Neumora2025财年年报业绩会议总结
一、开场介绍
会议目的： 讨论Neumora Therapeutics公司的临床管线进展、财务状况及未来战略规划。
管理层发言摘要：
Joshua Pinto（总裁）介绍公司处于关键发展阶段，未来12个月将有四项主要临床资产的六项临床数据读出；强调公司现金储备充足（资产负债表上超过1.7亿美元），现金跑道可支撑至2027年，足以支持所有临床项目推进。
二、财务业绩分析
核心财务数据
现金储备：截至第三季度末，资产负债表上现金超过1.7亿美元；
现金跑道：资金可支撑运营至2027年，足以覆盖未来12个月六项临床催化剂的开发与交付。
关键驱动因素
资金主要用于支持临床项目推进，包括NLRP3抑制剂、V1AR项目、M4PAM franchise及CORA项目的临床研究。
三、业务运营情况
分业务线表现
NLRP3抑制剂（NMRA215）：在DIO模型中显示同类领先减重数据，计划2026年第一季度进入临床，2026年底前提供单药及联合治疗的人类临床概念验证数据；其差异化优势在于能在中枢神经系统达到IC90浓度，且具有同类最佳的血脑屏障穿透性。
V1AR项目（NMRA511）：针对阿尔茨海默病（AD）躁动，目前处于1b期研究B阶段（随机、双盲、安慰剂对照，为期八周），主要终点为Cohen-Mansfield躁动量表（CMAI）变化，预计2024年底公布结果；已完成健康老年患者的安全性和药代动力学验证。
M4PAM franchise：包含NMRA861（2026年7月进入临床）和NMRA898（2024年10月进入临床）两个分子，旨在开发下一代高血脑屏障穿透性M4PAM，计划2026年年中公布1期Sadmad研究数据；认为第一代M4PAM（如imraclutine）存在中枢神经系统穿透不足的药理学缺陷。
CORA项目（Nivacoprant）：高选择性κ阿片受体拮抗剂，Coastal 3研究预计2026年第一季度公布结果，Coastal 2研究预计2026年第二季度公布；已优化患者入组标准，与麻省总医院等合作确保入组患者为真正的慢性重度抑郁症（MDD）患者，并使用VCT数据库排除职业受试者。
四、未来展望及规划
短期目标（2026年）
临床里程碑：完成六项临床数据读出，包括Coastal 3（2026年第一季度）、Coastal 2（2026年第二季度）、NMRA215临床入组（2026年第一季度）、M4PAM franchise的1期数据（2026年年中）等；
战略重点：推进各临床项目至关键节点，通过数据验证管线价值。
中长期战略
行业定位：致力于成为“大型神经科学公司”，聚焦中枢神经系统疾病治疗领域；
研发方向：持续优化现有管线，探索NLRP3抑制剂在肥胖、心血管疾病、神经退行性疾病等多领域的应用潜力，M4PAM franchise针对精神分裂症等神经精神疾病。
五、问答环节要点
NLRP3抑制剂减重效果的临床转化
问：为何对NMRA215在人类中的减重效果有信心？
答：DIO模型与临床减重相关性高（《自然》文献显示相关性或达0.9）；NMRA215能在中枢神经系统达到IC90浓度，而其他同类药物可能无法实现，这是其差异化优势。
V1AR项目设计与竞争格局
问：AD躁动研究的设计及与同类药物的比较？
答：研究为信号探索性（无统计学显著性功率计算），采用CMAI作为终点；与Recsalti（CMAI约20分变化）和Axome的velody（低两位数变化）相比，NMRA511有望在安全性、耐受性及给药频率（潜在QD）上更具优势。
M4PAM franchise的差异化与类别信心
问：M4PAM与第一代毒蕈碱药物的区别及对类别信心来源？
答：通过优化中枢神经系统穿透性和降低脑内泵出风险（如NMRA861/898）克服第一代缺陷；类别信心源于数十年毒蕈碱受体与神经疾病关联的证据，以及神经精神病学领域药物常需多次3期研究才能成功的行业规律。
战略选择与项目推进路径
问：未来会自主推进、合作还是对外授权临床项目？
答：数据将决定最优路径，团队有能力独立推进项目，也不排除合作可能，以患者和股东利益为核心。
六、总结发言
管理层愿景：2026年底将Neumora发展为“真正的大型神经科学公司”；
战略重点：聚焦临床数据交付，通过六项即将到来的临床催化剂验证管线价值，巩固公司在神经科学领域的地位。