北美建筑2025财年二季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年第二季度（截至6月30日）
主持人说明：
强调前瞻性信息免责声明，提醒实际结果可能与预测存在差异；
介绍会议流程：管理层汇报后开放分析师问答环节。
管理层发言摘要：
Jason Veenstra（CFO）：概述三大挑战（澳大利亚分包成本、油砂停工、法戈项目调整）对EBITDA的短期影响；
Joe Lambert（CEO）：强调安全记录行业领先，澳大利亚业务三年增长28%，基础设施战略取得突破。
二、财务业绩分析
核心财务数据
Q2收入：3.71亿美元（同比增长12%）；
EBITDA：8000万美元（利润率21.6%），剔除一次性影响后应超1亿美元；
调整后每股收益：0.02美元；
净债务：8.97亿美元（杠杆率2.2倍）；
自由现金流：中性（受资本支出影响）。
关键驱动因素
澳大利亚增长带来分包成本超预期；
油砂客户计划外停工导致效率损失；
法戈项目70%完成度下的利润率调整；
设备组件问题推高折旧至16%（正常13-14%）。
三、业务运营情况
区域表现
澳大利亚：收入1.68亿美元（同比翻倍），但劳动力短缺制约利润率；
加拿大油砂：受4月停工影响，运营稳定性待恢复；
法戈项目：进入最后建设阶段，2026年交付。
战略进展
赢得昆士兰煤矿20亿美元历史最大合同；
基础设施团队组建完成，目标2028年占比25%；
新增两位高管（资产管理、基础设施VP）强化执行。
运营指标
全球设备利用率75-80%（澳加权重75:25）；
安全记录：TRIR 0.42（优于行业0.5目标）。
四、未来展望及规划
短期目标（2025下半年）
EBITDA回升至典型27-28%利润率区间；
减少澳大利亚分包依赖（7月已见成效）；
油砂客户承诺无计划停工。
中长期战略
年收入有机增长5-10%；
基础设施聚焦土方工程（能源转型/气候适应）；
通过设备调拨优化澳加资源分配。
五、问答环节要点
自由现金流疑虑
问：2026年能否改善当前低回报？
答：预计恢复正常水平（1.3-1.5亿），组件问题缓解是关键。
澳大利亚增长天花板
问：高增长是否持续损害利润率？
答：5-10%增速更易管理，熟练工培养体系已强化。
油砂波动应对
问：如何规避未来停工风险？
答：与客户协同排产，合同条款随市场供需调整。
基础设施时间表
问：首批项目何时落地？
答：2026年可能参与分包，大型项目集中在2027年。
六、总结发言
管理层确认将按计划完成2025年目标；
强调基础设施与矿业双轮驱动的增长路径；
下一更新将于第三季度财报发布时进行。