nVent Electric2025财年四季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年第四季度
主持人说明：
投资者关系副总裁Tony Riter介绍会议目的，回顾2025年第四季度及全年业绩，展望2026年战略；提醒前瞻性陈述风险，提及非GAAP财务数据调节在演示文稿附录。
管理层发言摘要：
Beth A. Wozniak（首席执行官、董事）：2025年为创纪录年份，销售额、每股收益、自由现金流均实现30%以上增长，有机销售额连续创纪录季度增长；通过剥离热管理业务和收购EPG完成产品组合转型，基础设施垂直领域占销售额45%（数据中心销售额约10亿美元）；第四季度销售额超10亿美元，订单和积压增长强劲（有机订单增长约30%，积压订单23亿美元，为一年前三倍）；2026年预计创纪录增长。
Gary Corona（执行副总裁兼首席财务官）：第四季度销售额、调整后每股收益、自由现金流均超指引，2026年展望包括15%-18%报告销售额增长和20%-24%调整后每股收益增长。
二、财务业绩分析
核心财务数据
第四季度：
销售额：10.67亿美元（同比增长42%，有机增长24%）；
调整后营业收入：2.1亿美元（同比增长33%，销售回报率19.7%）；
调整后每股收益：0.90美元（同比增长53%）；
自由现金流：1.89亿美元（同比增长26%）。
全年（2025年）：
销售额：39亿美元（同比增长30%，有机增长13%）；
调整后营业收入：7.86亿美元（同比增长21%，利润率20.2%）；
调整后每股收益：同比增长35%；
自由现金流：5.61亿美元（同比增长31%，调整后净收入转化率102%）。
资产负债表与现金流：
年末现金余额2.37亿美元，循环信贷额度可用6亿美元；
债务16亿美元（较一年前减少约6亿美元），净债务与调整后息税折旧摊销前利润比率1.6倍（低于2-2.5倍目标范围）。
关键驱动因素
收入增长：基础设施垂直领域（尤其是数据中心）有机增长超50%，收购贡献16-17个百分点增长，外汇带来约1个百分点顺风；
成本与利润：通货膨胀（含关税）约1.6亿美元（全年），通过价格与生产力措施抵消；为增长投资（数据中心产能、收购整合）短期影响利润率。
三、业务运营情况
分业务线表现
系统保护部门：Q4销售额7.37亿美元（同比增长58%），有机增长34%，收购贡献23个百分点；基础设施领域增长约70%（数据中心驱动），工业高个位数增长，商业住宅低个位数增长；部门收入1.49亿美元（增长49%），销售回报率20.3%（同比下降120个基点）。
电气连接部门：Q4销售额3.3亿美元（同比增长15%），有机增长8%，EPG收购贡献6个百分点；基础设施领域增长约25%，工业中个位数增长，商业住宅低个位数增长；部门收入9100万美元（增长88%），销售回报率27.6%（同比下降180个基点）。
市场拓展
地域表现：美洲（Q4有机增长约30%，全年超45%）、欧洲（Q4高个位数增长）表现强劲，亚太地区Q4下降。
研发投入与成果
2025年推出86种新产品，贡献约10个百分点销售增长，新产品活力27%；
数据中心液体冷却业务：1月明尼苏达州布莱恩新工厂投产，扩大液体冷却产能，新产品（模块化、高扩展性）在超级计算大会发布，客户接受度高。
运营效率
资本支出：2025年9300万美元（增长26%），用于数据中心和电力公用事业产能扩张及收购整合；
供应链与产能：快速提升液体冷却产能，新工厂从签约到投产仅100余天，支持订单交付。
四、未来展望及规划
短期目标（2026年）
报告销售额增长15%-18%（有机增长10%-13%，收购贡献约4个百分点，外汇顺风1个百分点）；
调整后每股收益4.00-4.15美元（同比增长20%-24%）；
自由现金流转化率90%-95%，资本支出约1.3亿美元，公司成本约1.3亿美元。
第一季度展望：报告销售额增长34%-36%（有机增长17%-19%），调整后每股收益0.90-0.93美元（同比增长超35%）。
中长期战略
产品组合转型：聚焦高增长电气连接和保护领域，2026年基础设施垂直领域占销售额超50%；
增长领域：数据中心（人工智能驱动）、电力公用事业、可再生能源、储能；
投资者日（2月24日）：分享增长战略、中期财务目标及电气化未来规划。
五、问答环节要点
通货膨胀与利润率
问：2026年通货膨胀及增长投资对利润率的影响？新产能对利润率进展的影响？
答：2026年通货膨胀（劳动力、金属、关税约8000万美元）将通过价格与生产力抵消；新产能上线初期因培训新员工存在效率问题，规模扩大后将提升效率，全年利润率预计扩张。
积压订单与订单趋势
问：23亿美元积压订单的确认节奏？订单出货比趋势？
答：积压订单主要来自数据中心和基础设施领域，大部分将在2026年确认；订单增长强劲，非数据中心业务订单第四季度低个位数增长，1月订单趋势良好。
数据中心与液体冷却
问：液体冷却新产品接受度及TAM展望？竞争优势？
答：超级计算大会发布的模块化液体冷却产品客户接受度高，2026年将贡献增长；目前液体冷却渗透率不足30%，未来因热负荷提升将显著增长；竞争优势在于十年以上技术积累、快速扩产能力（新工厂100天投产）及与芯片厂商合作的技术前瞻性。
工业与电力公用事业
问：工业领域2026年中个位数增长的信心来源？电力公用事业订单趋势？
答：工业增长受益于资本支出、自动化及制造业回流，订单率良好；电力公用事业稳定增长，Trachte和EPG收购超预期，与现有产品协同，订单为剔除数据中心后低两位数增长的一部分。
并购与资本配置
问：2026年并购管道及资本配置优先级？
答：资产负债表健康，并购管道强劲，聚焦基础设施领域补强；资本配置优先投资增长（新产品、产能），2025年向股东返还3.83亿美元（含2.53亿美元股票回购）。
六、总结发言
管理层对2025年创纪录业绩（销售额、每股收益、自由现金流增长30%+）表示自豪；
强调产品组合转型成效，基础设施垂直领域占比提升至45%，数据中心业务超10亿美元；
2026年将继续执行增长战略，聚焦电气化、可持续性和数字化趋势，预计创纪录财务表现；
感谢团队贡献，强调nVent定位为顶级高性能电气公司，未来发展前景光明。