中信建投：DeepSeek V3.1发布标志国产大模型与芯片生态突破 继续推荐国产算力板块
英伟达(NVDA)
中信建投（601066）证券发布研究报告称，DeepSeek V3.1发布标志国产大模型与芯片生态突破，其采用的UE8M0FP8格式专为下一代国产芯片设计，解决了与英伟达FP8标准的兼容性问题，打破了对英伟达FP8标准的依赖，推动国产算力生态自主化。叠加英伟达H20芯片停产，国内算力替代需求迫切。继续推荐国产算力板块。
2025年8月21日，美欧双方发表联合声明，就一项贸易协定的框架达成一致。根据白宫公布的声明，美国与欧盟的这项贸易协议的框架内容要点有19项，涵盖农产品、汽车、飞机等工业品、芯片半导体、能源、欧盟对美投资、放宽环境保护法规限制、网络安全协议、数字贸易壁垒等多方面内容。全球贸易风险缓和，海外算力需求有所释放，继续关注海外算力板块和稀土板块。
反内卷深化：供给优化与需求刺激共振
(1)光伏多部委联合召开光伏产业座谈会。2025年8月19日，工业和信息化部联合中央社会工作部、国家发展改革委等六部门召开的光伏产业座谈会，进一步规范光伏产业竞争秩序。会议要求各方加强产业调控、遏制低价无序竞争、规范产品质量和加强行业自律。2025年8月22日，中国光伏协会发布关于进一步加强行业自律的倡议，表示将共同维护公平竞争、优胜劣汰的市场秩序。锂电回收业反内卷持续发力，供给端以及需求端有所改善。
(2)多行业推进反内卷。多地快递行业协会发布反内卷声明，呼吁“反内卷”，推动行业从“低价换量”转向“高质量发展”。中国航协发布自律公约反内卷公约要求各企业严格遵守价格法、反不正当竞争法等相关法律规定，杜绝以排挤竞争对手为目的的恶意竞争行为。当前外卖补贴相对平稳。
行业配置观点：
重点关注：算力、稀土、香港证券、互联网等板块。