Northern Trust2026财年年报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2026财年
主持人说明：
由分析师易卜拉欣·普纳瓦拉（美国银行）主持，介绍参会人员包括北方信托首席执行官迈克尔·奥格雷迪、首席财务官大卫·W·福克斯及资产管理总裁迈克尔·亨施塔特，会议聚焦资产管理业务及公司战略。
管理层发言摘要：
迈克尔·奥格雷迪（首席执行官）：重点介绍资产管理业务，强调公司跻身“万亿美元俱乐部”，总资产达14000亿美元，业务涵盖被动投资（流动性平台管理超3000亿美元）、主动管理（近40%资产）、另类投资（50 South Capital品牌）、量化策略（500亿美元）等，拥有全球布局及多样化客户基础。
二、财务业绩分析
核心财务数据
营收、净利润、每股收益（EPS）、收入结构：暂无信息
资产负债表关键指标、现金流情况：暂无信息
关键驱动因素
对营收/利润变动的原因解释（市场、产品、成本、政策等）：暂无信息
三、业务运营情况
分业务线表现
被动投资： 全球最大被动投资提供商之一，股票和固定收益流动性平台管理超3000亿美元资产，连续12个季度资产增长，2025年流动性业务增长350亿美元。
主动管理： 近40%资产为主动管理，涵盖固定收益、高收益、超短期、多资产类别，在多经理和OCIO领域占据重要地位，是全球排名前三的税务优势股票公司，拥有35年业绩记录。
另类投资（50 South Capital品牌）： 业务包括私募股权、私募信贷、次级产品、共同投资、对冲基金的基金投资，2025年资金募集同比增长两倍多，为两位数增长领域。
量化策略： 管理500亿美元资产，展示人工智能和另类数据能力，构建业内优秀技术栈。
ETF平台： 进入领域超20年，2025年推出11只创新ETF（如阶梯式固定收益ETF），未来增长预期为两位数，计划加大投入。
定制SMA（单独管理账户）： 业内排名前三，管理1500亿美元资产，2025年吸引超50亿美元资产，为行业两位数增长领域。
市场拓展
全球布局：实体办公地点16个，客户遍布多国，美国、英国、澳大利亚、沙特阿拉伯等有重要客户，服务保险公司、养老金、超级年金、主权财富基金等。
国际业务：在荷兰有UCITS基金/FGR基金，澳大利亚有AUTO基金，2025年在沙特阿拉伯与主要客户签署被动及量化策略业务协议。
研发投入与成果
技术栈：拥有业内领先技术，以阿拉丁（Aladdin）为核心，构建云支持系统，实现无缝数据流动，支持规模化定制。
AI应用：推出内部人工智能引擎NT Byron，员工可创建代理执行任务；应用于文档数字化、客户潜在开发、RFP处理、GitHub Copilot编码等，现有150个用例积压。
运营效率
“一个北方信托”整合：集中全公司最佳实践，促进增长与生产力，挖掘财富管理、资产管理、资产服务三项业务间潜力。
生产力提升：从劳动力（优化管理幅度、调整职位地点）、供应商管理（整合供应商、集中采购、内包活动）、流程改进（自动化手动工作）三方面推动效率提升。
四、未来展望及规划
短期目标（2026年）
深化ETF业务：加大投入，利用规模和客户群体进入中介平台，与财富管理部门共同开发产品。
推动另类投资：依托50 South Capital品牌，延续两位数增长趋势。
扩展定制SMA：整合优势能力，提供定制解决方案，目标在行业两位数增长领域赢得市场。
产品创新：计划推出更多产品，延续2025年产品推出节奏。
中长期战略
业务结构调整：聚焦高利润率的财富管理和资产管理业务，资产服务业务重新聚焦资产所有者群体。
技术投资：持续投入技术基础设施，强化AI应用、云支持及数据流动能力，探索代币化等创新（如国债基金代币化份额类别）。
无机增长：考虑并购、合作伙伴关系或分销协议，优先资产管理或财富管理领域，填补地理或产品差距。
五、问答环节要点
资产管理业务执行
问：过去三到五年在产品制造、分销及执行速度方面可改进之处？未来最大变化？
答：需加快产品推出速度和创新，2025年收购荷兰主动管理AI团队，将另类数据应用于产品，已产生新委托业务。
技术与人才投资
问：实现目标需哪些智力资本或技术投资？
答：人力资本方面引进外部人才、重组投资团队；技术方面拥有业内顶尖技术栈，云支持和无缝数据流动支持规模化定制，维持利润率。
公司战略优先事项
问：优化增长、提高生产力、增强韧性的变革措施？
答：创建COO职能，集中全公司最佳实践；“一个北方信托”整合促进增长与生产力，以生产力目标而非费用增长制定计划，动态分配资金。
费用与投资领域
问：投资支出前两三个领域及抵消因素？
答：重点投资技术基础设施（50%围绕增长和业务支持）、财富管理（家族办公室解决方案推广）、资产管理（迈克提及的增长举措）；通过劳动力、供应商管理、流程改进实现成本节约。
利润率与ROE目标
问：是否结构性重新定位到更高税前利润率、ROE水平？
答：中期目标（三到五年）为跨周期维持33%税前利润率，业务结构向高利润率的财富管理和资产管理倾斜，资产服务新交易达标，结合生产力提升实现目标。
净利息收入（NII）
问：高利率环境是否使资产负债管理更容易？降息影响及资产重新定价情况？
答：高利率环境下，通过存款定价调整、证券到期重新配置（久期约1.5年）、倾向另类投资等抵消两次降息影响；资产重新定价每个季度均有健康数量，久期低提供灵活性。
AI应用
问：资产服务领域AI用例及效率机会？
答：AI应用于文档数字化、客户潜在开发、RFP处理、GitHub Copilot编码、电子邮件清理等，已有150个用例积压，上升潜力巨大。
代币化
问：代币化解决的问题及机会？
答：首个国债基金代币化份额类别用于抵押品或衍生品合约，满足客户24/7交易和可替代性需求；未来现金管理、流动性领域将有更多活动，资产服务基础设施适应链不可知的代币化资产报告。
财富管理招聘与增长
问：家族办公室业务招聘计划及增长驱动因素？
答：在纽约、加利福尼亚、德克萨斯等关键市场复制中部地区家族办公室解决方案模式，招聘或调整银行家，细分客户群体（1亿至7.5亿美元资产客户），提供虚拟家族办公室服务，胜率超80%。
国际增长
问：国际业务增长势头？
答：欧洲、中东通过卢森堡结构为复杂客户提供资产服务；新加坡办事处瞄准亚洲分散市场，亚洲家族办公室增长处于初期阶段。
资本配置
问：监管变化对资本配置和流动性管理的影响？
答：CET1目标11%-12%，流动性和CET1远高于要求，倾向无机增长（并购、合作伙伴关系），保留资本缓冲以应对客户需求，保守管理确保资本返还和业务开放。
六、总结发言
管理层强调资产管理业务的多维度布局，不仅是被动投资，还涵盖主动管理、另类投资、量化策略等，全球客户基础广泛，产品工具多样化（ETF、定制SMA等）。
公司将持续推进“一个北方信托”整合，以生产力为核心驱动增长，通过技术投入（AI、云支持、代币化）和业务结构调整（聚焦高利润率业务）提升韧性。
未来将加速产品创新（ETF、另类投资），扩展家族办公室解决方案，探索无机增长机会，维持资本纪律，致力于成为客户信赖的全球金融服务提供商。