小牛电动2025财年二季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年第二季度
主持人说明：
介绍会议目的，强调安全港声明及非GAAP指标使用；
说明业绩材料已发布在投资者关系网站。
管理层发言摘要：
李彦（CEO）：第二季度总销量35万辆（同比+37%），中国市场表现强劲（销量31.8万，同比+54%），海外市场受关税影响下滑35%；
周菲昂（CFO）：收入12.6亿元（同比+34%），毛利率20.1%（同比+3.1ppt），净利润590万元。
二、财务业绩分析
核心财务数据
Q2收入：12.6亿元（同比+34%）；
毛利率：20.1%（同比+3.1ppt，环比+2.8ppt）；
净利润：590万元（去年同期亏损2500万元）；
中国市场收入占比91%，ASP环比提升11%至3300元；
经营现金流：5亿元，现金储备14亿元。
关键驱动因素
收入增长由产品组合优化和成本削减推动；
毛利率改善得益于中国市场的ASP提升及平台化降本；
海外市场受美国关税和欧洲价格战拖累，收入占比降至9%。
三、业务运营情况
产品策略
推出高端电动摩托车NXL/NL/FX Pro（ASP 4000-10000元），占销量12%；
入门级电动摩托车NS（3599-4499元）瞄准年轻用户；
为9月生效的电动自行车新国标开发合规产品。
技术创新
智能功能：TFT导航屏、毫米波雷达、双通道ABS（已覆盖1/3电动自行车）；
动力系统：与电池供应商合作研发新技术。
品牌营销
618购物节GMV 10.6亿元（同比+128%），直播曝光15.6亿次；
10周年活动覆盖2200万观众，Q2媒体总曝光45亿次。
渠道拓展
中国净增569家门店（上半年），三线以下城市销售占比+4ppt；
海外直销门店增至244家（同比+3倍），德国/意大利市占率领先。
四、未来展望及规划
短期目标（Q3）
收入指引11.4-16亿元（同比+40%-60%）；
借新国标过渡期推动经销商备货和消费者需求；
海外市场聚焦电动两轮车增长和欧美盈利改善。
中长期战略
中国门店目标8000-9000家（现4300家）；
强化高端产品线和智能技术研发；
海外直销模式深化，亚洲市场持续拓展。
五、问答环节要点
ASP与毛利率
问：Q2 ASP提升原因及Q3展望？
答：高端车型占比提高推动ASP，Q3因淡季ASP或持平。
海外市场复苏
问：是否已走出低谷？
答：直销模式见效，德意市占率第一，目标恢复2021年峰值水平。
经销商网络
问：明年中国开店计划？
答：长期目标8000-9000家，单店效率保持7-8%增长。
六、总结发言
管理层表示将持续优化产品组合和渠道网络；
强调技术创新和品牌建设为核心竞争力；
对下半年中国及海外市场复苏持乐观态度。