NetApp2025财年年报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间与背景：高盛Communicopia科技大会期间，NetApp举办炉边谈话会议。
主持人说明：由高盛分析师Katherine Campagna主持，介绍会议目的为讨论公司战略与业绩，宣读安全港声明（提示前瞻性陈述风险，SEC文件可查详情）。
管理层发言摘要：CFO Wissam Jabre（3月加入，曾任西部数据CFO）表示加入六个月来，对NetApp的技术、团队及增长机会（全闪存、块存储、公有云、AI）印象深刻，认为各领域机会同等重要。
二、财务业绩分析
核心财务数据
营收与利润：2026财年第一季度收入和每股收益（EPS）均略高于指引中点；混合云和公有云业务同比增长，经资产剥离调整后公有云增长18%（高利润率业务）。
现金流与股东回报：第一季度自由现金流达6.2亿美元（创纪录），计划全年向股东返还100%自由现金流。
市场地位：IDC数据显示，2025年自然年第一季度NetApp在全闪存市场排名第一。
关键驱动因素
收入增长：美国企业市场表现强劲，抵消美国公共部门和欧洲、中东及非洲地区（EMEA）的疲软；全闪存市场增长快于整体存储市场。
成本与利润：供应链团队通过锁定商品价格优化成本结构，产品毛利率本财年剩余时间预计维持在50%中高位；公有云毛利率目标上调至80%-85%（驱动因素包括折旧减少、软件收入占比提升）。
三、业务运营情况
分业务线表现
全闪存：市场增长快于整体存储市场，客户正从中端10K HDD系统向QLC SSD系统转型（TCO和成本差异驱动）；近线存储因成本差异仍以HDD为主。
块存储：推出ASA专用块存储设备，瞄准此前渗透率不足的市场，产品高性能且适合块存储细分领域，有望提升市场份额。
公有云：与超大规模云厂商（Azure、GCP、AWS）合作超十年，ONTAP软件作为原生服务提供；剥离Spot和Cloud Checker以聚焦第一方和市场places业务，未开票RPO达4.15亿美元（Keystone贡献显著）。
AI业务：2026财年第一季度完成125笔AI基础设施和数据湖监控现代化交易，依托非结构化数据优势，提供统一数据管理、企业级保护和跨环境数据管理能力。
市场拓展与合作伙伴
云合作：与 hyperscalers 建立独特第一方关系，ONTAP凭借性能、可靠性、多协议支持等特性成为差异化解决方案。
AI生态：与英伟达、英特尔、思科等合作，提供经过测试的联合解决方案，为客户提供更多选择。
运营效率
销售团队：北美地区招聘高级人才，新投入资源通常1-2季度后开始产生生产力。
供应链管理：监控内存价格并适时锁定，保障成本可控。
四、未来展望及规划
短期目标（2026财年）
财务指引：第二季度收入预计增长2%，全年增长3%，下半年加速（受益于全闪存市场增长、销售投入及大型交易）。
业务重点：美国公共部门第二季度因联邦财政年度结束预计表现更强；Keystone（存储即服务）同比增长80%，持续高增长。
中长期战略
核心方向：聚焦全闪存（含块存储）、公有云（维持高增长）、AI（把握企业AI转型机会，尤其是推理应用）三大增长引擎。
财务目标：公有云毛利率维持80%-85%，产品毛利率稳定在50%中高位。
五、问答环节要点
市场竞争与定位：全闪存领域通过产品组合强化（统一存储+块优化）保持竞争力；块存储ASA设备针对专用市场，弥补此前渗透率不足。
公有云策略：剥离非核心业务（Spot、Cloud Checker）聚焦高毛利第一方业务，毛利率提升得益于折旧减少和软件收入占比增加。
AI布局：非结构化数据管理能力是核心优势，与生态伙伴合作提供联合解决方案，目标把握企业AI转型需求。
资本配置：优先有机投资（研发、销售）和股东回报（100%自由现金流返还），考虑价值增强型小型并购。
宏观与成本管理：公共部门占收入10%-13%，聚焦机会领域；通过供应链管理应对内存价格波动，锁定价格保障成本可见性。
六、总结发言
管理层战略重点：未来1-2年聚焦全闪存、块存储、公有云、AI四大增长机会，推动收入加速增长。
长期愿景：依托技术优势（ONTAP统一存储、ASA块存储、Keystone服务模式）和生态合作，成为企业数据管理及AI转型的关键合作伙伴，持续提升市场份额和盈利能力。