Neogenomics2025财年三季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年第三季度
主持人说明：
介绍会议目的为讨论Neogenomics 2025年第三季度财务业绩，提及同时进行网络直播并发布幻灯片演示文稿。
管理层发言摘要：
Tony Zook（首席执行官）：强调第三季度实现创纪录临床检测量和收入，NGS和MRD长期增长计划取得进展（如Radar ST相关诉讼获有利裁决）；认为公司作为癌症检测领域领导者，在社区医疗市场（占80%癌症护理）具备差异化优势，Pathline收购将加速东北地区增长。
二、财务业绩分析
核心财务数据
营收：第三季度总营收1.88亿美元，同比增长12%；临床业务收入（不含Pathline收购）增长15%，非临床收入占比不足9%且同比下降27%。
利润与收益：调整后EBITDA为1220万美元，连续第九个季度正收益；全年净亏损预计1.08-1.16亿美元，同比扩大37%-47%。
业务结构：NGS收入同比增长24%，占总临床收入33%（年初至今）；2023年推出的5款NGS产品贡献24%临床收入。
现金流与资产：第三季度经营现金流900万美元，期末现金1.64亿美元；总运营费用1.07亿美元，同比增长12%（含700万美元Tropello出售相关减值）。
关键驱动因素
营收增长：临床业务受益于“保护、扩展和获取”商业战略，检测量同店增长10.4%，每检测平均收入（AUP）增长3%；NGS增长超市场（行业中低 teens），主要来自社区肿瘤诊所订单。
成本与费用：销售团队扩张导致薪酬成本上升；Pathline整合及LIMS系统优化预计未来降低运营成本。
三、业务运营情况
分业务线表现
NGS业务：收入同比增长24%，主要通过社区肿瘤诊所获取份额，Pantracer系列（含组织和液体活检）为核心产品，血液系统恶性肿瘤NGS组合同步增长。
MRD业务：Radar ST获法院有利裁决（Natera专利无效），已向制药客户推出，2026年第一季度计划临床 launch（当前获批头颈癌HPV阴性辅助监测、乳腺癌HR+/HER2-监测适应症）；下一代MRD研发持续推进，聚焦独立知识产权。
非NGS临床业务：检测量同店增长10.4%，Claudin 18、CMAT等新产品及销售团队扩张（六到九个月产能爬坡完成）驱动增长，未被NGS显著蚕食。
市场拓展
区域扩展：Pathline收购完成关键检测验证，增强东北部（美国第三大癌症护理市场）存在感，预计2026年产生协同效应并提升盈利能力。
客户增长：社区肿瘤诊所重复订单率提升，新客户名单扩大，商业团队“获取”战略成效显著。
研发投入与成果
新产品：Pantracer LBX（液体活检）于7月底推出（因优化延迟三个月），平均周转时间7天，初期市场兴趣积极；与Moldx合作推进其审批。
技术与合作：与Adaptive合作MRD试点项目，分三阶段推进；LIMS系统整合（AI驱动流程优化）、实验室自动化及数字病理学项目进行中。
运营效率
Pathline整合：完成法律和检测验证，可提供更快周转时间及纽约州批准检测菜单。
成本控制：Pantracer LBX已覆盖成本，规模效应、LIMS整合及实验室产能利用率提升将进一步降低单位成本。
四、未来展望及规划
短期目标（2025年）
重申全年指引：总营收7.20-7.26亿美元（同比增长9%-10%），调整后EBITDA 4100-4400万美元。
重点推进：Radar ST临床launch准备，Pantracer LBX市场渗透，Pathline客户拓展。
中长期战略（2026年及以后）
增长驱动：Radar ST临床收入贡献、Pantracer LBX报销后放量、Pathline协同效应、NGS持续渗透（目标25%+增长）；计划扩展销售团队以支持新适应症。
研发方向：MRD适应症扩展（2026年下半年或新增）、下一代MRD技术、NGS产品组合丰富。
市场定位：巩固社区医疗“首选合作伙伴”地位，通过整合检测服务（诊断、治疗选择、MRD）及客户体验优化提升粘性。
