纳普科安全技术2025财年四季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年8月20日
主持人说明：
介绍会议目的，回顾2025财年第四季度及全年业绩，强调前瞻性声明及非GAAP指标使用。
管理层发言摘要：
Richard Soloway（董事长兼CEO）：强调在宏观经济不确定性和关税压力下，公司仍保持长期战略聚焦，经常性收入模式提供稳定盈利基础。
Kevin Buchel（总裁兼COO）：宣布公司2025财年财务报告内部控制获无保留审计意见，研发投入增加16.9%。
二、财务业绩分析
核心财务数据
Q4收入：5070万美元（同比+0.8%），全年收入1.816亿美元（同比-3.8%）；
经常性服务收入：Q4达2240万美元（同比+10%），全年8630万美元（同比+14%）；
净利润：Q4为1160万美元（同比-14%），全年4340万美元（同比-13%）；
毛利率：经常性服务收入保持91%，设备收入降至23%；
现金流：全年运营现金流5350万美元（同比+18%），期末现金储备9910万美元（无债务）。
关键驱动因素
收入下降主因经销商去库存策略及门锁大项目延期；
经常性收入增长由Starlink消防无线电需求推动；
成本压力来自关税（影响约100万美元）及电力费用上涨。
三、业务运营情况
分业务线表现
设备销售：Q4下降5.5%，但环比Q3增长27%；
Starlink消防无线电：成为商业建筑消防通信行业标准，贡献91%毛利率；
学校安全解决方案：需求稳定，集成锁具与门禁系统受认可。
研发与创新
MVP云门禁平台：新增经常性收入流，支持企业与小型设施；
研发费用增至1260万美元（占收入7%），聚焦无线电与物联网技术。
运营效率
库存减少860万美元；
实施两次提价（4月+8.5%，7月+5%）以对冲关税影响。
四、未来展望及规划
短期目标（2026财年）
推动设备销售两位数增长（受益于提价及低基数）；
扩大MVP平台部署，参加国际安全展会推广。
中长期战略
深化经常性收入模式，所有新产品集成服务组件；
拓展学校安全市场，强化云技术与硬件整合优势。
五、问答环节要点
库存与渠道
问：经销商去库存是否持续？
答：Q4已现改善，需求真实回升，关税不确定性降低。
经常性收入增长
问：ARR连续增长能否持续？
答：滞后6-9个月的无线电销售将驱动未来季度增长。
定价策略
问：提价对毛利率的影响？
答：Q4成本完全承压，Q1起提价效果将显现。
资本回报
问：是否提高股息或回购？
答：股息已四次上调，回购将视流通股情况灵活推进。
六、总结发言
管理层强调：以9900万美元现金零负债进入新财年，兼顾股东回报（全年分红1360万美元+回购3680万美元）与研发投入；
核心战略聚焦高毛利经常性收入业务，通过技术创新（如MVP平台）巩固市场领导地位；
学校安全与商业消防领域为长期增长重点。