新闻集团2026财年二季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2026财年第二季度
主持人说明：
介绍会议目的为回顾新闻集团2026财年第二季度业绩，发布 earnings 新闻稿已在官网（newscorp.com）公布；
提示会议包含前瞻性信息及非GAAP财务指标（如总部门EBITDA、调整后部门EBITDA、调整后每股收益），相关定义及GAAP调节表见 earnings 新闻稿。
管理层发言摘要：
罗伯特·汤姆森（首席执行官）：第二季度业绩出色，收入和盈利能力增长加速，收入24亿美元（同比增长6%），总部门EBITDA 5.21亿美元（同比增长9%），调整后每股收益0.40美元，利润率提升至22.1%；强调数字和商业转型，增加经常性收入，减少对周期性广告依赖；提及人工智能时代优质内容价值，Anthropic将为盗版书籍使用支付15亿美元，公司及作者将获得相应份额。
二、财务业绩分析
核心财务数据
收入：24亿美元（同比增长6%）；
总部门EBITDA：5.21亿美元（同比增长9%），利润率22.1%（同比提高70个基点）；
持续经营业务净收入：2.42亿美元（同比下降21%，因去年包含REA集团出售Property Guru的8700万美元收益）；
调整后每股收益：0.40美元（上年同期0.33美元）；
调整后收入：同比增长3%，调整后总部门EBITDA同比增长7%。
关键驱动因素
收入增长由道琼斯和数字房地产服务双引擎驱动，两者均实现两位数利润增长；
持续转型减少对周期性广告依赖，增加经常性收入；
哈珀柯林斯因库存相关一次性费用（1600万美元）对利润率产生260个基点负面影响。
三、业务运营情况
分业务线表现
道琼斯：收入6.48亿美元（同比增长8%，近三年最高季度增长），部门EBITDA 1.91亿美元（同比增长10%），利润率创纪录近30%；数字收入占比82%，数字广告8700万美元（创纪录，同比增长12%），专业信息业务收入增长12%（风险与合规部门增长20%），数字订阅超600万（同比增长12%）。
数字房地产：收入5.11亿美元（同比增长8%），部门EBITDA 2.06亿美元（同比增长11%）；Realtor.com收入1.43亿美元（同比增长10%），潜在客户增长13%，平均每月独立用户6200万（同比增长1%），房产访问量占房地产门户网站总访问量29%；REA收入3.68亿美元（同比增长7%），澳大利亚收入增长10%。
哈珀柯林斯：收入6.33亿美元（同比增长6%），部门EBITDA 9900万美元（同比下降2%，含1600万美元库存一次性注销）；普通书籍新书榜单强劲，信仰部门增长显著，数字收入增长2%（电子书增长7%），再版书占消费者收入59%（低于上年61%）。
新闻媒体：收入5.7亿美元（同比持平），EBITDA 7000万美元（同比下降5%）；英国《泰晤士报》数字订阅增长7%（达65.9万），数字广告中两位数增长；澳大利亚总订阅用户近120万（同比增长4%）；《加州邮报》于1月推出，初期受众良好。
市场拓展
道琼斯：企业合作伙伴关系推进，内容嵌入企业工作流，与Polymarket合作提供数据服务，扩展AI合作伙伴关系（如与彭博社的内容AI权利协议）。
数字房地产：Realtor.com推出realtor.com/plus平台，增强房屋搜索体验；REA澳大利亚悉尼、墨尔本上市量改善，金融服务增长强劲。
新闻媒体：《加州邮报》上线，依托《华尔街日报》、Realtor等平台流量支持。
研发投入与成果
道琼斯：增强Factiva生成式AI能力，获得8000多个优质新闻和商业信息来源扩展许可权；与OpenAI合作增强编辑、商业和房地产产品。
数字房地产：REA澳大利亚采用AI应用增强客户服务。
运营效率
股票回购加速：第二季度回购1.72亿美元股票（同比增加1.32亿美元），预计下半年回购金额显著高于上半年；Foxtel股东贷款约3.8亿美元偿还将支持2026财年回购。
四、未来展望及规划
短期目标（2026财年下半年）
道琼斯：3月16日在纽约举行投资者简报会，展示业务潜力；B2B业务持续强劲增长，数字发行收入剔除300个基点非经常性收益后仍有望增长。
数字房地产：Realtor.com期待市场状况改善，推动潜在客户增长及收入持续健康增长；REA澳大利亚关注1月住宅新购买上市量下降8%的影响（详见REA财报）。
哈珀柯林斯：受益于再版书和更有利的同比比较，下半年前景乐观，《布里奇顿》网飞第四季首播及教皇利奥十四世书籍出版将带来推动。
新闻媒体：为《加州邮报》承担适度投资，应对广告市场挑战，专注成本效率提升。
中长期战略
聚焦三大核心增长支柱：道琼斯（B2B业务增长空间显著）、数字房地产、图书出版（三者占盈利能力95%）；
定位数字优先公司，扩大经常性收入基础，发展高利润率内容许可收入；
人工智能时代保护知识产权，推动优质内容价值变现，与AI公司建立付费合作；
有纪律的投资和增值并购，增加在数据和信息服务市场的 exposure。
五、问答环节要点
人工智能影响与内容价值
问：市场对AI的反应及对商业服务/数据公司的影响？
答：AI是回顾性内容合成，公司拥有当代创意专有内容，AI公司需付费使用（“要么付费要么起诉”策略）；已与OpenAI等建立合作，Anthropic将支付15亿美元盗版书籍费用，公司及作者将获得份额；护城河区分普通与优质内容，AI模型依赖实时数据，公司持续生产优质内容。
道琼斯投资与AI威胁应对
问：道琼斯应对AI威胁的投资是否足够？资本支出情况？
答：道琼斯专业信息业务为当代内容，非回顾性案例，AI威胁有限；资本支出总体适度增加，道琼斯资本支出适度下降，自由现金流仍强劲增长；3月16日投资者日将展示业务实力。
资本支出分配与战略加速
问：资本支出分配优先领域？如何加速战略？
答：聚焦道琼斯、数字房地产、哈珀柯林斯三大核心业务，相应分配现金；有机投资与回购结合，推动股东价值最大化。
并购战略与回购优先级
问：并购战略及感兴趣领域？回购与AI监测的优先级？
答：寻找有意义的外部投资（价格合理），同时进行有机投资和回购；第二季度回购1.72亿美元，预计下半年回购金额显著增加。
公司结构简化与Realtor.com竞争
问：投资者对公司结构简化的期望变化？Realtor.com如何应对homes.com竞争？
答：持续检查结构，聚焦长期股东价值；Realtor.com受众份额29%，访问量为homes.com三倍、Redfin两倍，参与度最高（每位用户近5次访问），收入增长为过去四年最快，市场复苏后空间更大。
道琼斯发行量定价与ARPU平衡
问：道琼斯发行量定价增长计划及新订阅者与ARPU的平衡？
答：企业客户增长（低获客成本、高留存）短期影响ARPU，长期有价格弹性；提高数字新客户及长期客户价格，优化促销（缩短期限、提高入门价）；剔除企业客户后，直接订阅ARPU健康增长。
六、总结发言
管理层对第二季度整体业务实力满意，下半年前景积极；
拥有稳健资产负债表及强劲自由现金流，继续执行扩大的回购计划，专注最大化股东价值；
人工智能时代，公司在优质内容创作与变现上有信心，未来盈利前景良好；
感谢董事长拉克兰·默多克、董事会及全球团队的支持与努力。