纳斯达克OMX交易所2025财年三季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年第三季度（具体日期未明确提及）
主持人说明：
介绍会议目的为讨论纳斯达克2025年第三季度财务业绩，会后开放问答环节，提醒前瞻性陈述涉及风险。
管理层发言摘要：
Adena T. Friedman（董事长兼CEO）：Q3整体财务表现出色，净收入13亿美元（同比增长11%），解决方案收入首次突破10亿美元（同比增长10%），年化经常性收入（ARR）达30亿美元（增长9%）；强调公司向技术平台转型的成果，三大部门（资本获取平台、金融技术、市场服务）均实现增长；提及美国经济韧性、欧洲需求复苏预期，以及AI技术对金融系统现代化的推动作用。
二、财务业绩分析
核心财务数据
营收：净收入13亿美元（同比增长11%），其中解决方案收入10亿美元（同比增长10%）；
利润与EPS：营业收入7.32亿美元（同比增长16%），净收入5.11亿美元，稀释后每股收益（EPS）0.88美元（同比增长19%）；
ARR与SaaS：年化经常性收入（ARR）30亿美元（增长9%），SaaS收入增长12%（金融科技SaaS增长17%），SaaS占AR比例达38%；
成本与利润率：运营支出5.83亿美元（同比增长5%），运营利润率56%（提升2个百分点），EBITDA利润率58%（提升2个百分点）；
现金流：Q3自由现金流5.16亿美元，过去12个月自由现金流21亿美元（转化率110%）。
关键驱动因素
收入增长：8个百分点来自alpha因素（新/现有客户及产品创新），3个百分点来自beta因素（市场交易量增加及指数估值上升）；
成本控制：扩展净费用效率计划超目标，截至Q3已采取1.5亿美元成本削减行动；
部门贡献：资本获取平台收入增长8%，金融技术增长13%，市场服务净收入增长13%。
三、业务运营情况
分业务线表现
资本获取平台：收入5.46亿美元（增长8%），数据和上市收入增长6%，指数收入增长13%（平均ETP资产管理规模增长35%至7770亿美元）；IPO渠道稳健，美国市场Q3募资60亿美元，欧洲市场迎来自2022年以来最大IPO（Vershure）；
金融技术：收入4.57亿美元（增长13%），签署65个新客户、97个追加销售及4个交叉销售；金融犯罪管理技术新增高盛等客户，监管技术与CFTC合作部署监控系统，AxiomSL签署全球一级银行交叉销售订单；
市场服务：净收入3.03亿美元（增长13%），美国期权交易量创纪录，指数期权收入翻倍，欧洲衍生品捕获率提升；纳斯达克上市证券占行业总交易量53%（同比提升4个百分点）。
市场拓展与创新
国际业务：欧洲上市业务稳健，指数产品国际扩张（新增18种国际指数），Calypso在拉丁美洲市场增长；
研发与AI：推出AI驱动的董事会总结工具（超800家客户采用）、Agentic AI劳动力（数字制裁分析师已上线），与BioCatch合作整合行为智能技术；
数字资产：提交代币化股票交易申请（拟支持传统与代币化形式交易），为加密资产提供交易/监控技术，与数字资产玩家合作抵押品管理POC。
四、未来展望及规划
短期目标（2025年底前）
财务预期：全年有机支出23.05-23.35亿美元，税收指引22.5%-23.5%，总杠杆率目标3.0倍（不包括外汇影响）；
业务重点：金融犯罪管理技术年底收入改善，交叉销售目标2027年底实现1亿美元年化收入，完成24/5交易系统投资。
中长期战略
技术投资：持续推进AI在反金融犯罪、监管报告等领域应用，深化区块链在代币化及交易后处理的应用；
市场定位：聚焦金融系统现代化，通过“一个纳斯达克”战略推动交叉销售，扩展国际市场及机构客户；
行业趋势：把握数字资产生态发展机遇，支持机构对加密资产的主流化需求，强化数据与网络效应优势。
五、问答环节要点
数字资产与代币化
代币化计划：拟将基础证券直接代币化（非衍生品），与DTCC合作开发双结算路径（传统/数字钱包），保留投资者权益；
增长领域：金融科技解决方案（交易/监控技术）、指数产品（加密资产ETF）、交易基础设施支持（抵押品管理）。
财务与成本
OPEX增长：Q4支出增速放缓，全年投资聚焦AI、代币化、24/5交易等战略项目，保持与收入增长的一致性；
金融犯罪业务：SMB市场增长强劲，企业客户实施周期长导致短期波动，国际扩张（欧洲POC）及AI工具（Agentic AI）将推动Q4加速。
战略与合作
AI影响：通过自动化提升产品开发效率，客户工作流程时间减少80%，推动追加销售及交叉销售；
Axiom与Calypso协同：利用数据连接器简化实施，高层客户对话促进 holistic 解决方案销售，已签署30次交叉销售（占金融科技渠道15%）。
六、总结发言
管理层对Q3业绩表示满意，强调转型为技术平台的成果（解决方案收入、ARR、SaaS增长）；
重申战略重点：深化“整合、创新、加速”三大优先事项，推进AI与区块链技术应用，实现可持续增长及股东价值；
对未来展望：IPO渠道稳健，数字资产及国际市场机会明确，预计全年达成3.0倍总杠杆率目标，2027年交叉销售年化收入超1亿美元。