纳斯达克OMX交易所2025财年年报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间与目的：巴克莱第23届年度全球金融服务会议的首批演讲之一，旨在讨论纳斯达克的业务表现、市场环境及未来规划。
主持人介绍：Benjamin Budish（巴克莱分析师）负责主持，介绍自身及嘉宾Sarah Youngwood（纳斯达克执行副总裁兼首席财务官）。
管理层发言摘要：Sarah Youngwood作为CFO，主要介绍了纳斯达克在市场波动环境下的整体业绩、各业务线进展（如Verifin、数字资产）及未来战略方向。
二、财务业绩分析
核心财务数据
IPO市场：2025年上半年IPO上市数量同比增长50%，上市价值增长25%；预计下半年IPO市场将保持强劲势头，但仍存在40%的衰退风险。
整体业绩：纳斯达克整体收入增长12%，解决方案增长10%，AR增长9%；Verifin业务中期增长预期为20年代中期（mid-20s）。
关键驱动因素
市场波动期间，IPO市场活跃度超出预期，平台多元化支撑业绩增长。
企业客户签约 momentum 提升，尤其是Verifin在一级银行客户的拓展及追加销售（upsells）周期缩短50%，为增长提供动力。
金融科技业务销售周期恢复正常，客户对数据解决方案和投资解决方案需求强劲，助力提升参与度。
三、业务运营情况
分业务线表现
Verifin：向一级和二级银行推进，第二季度企业客户签约量达2024年全年两倍；与Biocatch合作，结合 consortium 欺诈数据与行为智能，增强金融犯罪管理能力；推出智能AI劳动力，可处理80%的制裁相关警报，测试反馈良好。
金融科技（Calypso等）：销售周期恢复正常，客户对话积极，第二季度签约量强劲；云迁移持续推进，Calypso抵押品管理进行试点。
数字资产：提交规则变更提案，计划在市场上提供股票和交易所交易产品的代币化，利用现有基础设施和DTC进行清算结算。
指数业务：新产品创新活跃，包括国际、年金产品等；国际AUM增长40%，成为增长重要贡献者；年金业务在7000亿美元市场中占比7%，持续投资该领域。
市场拓展：Verifin在欧洲市场接受度高，已获得首个POC；指数业务国际市场拓展成效显著，AUM增长40%。
研发投入与成果：AI应用广泛，如智能AI劳动力、生成式AI辅助人工；与Biocatch合作开发金融犯罪管理解决方案。
运营效率：通过AI和云迁移提升效率，Adenza相关协同效应及更广泛的效率计划进展顺利，目标1.4亿美元成本节约，部分来自AI应用。
四、未来展望及规划
短期目标（下一季度或年度）
IPO市场：预计下半年保持强劲势头，关注已上市IPO的表现及 pipeline 推进。
Verifin业务：从第四季度开始，随着企业客户签约和追加销售，有望实现增长加速。
成本与效率：1.4亿美元效率计划即将完成，AI将带来额外效率提升，具体数字待公布。
中长期战略
数字资产：视其为金融结构现代化的重要部分，关注市场结构和监控机会，推进股票代币化。
指数业务：持续新产品创新，拓展国际市场和年金领域，提升AUM规模。
有机增长：专注现有战略执行，利用平台协同效应，推动交叉销售（占金融科技 pipeline 的15%以上）。
五、问答环节要点
Verifin业务进展：企业客户拓展顺利，一级银行签约量增长，追加销售周期短于初始签约；与Biocatch合作增强产品竞争力，中期增长预期维持在20年代中期。
数字资产战略：推进股票和交易所交易产品代币化，利用现有基础设施和DTC；抵押品管理试点，探索数字资产在金融结构中的应用。
竞争与市场份额：交易所业务竞争激烈，通过创新（如增加期权到期日）和服务质量捍卫份额；IPO市场对科技、软件、加密货币、金融科技等行业更开放。
成本与资本配置：AI提升内部效率，1.4亿美元效率计划外仍有提升空间；优先去杠杆化，目前总杠杆率3.2，计划通过自由现金流继续降低，同时考虑股票回购。
六、总结发言
管理层强调将继续执行现有战略，专注有机增长，利用数字资产趋势和交易加速带来的机会。
强调平台多元化、AI应用、云迁移和交叉销售对业绩的驱动作用，预计未来通过企业客户签约、新产品创新和国际拓展实现持续增长。
投资者日（明年2月）将提供更多战略执行证据，而非全新战略，重点展示业务进展和成果。