五、问答环节要点
财务与指引相关
问：Pantracer LBX是否影响2025年指引？
答：2025年指引未包含其收入，若产生则为超预期；2026年预计逐步贡献收入。
业务策略相关
问：NGS增长中检测量与ASP贡献？
答：主要由检测量驱动（AUP增长次要），社区肿瘤诊所订单及Pantracer系列推动份额提升。
问：非NGS业务增长原因？
答：新产品（如Claudin 18）、销售团队产能释放、客户体验优化（周转时间缩短），未被NGS显著替代。
产品与市场相关
问：Radar ST临床推广计划？
答：2026年Q1正式launch，制药客户已启动合作，预计收入下半年加速；计划扩展适应症并探索与Adaptive合作协同。
问：Pathline整合后NGS部署？
答：NGS检测仍由现有实验室（佛罗里达、加州）承担，Pathline专注快速周转检测以提升区域响应能力。
六、总结发言
管理层对Q3业绩表示满意，强调临床业务强劲增长及NGS、MRD战略进展；
重申2025年指引，认为2026年增长驱动明确（Radar ST、Pantracer LBX、Pathline协同等）；
承诺持续投资研发与商业团队，目标巩固社区医疗市场领导地位，通过创新检测和运营效率提升股东价值。<|FCResponseEnd|>【翻译结果】
Neogenomics公司（NEO）2025年第三季度业绩电话会议 Neogenomics公司（NEO）2025年第三季度业绩电话会议 声明:以下内容由机器翻译生成，仅供参考，不构成投资建议。 企业参会人员：Priya Vedaraman（高级副总裁，财务）
Tony Zook（首席执行官）
Jeffrey Sherman（首席财务官）
Warren Stone（总裁兼首席运营官）
分析师：身份不明的参与者
David Westenberg（Piper Sandler Companies）
Andrew Brackman（William Blair & Company, LLC）
Mason Carrico（Stephens, Inc.）
Yuko Oku（摩根士丹利）
Puneet Souda（Leerink Partners）
发言人：操作员各位早上好，欢迎参加Neogenomics 2025年第三季度财务业绩电话会议。目前，所有参与者均处于仅收听模式，演示结束后将开放提问环节。如果在会议期间需要操作员协助，请按电话键盘上的0。请注意，本次会议正在录制。
现在我将会议转交给主持人，Neogenomics的财务高级副总裁Priya Vedaraman。请讲。
发言人：Priya Vedaraman谢谢Jenny，各位早上好。欢迎参加Neogenomics 2025年第三季度财务业绩电话会议。今天与我一起讨论业绩的有首席执行官Tony Zook和首席财务官Jeff Sherman。管理团队的其他成员将在问答环节解答问题。本次电话会议同时进行网络直播，可供参考。在今天的电话会议召开的同时，我们在公司网站（ir.neogenomics.com）的投资者栏目中发布了简短的幻灯片演示文稿。在本次电话会议中，我们将就未来的财务和业务表现、业务战略、报销决策的时间和结果以及财务指引发表前瞻性陈述。
我们提醒您，实际事件或结果可能与前瞻性陈述中表达或暗示的内容存在重大差异。本次电话会议中发表的这些前瞻性陈述仅代表本次电话会议原始日期的观点，我们没有义务更新或修订任何此类陈述。请参阅我们网站上发布的演示文稿中“安全港声明”幻灯片所披露的信息，以及我们最近提交给美国证券交易委员会（SEC）的10-K、10-Q和8-K表格中“风险因素”标题下的信息，以识别可能导致我们的实际结果与前瞻性陈述存在重大差异的重要风险和其他因素。
这些文件可在我们网站的投资者部分或SEC网站上找到。在本次电话会议中，我们还将提及某些非GAAP财务指标，这些指标涉及对GAAP结果的调整。所呈现的非GAAP财务指标不应被视为GAAP要求的财务指标的替代方案，不应被视为流动性指标，并且可能与其他公司提供的非GAAP财务指标不具可比性。本次电话会议中提及的任何非GAAP财务指标均在我们今天上午发布的新闻稿以及网站投资者部分提供的幻灯片演示文稿中的表格中与最直接可比的GAAP财务指标进行了调节。
