Navigator控股2025财年二季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025 年 8 月 13 日
主持人说明：
Randy Giveans（投资者关系与业务发展执行副总裁）强调会议包含前瞻性声明，并提醒实际结果可能因风险与假设存在差异。
管理层发言摘要：
Mads Peter Zacho（CEO）：回顾Q2地缘政治挑战（美国港口关税、乙烷出口禁令等）与业务韧性，强调资本优化与船队更新进展；
Gary Chapman（CFO）：尽管Q2受不可预测事件影响，公司仍保持健康财务表现，预计下半年将改善。
二、财务业绩分析
核心财务数据
Q2收入：1.3亿美元（同比下降12%）；
EBITDA：7190万美元（含1260万美元船舶出售收益）；
调整后EBITDA：6010万美元；
每股收益：0.31美元；
期末现金余额：2.874亿美元，流动性达3.16亿美元。
关键驱动因素
收入下降因客户暂停新业务及地缘政治干扰；
成本上升源于船队扩张与维护时间安排；
资本回报政策（股息+回购）占净收入25%。
三、业务运营情况
船队表现
平均TCE费率：28,216美元/天（乙烯船受影响显著）；
利用率84%，7月回升至90%；
合资乙烯终端吞吐量26.8万吨（环比增长3倍）。
市场拓展
伊拉克至亚洲LPG出口增长，填补乙烷需求缺口；
欧洲乙烯进口依赖美国，占比达75%历史新高。
船队更新
出售老旧船舶Navigator Venus（账面收益1260万美元）；
订购两艘51,500立方米氨燃料新船（获挪威政府900万美元/船补贴）。
四、未来展望及规划
短期目标（2025下半年）
预计贸易环境正常化，利用率和费率恢复；
完成六艘新造船融资（未来6个月内）；
继续执行资本回报政策（股息+回购）。
中长期战略
巩固乙烯/乙烷供应链领导地位；
拓展清洁氨运输市场；
利用美国NGL出口基础设施增长驱动需求。
五、问答环节要点
贸易恢复进度
问：Q3能否完全恢复至Q2前水平？
答：7月利用率已反弹至90%，Q3整体回归正常。
终端合同进展
问：乙烯终端新增承购合同占比？
答：未披露具体比例，但正与多个新客户推进谈判。
氨船投资风险
问：IMO政策变化如何影响新船？
答：双燃料设计提供灵活性，五年期租合同锁定初期回报。
六、总结发言
管理层强调Q2虽受地缘政治冲击，但通过资本优化与船队更新保持韧性；
预计下半年业务将随贸易正常化改善；
重申在低碳航运（氨燃料）领域的战略布局。