会议中分享的那样，随着品牌在更广泛的经济环境中重新获得信心，广告商情绪在整个夏季趋于稳定。
我们很高兴看到这种势头延续到第三季度，我们看到关键广告类别（包括零售、汽车、无线和政府）的需求明显反弹，反映出在今年早些时候因关税相关因素导致支出缩减后，支出模式恢复正常。
在7月强劲影片阵容（包括《侏罗纪世界：重生》、《超人》和《神奇四侠：第一步》）的推动下，我们取得了符合预期的业绩，尽管夏末票房表现疲软且行业整体上座率下降，但仍实现了营收增长。
NCM在我们的网络中的季度观众人数为1.09亿，与2024年第三季度相比下降11%，与第三季度票房一致。
虽然整体上座率有所下降，但本季度有11部影片在国内票房超过5000万美元，高于去年的9部，突显了即使在市场放缓的情况下，大片发行的实力和持续吸引力。
7月热门影片的成功强调了电影的持续文化相关性，并重申了我们平台将品牌与深度参与观众联系起来的持久力量。
重要的是，9月下旬的上座率趋势有所改善，与2024年的强劲表现持平，这是自2019年以来的最高水平。
因此，我们对即将到来的强劲假日影片阵容持乐观态度，其中包括几部备受期待的影片，这将在第四季度重新点燃影院上座率。
尽管国内票房和上座率整体下降，但NCM在第三季度实现了同比增长，总收入为6340万美元，调整后OIBDA为1020万美元，均符合我们的预期，主要得益于库存利用率的提高。
这一表现反映了我们业务的韧性，即使在行业环境疲软的情况下，我们的业务仍继续将观众参与转化为有意义的广告商价值。
在整个第三季度，我们继续推进关键增长举措，扩大我们的程序化产品供应，扩展自助服务平台，并加强我们的本地销售组织。
在程序化方面，我们继续看到强劲的同比增长。
本季度，我们的程序化收入约为去年的四倍，实现了有史以来最强劲的程序化季度业绩。
随着更多平台在明年初上线，我们将显著扩大程序化业务范围，并开拓更大的目标市场。
我们预计，随着广告商采用我们平台提供的有针对性、可衡量的大规模广告活动的能力，增长轨迹将继续。
在自助服务方面，我们继续获得中型和区域广告商的青睐，他们重视影院的注意力环境和直接预订的便利性。
我们的自助服务平台继续加速采用，第三季度收入环比增长23%，这得益于扩大的业务开发、外展和基于CRM的激活。
在幕后，预测性AI模型现在识别、评分和路由高价值本地潜在客户，为可扩展的中小企业和中端市场扩张提供动力，并帮助我们的团队更有效地与广告商互动。
我们的程序化和自助服务渠道共同扩大了NCM的覆盖范围，深化了与品牌的关系，并使我们能够在不断变化的广告格局中占据更大份额。
我们的本地销售转型也在推进中。
我们继续努力增强团队能力，增加具有深厚区域专业知识的高级人才，并优化我们的结构以更紧密地适应市场机会。
这些变化使我们能够以更数据驱动、咨询式的方式与高价值本地和区域广告商合作，帮助我们将影院的规模和讲故事的力量与本地相关广告活动的精准度相结合。
我们相信，这一优化后的战略将使我们能够减少客户流失，并吸引新的广告商加入我们的平台。
在我们的整个网络中，NCM的高价值库存（以我们的优质Platinum Spot为首）继续在广告商中脱颖而出，他们认识到NCM独特平台的环境、覆盖范围和衡量能力。
Platinum继续提供出色的结果，在最近的科技广告商活动中实现了令人印象深刻的89%的广告回忆率，超过了行业基准，并在品牌相关性、兴奋度和偏好度方面取得了强劲增长。
这些基准强化了其作为影院体验中最具吸引力和高影响力位置的地位。
此外，我们通过减少广告位内的额外灵活性，在部分影院增强了Platinum产品，这提高了利用率并改善了广告商满意度。
我们的4Dx格式也超出了预期，在最近的汽车广告商活动中实现了约85%的广告回忆率，并在认知度方面产生了三位数的提升，重申了沉浸式电影体验在推动卓越品牌成果方面的力量。
作为这一库存的补充，我们的NCMX数据平台继续通过数据驱动的目标定位洞察和数字扩展来增强广告商的活动。
上个季度，我们宣布推出Bullseye产品，该产品已经在市场上获得了强劲的吸引力，并展示了本地化数据驱动故事讲述的力量。
最近的一项蜂窝网络活动带来了超过28.3万次经过验证的增量门店访问，增长110%，突显了Bullseye无缝集成到我们技术栈并实现可扩展高影响力本地激活的能力。
除了Bullseye之外，我们的Boost解决方案利用我们专有的观影数据和新的地理触发功能，在特定活动地点附近定位消费者，将品牌与高购买意向时刻的已验证受众联系起来，以推动可衡量的线下行动。
这些举措共同强化了我们作为绩效驱动媒体平台的差异化地位，该平台结合了电影的力量与数据支持的精准度。
