Nano Nuclear2025财年四季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025财年（具体日期未明确提及）
主持人说明：
介绍会议目的为发布2025财年财务业绩及业务更新，提醒参会者当前为聆听模式，后续将进行问答环节，并说明会议正在录制。
管理层发言摘要：
Jiang Yu（创始人、董事长兼总裁）：回顾公司在2025财年的转型进展，包括Kronos MMR能源系统的推进（从破产资产收购到NRC里程碑达成）、通过收购Global First Power（后更名为True North Nuclear）恢复在加拿大的许可活动、收购Oak Brook工程和示范设施、获得伊利诺伊州激励措施等；强调微型反应堆在基荷电力供应中的优势，以及公司在燃料供应链（如与List Technologies合作）和商业机会管道（如与BI Rupon的1吉瓦可行性研究协议、AF Works合同）的进展。
二、财务业绩分析
核心财务数据
现金及现金等价物：截至2025财年末为2.033亿美元，较2024财年末增加约1.75亿美元；财年结束后通过私募增至约5.8亿美元；
运营亏损：4620万美元，同比增加主要因G&A费用（+2300万美元）和研发费用（+1200万美元）上升；
净亏损：4010万美元，同比增加约3000万美元，部分被利息收入增加（+600万美元）抵消；
现金流：经营活动所用净现金1960万美元（同比+1100万美元），投资活动所用净现金1750万美元（同比+1400万美元）。
关键驱动因素
费用增加主要用于推进Kronos MMR项目、研发投入及收购相关资产（如Kronos MMR、Oak Brook设施）；
现金增长依赖多次股权融资，包括2024年5月IPO以来筹集的超6亿美元及后续私募。
三、业务运营情况
核心业务表现
Kronos MMR项目：完成场地表征和钻探工作，计划2026年第一季度向NRC提交建设许可申请；技术基于高温气冷堆，采用TRISO燃料和氦冷却剂，设计为模块化、工厂制造，可离网部署；
加拿大业务：通过收购True North Nuclear恢复与CNSC的许可活动，继承原有场地许可进展，预计2026年上半年完成场地确认并进入LTPS2许可阶段。
市场拓展
商业机会管道：与BI Rupon签订1吉瓦Kronos MMR可行性研究协议；获得AF Works直接进入第二阶段合同，为Joint Base Andrews Bolling基地进行选址可行性研究；与数据中心、工业及国防客户持续沟通。
研发投入与成果
研发聚焦Kronos MMR工程推进，包括设计优化、燃料供应链（如转化能力开发）及场地准备；技术强调采用成熟组件集成，而非发明新技术，以降低风险。
运营效率
战略聚焦垂直整合：通过投资List Technologies保障浓缩环节，探索转化设施以解决燃料供应链瓶颈；出售ODIN Design简化产品组合，获得620万美元收入。
四、未来展望及规划
短期目标（2026年及近期）
美国市场：Q1提交Kronos MMR建设许可申请，预计NRC审批时间短于15个月（参考Kairos案例）；推进与Barn的1吉瓦AI数据中心项目可行性研究；
加拿大市场：上半年完成场地确认，恢复CNSC许可流程，争取政府支持（如激励或投资）；
燃料供应链：推进转化环节能力建设，计划2026年公布进展。
中长期战略
技术定位：聚焦微型反应堆（15-20兆瓦电单机组，可扩展至1吉瓦以上），目标替代偏远地区柴油发电、满足数据中心/工业/国防的离网基荷需求；
市场拓展：瞄准AI数据中心、工业园区、军事基地（如AF Works计划支持的自给自足电力需求）及偏远社区/矿业市场。
五、问答环节要点
NRC许可与场地准备
问：UIUC场地建设许可申请时间线及加速措施？
答：2026年Q1提交申请，钻探已完成；NRC审批预计短于15个月（因技术成熟度高）；可在申请后补充材料以加速流程，目前工程进度领先于许可。
垂直整合策略
问：2026年垂直整合目标及内研vs收购偏好？
答：优先保障燃料供应链，已通过List Technologies覆盖浓缩环节，2026年重点推进转化设施（美国当前产能仅满足需求1/3，2050年或缺口90%）；反应堆核心组件（如核级石墨、反应堆容器）依赖外部合作，因内部开发周期长（约10年）。
加拿大业务进展
问：加拿大项目许可步骤及2026年规划？
答：已继承原有场地许可进展，直接进入LTPS2阶段；2026年上半年完成场地确认，后续争取政府支持（如激励），目标为偏远柴油发电地区提供替代方案。
美国军方项目（AF Works）
问：AF Works项目范围及潜在机会？
答：项目旨在满足军方基地两周自给电力需求（当前依赖柴油），第一阶段为可行性研究（约12个月），后续可扩展至所有军事基地；Kronos MMR因地下部署、无需大型应急区等优势获选。
州级许可与测试反应堆
问：州级核活动授权可能性及UIUC测试堆与商业堆差异？
答：部分设施（如转化厂）或可由州许可以减轻NRC负担；UIUC测试堆为全尺寸设计，与商业堆差异仅可能在于功率输出（商业堆或更高），旨在消除客户对首台风险的担忧。
六、总结发言
Jiang Yu感谢参会者支持，强调公司对2025年进展的自豪及对未来战略执行的信心，承诺将持续提供业务更新。