Neuraxis2025财年四季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025财年第四季度
主持人说明：
主持人Ben Shamsian（Lytham Partners副总裁）介绍会议目的，包括公司幻灯片演示及炉边谈话；提及公司股票代码为NRXS。
管理层发言摘要：
Brian Carrico（总裁兼首席执行官）：Neuraxis是一家成长阶段医疗技术公司，专注神经调节疗法治疗胃肠道慢性及衰弱性疾病（尤其是儿科和成人肠-脑互动障碍）；成立超10年，2025年达成重要里程碑，包括获得1类CPT代码、扩大保险支付方覆盖等；强调公司拥有FDA适应症及多项临床试验，聚焦未被满足的医疗需求。
二、财务业绩分析
核心财务数据
2025年收入：第三季度后确认远超300万美元；
2025年毛利率：约84%；
2025年设备销量：约5000台；
资产负债表关键指标：截至2025年12月31日，现金500万美元，无债务。
关键驱动因素
1类CPT代码生效（2026年1月1日）及保险政策覆盖扩大（覆盖人群超1亿），推动市场渗透；
儿科领域作为当前重点，指南推荐及独立研究数据支持技术可信度，促进设备销售。
三、业务运营情况
分业务线表现
核心适应症：儿科功能性腹痛、肠易激综合征、功能性消化不良（均完成研究）；成人功能性腹痛、肠易激综合征、功能性消化不良（已获适应症）；其他适应症处于研究阶段（如周期性呕吐综合征）。
技术特点：非药物、非手术设备疗法，门诊放置，4周疗程（每周1台设备），数据显示6-12个月疗效显著。
市场拓展
覆盖人群：保险政策覆盖超1亿人群（主要针对8-21岁儿科患者），占美国非医保覆盖人群的40%-50%；
目标机构：美国260家儿童医院（目标患者集中区域）。
研发投入与成果
研究数据：16篇独立研究者发起的出版物，涵盖双盲安慰剂对照试验、注册研究、功能磁共振成像、生活质量、头对头比较、卫生经济学等10种研究类型；
指南地位：唯一获FDA批准/ clearance且被指南推荐的儿科治疗方法。
运营效率
制造：主要在印第安纳州中部组装，部分组件海外进口；
知识产权：有效期至2039年，持续延长中。
四、未来展望及规划
短期目标（2026年）
前90天为信息收集阶段，观察儿童医院及支付方对现有战略的反应，调整资源投入；
提升平均销售价格（ASP），通过扩大保险覆盖减少患者援助计划依赖；
实现现金流收支平衡，利用高毛利率（预计接近90%）推动盈利。
中长期战略
市场扩展：从儿科领域逐步扩展至成人领域；
覆盖提升：持续获取剩余大型支付方政策覆盖，扩大可服务市场（美国可服务市场220亿美元）；
技术深化：基于现有神经调节技术，探索更多肠-脑互动障碍适应症。
五、问答环节要点
1类CPT代码的影响
问：1类CPT代码带来哪些变化？
答：为医生带来相对价值单位（RVUs），提升技术可信度，简化计费流程（替代原3类代码的混乱收费包），推动保险覆盖扩大。
支付方覆盖的意义
问：覆盖超1亿人群对技术接受度和销售的影响？
答：覆盖40%-50%目标人群，解决患者支付障碍，促进医院采用；需继续向剩余大型支付方展示数据以获取更多政策覆盖。
患者援助计划与毛利率
问：保险覆盖如何影响毛利率？
答：保险覆盖提升后，全价设备销售占比增加，平均销售价格（ASP）提高，从而改善毛利率。
资金规划
问：资产负债表及未来增长资金来源？
答：当前现金500万美元，月消耗45-50万美元，可维持至2026年第三季度；Q2根据市场反应决定是否筹集额外资金，目标通过高利润率实现现金流平衡。
六、总结发言
管理层表示：公司已奠定关键基础（1类CPT代码、保险覆盖、强数据支持），2026年将聚焦收入增长与现金流平衡；
持续扩展支付方覆盖与市场渗透，利用高毛利率推动盈利；
长期致力于成为肠-脑互动障碍治疗领域的领先者，满足儿科及成人未被满足的医疗需求。