在我们投资于平台和创新的同时，我们还专注于扩大NCM的广告商基础。
在第三季度，我们通过与iSpot（领先的实时电视和视频广告测量平台）的合作加强了全漏斗归因。
这种集成将影院曝光数据纳入iSpot的跨屏幕测量框架，使广告商能够量化影院的增量覆盖范围和转化速度，与线性和流媒体渠道并列。
初步结果非常令人鼓舞。
最近的一项旅游行业广告商活动的转化率是线性电视的三倍，以电视成本的1/10实现了95%的效率，并在未接触电视的受众中获得了超过840万次的增量展示。
这些结果验证了影院作为多元化媒体组合中高性能、高成本效益渠道的作用，并强化了影院体验在推动上下漏斗绩效方面的可衡量影响。
随着我们进入NCM历史上最强劲的时期，我们对未来几个月持乐观态度。
即将上映的大片包括《魔法坏女巫：善良》、《阿凡达：火与灰》和《疯狂动物城2》，这些影片已经在多个类别中引发了显著的广告商兴奋和早期承诺。
对《魔法坏女巫：善良》的需求异常强劲，在影片即将上映前一个月，库存已接近售罄水平。
强劲的影片阵容加上节奏和需求的稳步改善，增强了我们对今年强劲收官的信心。
重要的是，我们预计年底前的持续势头将进一步强化广告商对影院作为高性能媒体渠道的信心，该渠道既能提供关注度，又能产生可衡量的影响。
随着广告商需求的增加、健康的票房渠道以及我们的程序化和自助服务平台的持续吸引力，我们已做好充分准备，利用第四季度预期的强劲上座率，并执行我们的长期增长战略优先事项。
现在，我将会议转交给Ronnie。
发言人：Ronnie Ng谢谢Tom，各位下午好。
第三季度，NCM取得了符合我们预期的业绩，反映了我们在第二季度末看到的持续势头以及影院广告需求的稳定，这使得第三季度的货币化达到了过去五年中的最高水平。
正如Tom所指出的，影响前几个季度的关税驱动的不确定性在本季度消退，品牌在当前宏观经济环境中表现出重新获得的信心。
这种稳定转化为广告商需求的改善，特别是在几个关键类别中，标志着我们从今年早些时候经历的支出缩减中取得了进展。
NCM第三季度的总收入为6340万美元，在我们6200万至6700万美元的指导范围内，同比增长2%。
这一增长得益于更强的全国性广告需求、库存利用率的提高以及我们的程序化和自助服务渠道的持续吸引力，部分被较低的本地和区域支出以及疲软的饮料收入所抵消。
尽管第三季度票房表现低于行业预期，新片表现不一致，但广告商需求的稳定推动了7月和8月的货币化提高，抵消了部分上座率的疲软。
全国性广告收入总计4990万美元，较去年同期的4680万美元增长6.6%。
这得益于强劲的即时购买（scatter）需求、库存利用率的提高以及我们数字购买平台的采用增加，部分被CPM下降和与去年相比整体上座率降低所抵消。
全国性CPM在前期市场保持稳定，但在即时购买市场有所下降，原因是程序化购买的增加以及与历史时期相比，季节性较慢的9月份需求有所改善。
也就是说，第三季度标志着我们自推出以来最强劲的程序化表现，环比增长82%。
此外，Platinum收入与去年相比增长19%，实现了NCM历史上最高的第三季度Platinum销售额。
Platinum货币化显著增长，每观众收入同比增长33%，这得益于库存利用率的强劲增长和CPM的小幅上升，这是一个令人鼓舞的迹象，表明我们修订后的AMC交易（仅实施了短短三个月）已经在产生结果。
总体而言，每观众全国性收入为0.46美元，同比增长20%，是过去五年中第三季度最高的每观众收入。
本地和区域性广告收入为960万美元，而去年同期为1140万美元。
虽然本地市场继续逐步复苏，但我们对政府和旅游类别的活动改善感到鼓舞，这部分抵消了医疗保健和专业服务的持续疲软。
正如Tom所概述的，我们仍然专注于通过增强我们的销售人才、新的覆盖模型和数据驱动的洞察来加强这一渠道，以更好地将本地广告商与MCM的参与观众联系起来。
关于我们的支出，第三季度总运营支出为6520万美元，低于去年同期的6990万美元。
扣除一次性项目、折旧、摊销和非现金股票薪酬后，我们的调整后运营支出约为5320万美元，同比略有下降，主要归因于上座率驱动的成本降低以及我们持续严格的成本管理努力。
第三季度SG&A支出相对持平，因为我们在业务的其他地方战略性地抵消了重要的投资资金。
与去年同期相比，人事相关支出略有下降，影院访问费用同比下降，反映了上座率水平的降低。
第三季度调整后EBITDA为1020万美元，在我们750万至1150万美元的指导范围内，超过去年同期的880万美元，主要得益于适度的营收增长。
本季度的总无杠杆自由现金流（定义为经营活动现金流加上资本支出）为负180万美元，而去年同期为负240万美元，这得益于资本支出和系统优化成本的同比小幅增加被调整后OIBDA的改善所抵消。
