尼索思2025财年四季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年第四季度
主持人说明：
投资者关系副总裁Durgesh Chopra主持会议，介绍参会管理层（总裁兼CEO Lloyd Yates、CFO Shawn Anderson等）及会议议程，包括回顾第四季度财务表现、分享运营与战略进展，后续开放问答环节；提及演示包含前瞻性陈述及非GAAP指标，相关调节信息见补充材料。
管理层发言摘要：
Lloyd Yates（总裁、CEO兼董事）：强调公司核心原则为有纪律的资本配置、卓越运营及建设性监管框架，以创造客户价值和股东回报；2025年与亚马逊达成协议，预计为NIPSCO客户回流10亿美元（每位客户每月7-9美元）；全年调整后每股收益1.90美元，FFO与债务比率16.1%，均超出指导范围；业务聚焦监管辖区多元化，推进基础设施现代化，平衡安全、可靠性与客户可负担性。
二、财务业绩分析
核心财务数据
第四季度调整后每股收益：0.51美元（同比增长4.1%，去年同期0.49美元）；
全年调整后每股收益：1.90美元（同比增长8.6%，2024年1.75美元）；
FFO与债务比率：2025年16.1%（超出14%-16%目标范围，同比增加150个基点）；
资本计划：未来五年基础公用事业投资210亿美元（聚焦电网现代化、天然气基础设施更换等），GenCo亚马逊项目至2032年投资60-70亿美元（大部分在五年规划期内）。
关键驱动因素
业绩增长由监管执行（印第安纳州、宾夕法尼亚州、俄亥俄州）、融资成本优化、零售销售表现及成本管理推动；
部分被运营费用和利息费用增加抵消；
天气影响贡献FFO与债务比率约70个基点，预计部分将在2026年通过监管机制返还客户。
三、业务运营情况
分业务线表现
受监管公用事业运营：覆盖六个高度监管辖区，资产类型与监管环境多元化，电力和天然气基础设施现代化投资持续推进；
GenCo模式：与亚马逊达成协议，推进数据中心能源解决方案，专注大型负荷客户需求。
市场拓展
数据中心项目：印第安纳州管理140多个活跃项目，弗吉尼亚州收到40多个数据中心咨询，推进24个活跃项目；
经济发展：服务范围内支持制造业回流，数据中心渠道强劲，参与1-3吉瓦新容量战略谈判，另有3吉瓦发展机会。
研发投入与成果
智能电表：安装超545,000个，提升计量效率；
管道检测：使用先进移动泄漏检测技术勘测41,000条MAVA管道，超出目标；
技术应用：AI分析与工作管理智能系统提升运营生产力，扩展至供应链和可靠性职能。
运营效率
成本控制：Project Apollo推动成本节约与流程改进，O&M目标持平，限制成本增长；
应急准备：冬季风暴期间利用低成本天然气存储资产满足75%负荷，客户服务中断有限，系统可靠性增强。
四、未来展望及规划
短期目标（2026年）
合并调整后每股收益指导：2.02-2.07美元（同比增长约8%），其中基础业务贡献2.01-2.05美元（增长6-8%），GenCo贡献1-2美分；
股息增长：董事会批准2026年股息较2025年增加7.1%，派息率维持55%-65%目标；
监管推进：宾夕法尼亚州、俄亥俄州、印第安纳州等辖区监管议程持续优化，IURC对亚马逊特殊合同审批预计2026年上半年完成。
中长期战略
资本投资：基础计划210亿美元+上行投资20亿美元（含MISO可靠性标准合规、系统强化等），GenCo项目至2032年60-70亿美元；
增长驱动：数据中心渠道扩展（1-3吉瓦谈判+3吉瓦发展机会），支持经济发展与能源转型；
财务目标：2033年调整后每股收益复合年增长率8-9%，费率基础复合年增长率9-11%，FFO与债务比率维持14%-16%。
五、问答环节要点
GenCo战略与进展
问：GenCo未来交易进展及供应链准备？
答：成立专门团队专注数据中心项目执行，流程优化推动交易加速；投资长周期设备（涡轮机、变压器等）保障供应链，上市速度为核心原则。
监管与费率案
问：宾夕法尼亚州费率案计划？
答：刚完成2025年12月费率案（增收5500万美元，ROE 10%），暂不提交新案，探索监管解决方案平衡投资与客户负担。
问：印第安纳州众议院第1102号法案进展？
答：支持该法案（含多年费率计划、绩效组件等），目前在参议院拨款中，3月15日会议结束前待审批；IURC三位新专员背景平衡，印第安纳州监管环境持续建设性。
GenCo规模与披露
问：未来GenCo合同规模及报告方式？
答：正与1-3吉瓦容量客户谈判，规模多样；2026年起GenCo将作为独立部门披露，具体时间及损益表细节待后续公布。
其他运营问题
问：Shaffer燃煤电厂退役计划？
答：遵守FERC命令继续运营，资本计划具备灵活性，长期受环境法规限制，每90天可能收到新命令。
问：电力与天然气协调情况？
答：参与行业工作组推进全国性协调流程，提升可靠性与弹性，进展向好。
六、总结发言
管理层感谢员工在冬季风暴期间的努力，客户服务中断有限，保障了安全与温暖；
重申2026年战略重点：执行资本计划、推进GenCo项目、优化监管框架，维持财务纪律与客户可负担性；
强调尼索思在数据中心能源解决方案、基础设施现代化及可持续增长方面的长期定位。