nVent Electric2025财年年报业绩会议总结
一、开场介绍
会议目的：Nvent Electric Plc召开2025财年公司会议，旨在向分析师及投资者介绍公司业务概况、财务表现、战略方向等，并进行问答交流。
管理层发言摘要：
公司是连接和保护行业领导者，业务分为系统保护（占三分之二）和电气连接（占三分之一）两大板块，重点布局基础设施、工业、商业住宅等垂直领域。
2025年业务加速增长，前三季度净销售额增长25%，EPS增长近30%，自由现金流增长34%；预计下半年有机增长为十几%，第四季度EPS增长近50%。
自2017年从Pentair分拆以来，通过8次收购和1次剥离实现投资组合转型，基础设施业务占比从12%提升至40%以上，数据中心和电力公用事业各占基础设施业务的一半左右，实现短期和长期周期业务的平衡。
二、财务业绩分析
核心财务数据
营收：前三季度净销售额增长25%；预计下半年有机增长为十几%，第四季度EPS增长近50%。
自由现金流：前三季度自由现金流增长34%。
收入结构：超过80%的收入来自美洲，欧洲业务亦表现强劲；基础设施垂直领域占比43%，工业占30%。
关键驱动因素
基础设施业务（尤其是数据中心和电力公用事业）的增长是重要驱动力，数据中心液体冷却业务订单量创纪录，电力公用事业业务实现两位数增长。
投资组合转型成效显著，通过并购（如Trachte和Avail EPG）和业务剥离（热业务）优化业务结构，提升增长潜力。
三、业务运营情况
分业务线表现
系统保护业务：占比三分之二，数据中心液体冷却业务为核心增长点，订单量创纪录，正扩大产能（Blaine工厂117,000平方英尺扩建，2026年第一季度投产），推出14款新产品，并与英伟达合作成为解决方案顾问。
电气连接业务：占比三分之一，第三季度实现中等个位数增长，利润率达30%，通过创新和市场拓展驱动增长。
市场拓展
以美国市场为核心，美洲收入占比超80%；欧洲业务稳步发展，正推进“一个nvent”战略以提升渗透率。
数据中心业务客户覆盖领先芯片制造商和超大规模企业，电力公用事业业务客户粘性高，订单可延续至2027年。
研发投入与成果
液体冷却业务推出14款新产品，包括基于行的CDU，适配英伟达和AMD平台，预计2030年仍具适用性；在超级计算大会展示新产品，获积极反馈。
运营效率
为满足液体冷却业务需求，团队加班加点（如感恩节假期）推进生产；Blaine工厂扩建按计划进行，预计2026年第一季度开始出货，全年产能逐步释放。
四、未来展望及规划
短期目标（2025年及近期）
预计2025年实现强劲增长，液体冷却业务持续扩张，新推出的模块化产品（如基于行的CDU）将逐步贡献收入。
第四季度预计实现近50%的EPS增长，利润率有望连续改善。
中长期战略
聚焦基础设施业务增长，通过有机增长和并购扩大电力公用事业和数据中心业务份额；计划于2月底举行资本市场日，披露更多业务细节。
持续推进“一个nvent”战略，提升全球运营效率，尤其是在欧洲市场的渗透率；探索服务业务机会，随着液体冷却业务客户群扩大，逐步构建服务能力。
五、问答环节要点
液体冷却业务相关
竞争优势：技术（十年经验、与领先企业合作）、质量（产品无泄漏）、规模化制造能力是核心护城河。
产能扩张：Blaine工厂扩建将使液体冷却制造面积翻倍，2026年第一季度投产，全年产能逐步释放；已开始考虑下一轮产能扩张。
市场前景：目前液体冷却渗透率仍为个位数，预计未来几年可达20%以上，部分新芯片对液体冷却的需求将推动市场增长；2月底资本市场日将提供更多TAM细节。
合作伙伴关系：与西门子合作，为英伟达Superpod产品提供液体冷却解决方案，此类合作将成为常态。
投资组合与增长
并购策略：聚焦基础设施领域（电力公用事业和数据中心），倾向于能推动顶线和EPS显著增长的“大型”交易（规模类似Trachte和Avail EPG），保持纪律性。
财务目标：2025年及以后将实现加速增长，2月底资本市场日将披露新的有机增长和并购目标（高于此前中等个位数有机增长+1个点并购增长的目标）。
其他业务
电力公用事业业务：通过收购Trachte和Avail EPG进入，目前占比接近20%（基于40亿美元业务规模），增长强劲，订单可见性好。
短期周期业务（工业、商业住宅）：目前工业业务预计全年低个位数增长，商业住宅业务持平；看到复苏迹象（如利率环境、税收、回流），但尚未确认。
六、总结发言
管理层对公司2025年及未来增长前景持乐观态度，认为投资组合转型已到位，业务加速增长态势明确。
液体冷却和电力公用事业业务是未来增长的核心驱动力，将持续通过有机增长和战略性并购扩大市场份额。
强调“一个nvent”战略，聚焦生产力、速度和营运资金管理，致力于为股东创造长期价值；2月底资本市场日将提供更多关于业务机会和增长目标的细节。