纳斯达克OMX交易所2025财年年报业绩会议总结
一、开场介绍
会议目的：讨论纳斯达克2025年业绩表现、2026年增长前景及各业务板块发展情况；
管理层发言摘要：
Sarah Youngwood（执行副总裁兼首席财务官）：2025年公司实现“60规则”（强劲增长与运营效率结合），解决方案收入同比增长10%，总收入季度增速均为两位数，运营利润率及EBITDA利润率同比提升2个百分点；强调增长动力来自多业务线，包括Indax（新产品、国际化、机构业务）、Verifin（中小企业战略）、企业业务及国际化布局。
二、财务业绩分析
核心财务数据
解决方案收入：同比增长10%，符合8%-11%增长目标；
利润率：运营利润率及EBITDA利润率同比均提高2个百分点；
自由现金流：约20亿美元（扣除有机增长资金后），自由现金流转化率超100%（上季度为110%）；
协同效应计划：从8000万美元提升至1.4亿美元，含生成式AI节省贡献。
关键驱动因素
收入增长：多业务线协同，包括Indax、Verifin、企业业务及国际业务的拓展；
成本控制：通过协同效应计划及生成式AI应用优化费用，提升运营杠杆。
三、业务运营情况
分业务线表现
解决方案业务：Indax（三大增长支柱：新产品、国际化、机构业务）、Verifin（中小企业持续战略）、企业业务（2025年增长加速）；
指数业务：新推出93个指数，非NDX产品资金流入占比38%，国际业务管理资产达1500亿美元；
Regtech与资本市场科技：受年初销售周期放缓及实施收入波动影响，但仍增长9%-10%，增长来自追加销售、新客户及部分价格上涨；Calypso业务新增39笔追加销售及4个新客户；
金融犯罪管理（Verifin）：企业客户签约量为去年3倍（含高盛等），与BioCatch合作整合行为数据分析，2700家中小型银行客户净留存率达111%-112%。
技术创新与应用
生成式AI：Verifin推出制裁领域数字智能代理（4/5警报无需人工审核，覆盖150客户），1500家客户使用copilot工具，董事会平台（Boardvantage）超30%客户（1100+）使用生成式AI总结工具；内部应用于法规转代码、客户成功、实施等场景，贡献协同效应计划节省；
数字资产与代币化：向SEC提交代币化股票和ETF交易申请，支持投资者选择传统或代币化结算；Calypso在Canton网络完成抵押品管理概念验证，与DTCC合作实现跨传统与数字资产抵押品优化。
市场拓展
国际化：处于早期阶段但前景良好，欧洲市场数字资产业务已完成概念验证；
24小时交易：计划2026年下半年推出，数据业务已开始受益于客户提前采购数据准备交易。
四、未来展望及规划
短期目标（2026年）
解决方案业务维持8%-11%增长，生成式AI驱动产品升级（如Verifin增强尽职调查智能代理）；
推进24小时交易落地（需监管批准及技术升级），拓展全球投资者覆盖；
完成代币化股票和ETF交易申请审批，推动数字资产生态整合。
中长期战略
技术投入：深化生成式AI在各业务线应用，提升自动化与客户价值；
业务拓展：国际化（重点欧洲市场）、企业业务加速、指数业务非NDX产品占比提升；
资本配置：优先有机增长，渐进式股息，员工稀释相关回购， opportunistic补强收购。
五、问答环节要点
AI战略：产品端通过智能代理（付费）和copilot（净留存）驱动增长，业务端贡献1.4亿美元协同效应计划部分节省，应用于法规转代码、客户成功等场景；
数字资产与代币化：定位为传统业务补充，非替代；SEC申请进展中，目标实现同一证券传统/代币化结算选择，不破坏流动性池；
24小时交易：2026年下半年目标，初期数据业务受益，长期提升交易业务国际投资者参与度；
Regtech与资本市场科技：增长依赖追加销售、新客户及部分定价，2026年看好政府智能监管趋势带来的需求；
资本管理：杠杆率目标约3倍，自由现金流优先用于渐进式股息、员工稀释回购，剩余考虑 opportunistic回购、债务要约及补强收购。
六、总结发言
管理层强调公司“60规则”战略成效，2025年实现两位数收入增长、运营杠杆提升及强劲自由现金流；
未来聚焦有机增长，通过生成式AI、数字资产、24小时交易等创新驱动多业务线协同发展；
资本配置将维持渐进式股息、必要回购，并 opportunistic把握补强收购机会，支持长期价值创造。