Newmark Group2025财年三季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年第三季度
主持人说明：
介绍会议为纽马克集团2025年第三季度财务业绩电话会议，正在录制中，由投资者关系主管杰森·麦格鲁德主持开场。
管理层发言摘要：
首席执行官巴里·戈辛：纽马克实现强劲季度收入和利润增长，所有主要业务线均实现两位数增长，增长完全为有机增长；宣布收购Real Foundations，推出基金管理业务，国际扩张方面在印度和亚太地区推出物业和设施管理服务，自去年年初已开设9个国际办事处，招聘超100名美国以外创收专业人员；目标是到2029年实现每年超过20亿美元经常性收入。
二、财务业绩分析
核心财务数据
营收：总收入8.635亿美元，同比增长25.9%（去年同期6.859亿美元）；管理服务、服务及其他收入增长12.6%，其中估值和咨询业务增长23.5%，高 margin 服务和资产管理平台（不含利率对托管收益影响）增长超12%；租赁收入增长13.7%，创第三季度纪录；资本市场收入增长59.7%，债务交易量增长约129%，投资销售交易量增长67%。
净利润与每股收益：调整后每股收益（EPS）0.42美元，同比增长27.3%（去年同期0.33美元）。
盈利能力：调整后EBITDA 1.452亿美元，同比增长28.9%（去年同期1.126亿美元）；2025年前九个月调整后EBITDA利润率16.8%（同比提高40个基点），第三季度利润率15.2%（同比提高约116个基点）。
资产负债表与现金流：期末现金及现金等价物2.241亿美元，净杠杆率1倍；业务产生的现金3.255亿美元，调整后自由现金流（过去十二个月）2.919亿美元，同比增长134%。
2025年财务 guidance：总收入预计31.75-33.25亿美元（增长18.5%）；调整后EPS预计1.53-1.63美元（增长24%-33%）；调整后EBITDA预计5.43-5.79亿美元（增长22%-30%），中点EBITDA利润率预计提高约100个基点。
关键驱动因素
营收增长驱动：各业务线表现强劲，尤其是资本市场业务（债务和投资销售交易量显著增长）、租赁业务（纽约、德克萨斯州、北加利福尼亚州办公和工业市场活动活跃）及管理服务等经常性业务增长。
费用变动：总费用增长24.9%，主要因基于佣金的收入增长32.9%、转售成本上升及增长投资。
三、业务运营情况
分业务线表现
资本市场：债务交易量增长约129%（远超行业增速），投资销售交易量增长67%（显著超过行业）。
租赁业务：创第三季度收入纪录，纽约、德克萨斯州、北加利福尼亚州办公和工业领域活动强劲。
管理服务及其他：创季度最佳表现，收入增长12.6%，估值和咨询业务增长23.5%，高 margin 服务和资产管理平台（不含利率影响）增长超12%。
市场拓展
国际扩张：在印度和亚太地区推出物业和设施管理服务；自去年年初开设9个国际办事处，招聘超100名美国以外创收专业人员，扩张至法国、德国、英国、新加坡、印度、韩国、阿联酋等地。
并购与战略布局
收购Real Foundations：该公司为机构房地产客户提供管理咨询和外包管理服务，有助于完善投资者解决方案，支持基金管理业务开展，并增强 occupier 解决方案能力。
推出基金管理业务，与Real Foundations形成协同。
四、未来展望及规划
短期目标（2025年）
财务预期：总收入31.75-33.25亿美元，调整后EPS 1.53-1.63美元，调整后EBITDA 5.43-5.79亿美元。
战略重点：继续推进国际扩张和业务整合，投资未来以驱动收益增长。
中长期战略
目标：到2029年实现每年超过20亿美元经常性收入。
方向：打造全面的投资者解决方案，成为机构投资者和 occupier 的首选合作伙伴；通过有机增长和 strategic 收购，拓展全球市场和业务线，提升市场份额。
五、问答环节要点
数据中心资本与建设
问：数据中心已承诺资本量与建设能力是否匹配，资本能否在未来5-10年投入使用？
答：美国有足够土地、天然气资源，且在推进核电站建设；数据中心相关基础设施需求巨大，资本先行，建设随后，纽马克将在融资、上市等环节受益。
国际扩张对 earnings 的影响
问：国际扩张是否仍像过去那样对 earnings 有拖累？
答：仍有拖累，若不投资未来，EBITDA利润率扩张可翻倍；当前投资具有目的性，将在明年带来10%收益增长，模式是在扩张和投资的同时实现利润率增长。
2026年目标与宏观经济
问：2026年目标是否保守，宏观经济是否有谨慎因素？
答：目标较为保守，保持谨慎是好事，将在下个季度给出更新。
纽约市政治风险影响
问：纽约市长选举是否引发投资者谨慎情绪？
答：市长权力有限，州长才是关键，纽约律师事务所和金融机构均在扩张，未看到负面影响。
Real Foundations 收购契合度
问：收购Real Foundations的契合度及交叉销售潜力？
答：Real Foundations是咨询和技术顾问公司，能与现有业务（如基金管理、物业会计、尽职调查等）形成协同，完善整体解决方案，同时增强 occupier 解决方案能力。
六、总结发言
首席执行官巴里·戈辛感谢参会者，期待下个季度更新业绩。