现在我将电话转交给Tony。
发言人：Tony Zook谢谢Priya。各位早上好，感谢大家今天参加我们的会议。在Jeff深入分析财务数据之前，我将首先讨论第三季度的亮点和关键业务增长驱动因素。然后我们将开放电话会议接受大家的提问。2025年第三季度，我们再次实现了创纪录的临床检测量和收入，同时在推进我们的NGS（下一代测序）和MRD（微小残留病）长期增长计划方面取得了重大进展，包括在与Natera的 ongoing诉讼中获得有利的法院裁决，为我们Radar ST MRD检测的全面临床推出铺平了道路。
我很快会更详细地介绍这些计划。对于那些可能不熟悉我们情况的人，我作为首席执行官的前两个季度大部分时间都在与主要利益相关者进行交流，作为癌症检测领域的领导者，我对我们面前的重大机遇比以往任何时候都更加乐观。重要的是，我们继续在社区医疗机构和肿瘤学家中脱颖而出，大约80%的癌症护理都是在社区环境中提供的。我们建立了地理平衡的实验室网络，能够响应客户需求，包括在行业内提供一些最快的检测周转时间，因为更快、更准确的治疗决策可能对患者结果产生重大影响。
我们最近收购了Pathline，这是一家位于新泽西州的纽约州批准实验室，使我们在东北部地区获得了重要的市场份额，该地区是美国第三大癌症护理市场。我们相信，Pathline的加入使我们能够提供显著更快的周转时间、更大范围且相关的纽约州批准检测菜单，并在我们历史上渗透率不足的东北地区增强医师体验。整合工作继续按照我们在3月份宣布交易时沟通的计划进行，包括在第三季度完成对关键周转时间敏感检测的验证。
我们对此次收购将加速我们在东北地区的增长充满信心，并且我们有望实现运营效率和协同效应，我们预计从2026年开始这些协同效应将对盈利能力产生积极影响。我们拥有世界级的商业团队，与全国各地的医院、癌症中心和肿瘤学家建立了深厚的合作关系。我们通过在社区环境中实现精准肿瘤学来赢得客户体验，而在社区环境中，下一代检测的采用率历来落后于NCI指定的癌症中心。随着患者在癌症护理旅程中的推进，我们的客户越来越将我们视为满足其所有检测需求的首选合作伙伴。
我们提供业内最广泛的检测菜单之一，有超过500项检测专门专注于肿瘤学。我们的检测菜单涵盖从诊断到用于治疗选择的下一代测序，再到用于癌症复发和监测的MRD等各个方面。这使得NEO成为那些希望整合外送检测以简化运营流程并改善患者体验的机构和诊所的理想合作伙伴。治疗选择和MRD市场代表着超过400亿美元的潜在市场机会，这两个市场都在快速增长且渗透率相对较低。不用说，我们在研发方面的持续投资以及潜在的业务发展合作伙伴关系都集中在这些领域。
MRD尤其如此，我们认为我们可以在社区环境中最需要创新的癌症检测市场创造显著价值，同时引入创新。我们还致力于我们的下一代MRD研究计划，重点是生成与我们的Radar产品组合完全独立且不同的知识产权。鉴于我们广泛的检测菜单和在社区环境中的强大品牌认知度，再加上具有竞争力的MRD检测，我们相信随着我们为这种检测方式添加更多适应症，我们将逐步获得市场份额。虽然Jeff稍后将详细回顾我们的财务状况，但我想强调一下第三季度的几个亮点。
在关键细分市场的检测量和份额增长的推动下，我们的临床业务继续表现良好。正如预期的那样，由于制药和生物技术客户的收入下降，本季度非临床收入有所下降。第三季度总收入为1.88亿美元，同比实现12%的两位数增长。不包括Pathline收购，我们的临床业务继续保持强劲增长，收入增长15%。临床业务的表现得益于我们“保护、扩展和获取”商业战略的有效执行。第三季度，我们的每检测平均收入（AUP）连续改善，检测量和NGS收入增长24%，远高于行业中低 teens的NGS市场增长率，均创季度新高。
2023年推出的五种NGS产品在本季度贡献了24%的临床收入。我们也继续看到对非NGS检测方式的需求，所有检测方式的增长均高于市场水平，导致同店检测量同比增长10.4%，创历史新高