Neuraxis2025财年年报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间与背景：Lithium Partners 2025年秋季投资者会议期间，以炉边谈话形式举行，由Lithium Partners副总裁Ben Shamsian主持。
参会人员：Neuraxis首席执行官Brian Carrico，Craig-Hallum高级研究分析师Chase Knickerbocker（担任主持人）。
会议目的：介绍Neuraxis公司背景、核心产品IV stem的机制与市场前景，讨论保险覆盖、CPT代码等商业化进展。
管理层发言摘要：Brian Carrico概述公司为专注儿科胃肠领域的成长阶段医疗技术公司，拥有10年以上历史，核心产品为经皮电神经场刺激器，已获两项FDA适应症（功能性腹痛和功能性消化不良伴恶心症状，适用于8-21岁儿童）。
二、财务业绩分析
核心财务数据：暂无信息
关键驱动因素：潜在市场规模显著，美国约有100万病情严重的儿童患者（功能性腹痛60万、功能性消化不良40万），每位患者治疗费用约5000美元，潜在收入机会约50亿美元。
三、业务运营情况
核心产品表现：经皮电神经场刺激器，通过儿科胃肠病学家在门诊放置，连续运行5天，治疗周期4周，已获FDA批准，12个月疗效数据显著。
市场需求与未满足需求：传统治疗依赖超说明书使用的抗抑郁药（有黑框警告），患者及医生对安全替代方案需求迫切；病情严重患者（每周缺课≥3天）达100万，市场需求明确。
商业化挑战：上市初期面临两大障碍，一是缺乏保险政策覆盖（70%患者因“无需授权”无法报销），二是医生缺乏RVU激励（儿童医院医生薪酬与RVU挂钩，当前治疗无RVU）。
市场拓展进展：已进入75家儿童医院，但90%收入来自10家医院，多数客户因缺乏CPT代码和保险覆盖而未充分利用产品。
四、未来展望及规划
短期目标（2026年1月起）：Category 1 CPT代码生效，带来1.46 RVU/次治疗的医生报酬及简化支付流程，预计解决报销和医生激励问题；推动儿童医院设立“IB stem诊所日”，提高患者接待能力。
中长期战略：扩大保险覆盖（目前覆盖5500万人群，目标拓展至大型支付方如Aetna、Cigna），通过KOL网络、CME讲座和商业销售团队（计划扩大）提升产品认知度，优先渗透现有75家儿童医院客户，再逐步扩展至260家目标医院。
五、问答环节要点
产品机制与市场规模：IV stem通过经皮电神经场刺激调节杏仁核，针对100万病情严重儿童，潜在市场50亿美元。
CPT代码影响：Category 1 CPT代码（2026年1月生效）将解决RVU缺失和报销流程复杂问题，预计显著提升医生使用意愿；部分医院可能需3个月加载代码，存在短期实施延迟风险。
保险覆盖进展：已获得17-18家保险计划覆盖，学术协会指南（nasping推荐）发布后，正推动大型支付方进行中期审查（部分年度审查需至2026年中）。
商业策略：聘请资深营销总监，利用学术资源和KOL进行 peer-to-peer推广，计划在Q1设立20-30个诊所，目标每周治疗2名新患者/诊所。
六、总结发言
管理层强调2026年核心目标为Category 1 CPT代码落地、保险覆盖扩展及商业执行，以提升产品利用率和市场渗透率；
短期关注代码加载进度、患者是否延迟至明年1月治疗（可能影响Q4业绩），长期看好100万患者市场的增长潜力；
会议提醒投资者可通过邮件（SHAMSIAN@lithampartners.com）预约与管理层的一对一会议。