今年到目前为止，NCM的总收入为1.5亿美元，而去年同期为1.545亿美元。
全国性广告收入持平，而本地广告收入下降22%，主要反映了第二季度的宏观经济不确定性，并被第三季度全国性广告的稳定所抵消。
本季度的总调整后EBITDA为190万美元，而去年同期为1070万美元，主要受营收逆风影响，被去年成本削减后的正常化所抵消。
关于我们的合并资产负债表，在第三季度末，公司拥有3290万美元的现金、现金等价物、限制性现金和有价证券，而2025年第二季度末为4030万美元。
我们在季度末没有未偿还的总债务。
我们的资本配置优先事项仍然集中在向股东返还资本，同时投资于技术和人才以增强我们的广告平台。
具体而言，我们继续投资于扩大库存货币化工具，改进我们的自助服务和程序化能力，并通过新的销售举措和培训深化与广告商的关系。
在我们今年恢复的股息计划下，我们今天宣布了每股0.03美元的季度股息，总额为280万美元。
本季度的股息将于2025年11月26日支付给截至2025年11月10日登记在册的股东。
第三季度没有股票回购，因为我们在今年上半年 opportunistically 加速了回购，并通过季节性较高的营运资金现金使用来管理流动性。
截至2025年9月25日，今年到目前为止，NCM已回购330万股股票，平均每股价格为5.78美元，总计约1880万美元。
自季度末以来，我们以平均每股4.08美元的价格额外回购了超过10万股股票。
反映我们对业务的持续信心，我们对本季度的广告势头将持续到第四季度持乐观态度。
今年剩余时间包括多个备受期待的影片，计划在假日上映窗口上映。
特别是，《魔法坏女巫：善良》、《阿凡达：火与灰》和《疯狂动物城2》等大片活动各自产生了强劲的广告商需求和前期赞助承诺。
这些影片预计将推动上座率和相关收入，为我们今年的强劲收官奠定基础。
关于我们的指导。
对于第四季度，我们预计收入在9100万至9800万美元之间，调整后OIBDA在3000万至3500万美元之间。
值得注意的是，与去年相比，我们的财年第四季度增加了一周。
因此，我们预计总上座率增长将超过行业趋势，并导致相应较低的每观众收入。
我们预计强劲的假日票房阵容，并乐观地认为电影发行节奏和表现的更大一致性将继续吸引广告商使用NCM的平台，因为我们提供差异化的产品和无与伦比的覆盖范围，吸引受欢迎的受众。
随着广告商对感恩节前至圣诞节期间表现出更高的兴趣，票房继续复苏，以及在宏观经济背景下广告商信心的恢复，我们仍然处于有利地位，以捕捉需求并为我们的股东创造价值。
操作员，请打开提问线路。
发言人：操作员谢谢。
我们现在开始问答环节。
如果您想提问，可以按星号键然后按1键。
如果您使用扬声器电话，请在按键前拿起听筒。
如果您的问题已得到解答，并且您想撤回问题，请按星号键然后按2键。
您的第一个问题来自Barrington Research的Patrick Scholl。请开始。
发言人：Patrick Scholl嗨。
我想知道您能否多谈谈程序化以及采用AST扩展的广告类别。
您可以谈谈，比如您是否看到现有合作伙伴的预算扩大，或者采用该格式的一些广告类别。
发言人：Thomas F. Lesinski所以，Patrick，感谢你的问题。
我们对程序化的表现非常满意。
我们在这方面投资了一年多。
我们的程序化业务大约是一年前的四倍。
我认为重要的是，进入程序化的绝大多数客户都是新客户。
我可以告诉你，这些类别在不同细分市场中分布广泛。
但我认为最重要的是，我们确实在接触那些从未成为影院广告商的人。
随着程序化作为一种行业级现象继续增长，我们对我们在程序化方面的投资以及我们看到的增长感到非常满意，特别是在推动新客户关系方面。
发言人：Patrick Scholl好的，然后关于您提供的EBITDA指导，随着收入增长，与AMC的续约是否是收入增长转化为利润增长较低的主要驱动因素？或者您能否谈谈需要什么样的收入增长才能实现EBITDA的积极趋势？
发言人：Ronnie Ng是的。
所以Patrick，我是Ronnie。
感谢你的问题。
正如我们在准备好的发言中指出的，本季度与去年相比，这里多了一周。
因此，我们的财年季度今年将在1月1日结束，而去年是12月26日。
所以你所说的额外一周是在圣诞节到新年之间，这期间的上座率会非常高。
因此，正因为如此，我们显然会支付更多的影院访问费用。
与去年相比。
因此，利润率将反映这一点。
作为比较，如果你回顾去年，如果你增加那一周，上座率将增长近14%。
当你看去年第四季度的时候。
发言人：Patrick Scholl